JPMorgan stuft Cipher und CleanSpark hoch, senkt jedoch die Kursziele für MARA und Riot im Zuge der Neuausrichtung der bitcoin-Miner

JPMorgan hat am Montag seinen Ausblick auf Bitcoin-Miner und auf Hochleistungsrechenzentren spezialisierte Betreiber von Rechenzentren aktualisiert. Cipher Mining und CleanSpark wurden hochgestuft, während die Kursziele für mehrere der größten traditionellen Miner gesenkt wurden.

Die Analysten Reginald Smith und Charles Pearce erklärten, dass der Sektor nach mehr als 600 Megawatt an langfristigen, KI-bezogenen Verträgen, die seit Ende September unterzeichnet wurden, in eine Phase mit „höherer Überzeugung“ bei HPC- und Cloud-Computing-Übergängen eintritt. Dazu gehören bedeutende Verträge mit AWS, dem von Google unterstützten Fluidstack und Microsoft.

Sie erwarten nun, dass Miner bis Ende 2026 etwa 1,7 Gigawatt zusätzliche kritische IT-Kapazität ankündigen werden, was etwa 35 % ihres genehmigten Stromkontingents entspricht.

Cipher und CleanSpark Hochstufung

Cipher Mining wurde von Neutral auf Overweight hochgestuft, das Kursziel für Dezember 2026 wurde von 12 auf 18 US-Dollar angehoben. Die Analysten hoben die jüngsten 410 MW an HPC-Verträgen des Unternehmens sowie einen Kursrückgang von etwa 45 % gegenüber den jüngsten Höchstständen hervor und bezeichneten dies als „einen attraktiven Einstiegszeitpunkt“.

Die Bank erwartet nun, dass Cipher bis 2026 etwa 480 MW an kritischer IT-Kapazität sichern wird – etwa 64 % der genehmigten Kapazität – und erklärte, dass langfristige Standorte, die für 2028–2029 geplant sind, bei einem vollständigen HPC-Übergang deutlich höhere Bewertungen unterstützen könnten.

Auch CleanSpark wurde auf Overweight hochgestuft, wobei JPMorgan sein Kursziel von 14 US-Dollar bekräftigte. Die Analysten schreiben dem Unternehmen ein kritisches IT-Potenzial von etwa 200 MW an seinem neu erworbenen 285-MW-Standort in Texas zu und bewerten diese Kapazität mit etwa 13 Millionen US-Dollar pro Megawatt.

IREN Kursziel erhöht, Bewertung bleibt Underweight

JPMorgan hat das Kursziel für IREN von 28 auf 39 US-Dollar angehoben, was auf höhere Bewertungen für integrierte Cloud-Kapazitäten nach dem 9,7 Milliarden US-Dollar schweren Microsoft-Deal des Unternehmens Anfang dieses Monats zurückzuführen ist.

Dennoch wurde die Bewertung auf Underweight belassen, da die Aktie bereits zukünftige HPC-Cloud-Projekte an noch nicht entwickelten Standorten einpreise.

Die Bank rechnet nun damit, dass IREN bis 2026 eine vertraglich gesicherte kritische IT-Last von 660 MW erreichen wird – was etwa 250.000 GPUs und rund 6 Milliarden US-Dollar an jährlichen Cloud-Service-Umsätzen entspricht.

Trotz des höheren Kursziels liegt die neue Schätzung von 39 US-Dollar unter dem aktuellen Aktienkurs von IREN, der laut The Block's price page am Montagmorgen bei etwa 46,70 US-Dollar gehandelt wurde.

Marathon und Riot Kursziele gesenkt

Das Kursziel von MARA Holdings wurde von 20 auf 13 US-Dollar gesenkt, was auf sinkende Bitcoin-Preise, eine steigende Netzwerk-Hashrate und eine höhere Aktienanzahl im Zusammenhang mit ATM-Emissionen und Wandelanleihen zurückzuführen ist. JPMorgan bewertete zudem das Mining-Geschäft von MARA von etwa 2,5 Milliarden US-Dollar auf 1,3 Milliarden US-Dollar neu.

Das Kursziel von Riot wurde von 19 auf 17 US-Dollar gesenkt. Die Analysten erwarten nun einen 600-MW-Colocation-Deal bei der Corsicana-Entwicklung – etwa ein Drittel des genehmigten Stromportfolios – und reduzierten den Wert der Mining-Aktivitäten auf etwa 1 Milliarde US-Dollar.