Anthropic(ANT.US) IPO öncəsi gecə: 19 milyard dollarlıq passiv alıcı yolda, “SpaceX-ə bənzər” indeks arbitrajı təkrar olunacaq?

Zhihui Maliyyə APP xəbər verir ki, süni intellekt şirkəti Anthropic (ANT.US) gözlənilən növbəti həftədə birjada listə çıxıb alınıb-satılmağa başladıqda, ilkin bir neçə həftədə onun səhmlərinin performansı əsasən kimlərin almağa məcbur olduğuna bağlı olacaq, kimlərin almaq istədiyinə deyil. İnvestorlar bu ilin iyununda SpaceX-in uğurlu birjadakı listə çıxma prosesini araşdırırlar və ipucları axtarırlar.

Elon Musk’ın SpaceX (SPCX.US) nəhəng şirkət səhmlərinin listə çıxma təcrübəsini dəyişib: Nasdaq kimi ABŞ-ın əsas indeks tədarükçüləri indeksə daxil edilmə qaydalarını yenidən yazıb, beləliklə listə çıxmadan sonra 15 gün ərzində geniş bir passiv kapital havuzunun səhmləri alacağı təmin edildi. İnvestorlar gözləyir ki, Anthropic-də də eyni dinamika olacaq. Claude chatbotunun yaradıcı şirkəti, hər bir səhm üçün 70-78 dollar arasında 825 milyon səhm buraxmaq planlaşdırır, maksimum 64.4 milyard dollar toplayacaq, şirkətin dəyəri isə maksimum 1.4 trilyon dollar olacaq.

Əvvəllər, əsas indeks tədarükçüləri adətən şirkət birjada listə çıxandan bir neçə həftə və ya ay sonra onu indekslərə daxil edirdilər. SpaceX-də olduğu kimi, Anthropic birjada listə çıxan ilk 5-15 gün ərzində ən azı altı böyük indeksə daxil olacaq, o cümlədən FTSE Amerika indeksi, S&P Tam Bazar İndeksi və Nasdaq 100.

“Anthropic, SpaceX IPO-nun aynasıdır. Bu baxımdan, listə çıxmadan ilk 15 gün ərzində SpaceXdə olduğu kimi indekslərlə bağlı eyni sürücülərə sahibdir”, – London Berenberg indeks hadisələri rəhbəri Karsten Hesse bildirib.

London indeks balans analitik şirkəti Intropic hesab edir ki, indeks izləyən fondlardan gələn passiv tələbin Anthropic-in buraxdığı səhmərin təxminən 28%-ni, yəni 19 milyard dolları təşkil edəcək. İndeks balansı həyata keçirən fondlar və hedc fondlar passiv tələbin gözlənməsindən əvvəl portfeli qurmaq üçün rəqabətli şəkildə səhmləri alırlar.

SpaceX buraxdığı 75 milyard dollar səhm miqdarının beşdə birini pərakəndə investorlar üçün saxladı ki, bu da standart səviyyədən iki dəfə çoxdur, dəyəri isə təxminən 1.75 trilyon dollar oldu. Anthropic də eyni metodu tətbiq edir.

İndeks fondları və pərakəndə investorlar SpaceX-in buraxdığı səhmlərin demək olar yarısını aldı, əlavə olaraq digər fond menecerlər də bu tələbi qabaqlamaq üçün portfeli qurmuşdu. Bu, ilkin ictimai təklifdə iştirak edən kiçik bir hissə üçün yuxarı istiqamətli dinamika yaratdı. Eyni şəkildə, Anthropic-in IPO-sunda buraxılan səhmlər ümumi dövriyyədə olan səhmlərin təxminən yalnız 6%-ni təşkil edəcək.

SpaceX və bu ilin iyulunda Nasdaq-da listə çıxan Koreya şirkəti SK Hynix, listə çıxmadan üçüncü gün səhmlərində kəskin artım göstərdi — həmin gün opsion ticarəti başladı və spekulyantlar birbaşa səhmlər alaraq törəmə alətlərdəki mövqelərini hedc etdilər. Analitiklər bildirir ki, Anthropic-in səhmlərində də oxşar erkən alış olacaq.

“Beşinci, onuncu və ya on beşinci gün gözləməyəcəksiniz, indeksin yenilənməsi və ya daxil edilməsi həqiqətən baş verən günə qədər. SpaceX-də gördüyümüz kimi, insanlar qabaqcadan alır”, — Hesse dedi.

İndeks ticarətinin oyun qaydalarını dəyişənlər

Üçüncü günə SpaceX-in səhmi listə çıxan ilk gün 150 dollar açılış qiymətindən 50% çox artdı və ilk 15 gün ərzində daim 135 dollar səhm buraxılış qiymətindən yuxarı idi. Sonra qiymət aşağı düşdü, çünki investorlar ilk kilid dövrü bitiminə hazırlaşmağa başladılar — bu zaman işçilər və digər listə çıxmadan əvvəlki səhmdarlar satışa icazə aldı.

Intropic səhmlər üzrə analitik Ruben Pathmanathan dedi ki, qiymət elastikliyi aşağı olan alışlar bu trendi sürüklədi. “SpaceX-nin nümunə ola bilməsinin səbəbi, bir neçə bazar qüvvəsinin birjada listə çıxma zamanı bir arada işləməsidir: indeksə daxil edilmə, passiv tələb və çox cəmləmiş dövriyyə. Bunlar birgə səhm qiymətini və ilk günlərdə ticarətin necə gedəcəyini müəyyənləşdirir.”

Anthropic-in yolu bir qədər fərqli ola bilər: o, şirkət səhmlərinin təxminən 15%-ni əlində tutan işçilərə birjada listə çıxan gün bəzi səhm satışına icazə verir.

Anthropic həmçinin ayrıca bir özəl investisiya raundunda əsas investorlar üçün 26 milyard dollar toplayır — investorlar arasında Google (GOOGL.US), Nvidia (NVDA.US) və AMD (AMD.US) var, bu səhmlərdə kilid dövrü yoxdur.

Yeni indeks qaydaları və böyük kapital axını indeks balansı ticarəti ilə qazanan fondlar üçün oyun qaydalarını dəyişib. “Bu, bazarın təkamülüdür”, — Invesco Global ETF və indeks investisiyaları rəhbəri Brian Hartigan bildirib, o, listəyə çıxmadan əvvəl böyük özəl paylar toplanan ultra-böyük IPO ideyasının yeniliyini nəzərdə tutdu.

Ənənəvi olaraq, indeks balansı ticarəti IPO miqdarı ilə məhdudlaşdırılırdı — çoxlu fondlar qabaqlamağa çalışırdı, amma passiv tələbi məhdud idi. Nəhəng IPO-lar üçün bu problem o qədər tərif deyil.

“Bu, arbitraj icmasının bəyəndiyi imkanlardandır, çünki riskin sıxlığı nisbətən məhduddur”, — Candriam-da səhm bazarı neytrallıq strategiyası rəhbəri Celia Fseil söylədi.

Bildirilir ki, Millennium Management-də indeks dəyişiklikləri ticarəti edən iki komanda iyun ayında 3.7 milyard dollar qazandı. Millennium bunu təsdiqləməyib.

“Əgər indeks balansı edirsənsə, bunlar bəzən ömründə bir neçə dəfə baş verən hallardır”, — Connecticut-dan Altisma Capital Management baş investisiya direktoru Bill Park bildirib.