Aave təsisçisi: RWA son zamanlar DeFi üçün ən böyük fürsətdir, lakin DeFi-nin institusional likvidlik çıxış kanalı kimi istifadəsi nəzarət olunmalıdır

BlockBeats News, 8 mart, Aave qurucusu Stani.eth bildirib ki, "xüsusi kredit bazarı yüksək faiz dərəcələri mühitində təzyiqlə üzləşir. Fed 2022-ci ildən faiz artırımı dövrünə başladıqdan sonra, faiz dərəcələri sürətlə 5%-dən yuxarı qalxıb və yüksək səviyyədə qalıb, bu da borc alan şirkətlər və istehlakçılar üçün kapital xərclərinin əhəmiyyətli dərəcədə artmasına səbəb olub. Son məlumatlara görə, bir neçə fondun səhmlərinin qiymətində azalma və geri alma təzyiqləri müşahidə olunur, məsələn, Blue Owl Capital son bir ildə təxminən 50% dəyər itirib və Blackstone-un BCRED fondu 2026-cı ilin birinci rübündə təxminən 3.7 milyard dollar geri alma tələbi ilə üzləşir. Orta BDC təxminən 20% endirimlə ticarət olunur, gəlirliliyi isə 10-11% təşkil edir və bəzi fondların defolt nisbəti 9%-ə yüksəlib."

Stani.eth üç risk ssenarisi təqdim edib: tək bir fondun defoltu sistem tərəfindən udula bilər, bir neçə fondun defoltu və ya kreditin eniş dövrünün başlaması və tam bir çökmə potensial olaraq sistemik risk yarada bilər. Lakin, ümumi xüsusi kredit bazarının həcmi təxminən 1.8-2 trilyon dollar təşkil edir, bu səbəbdən tək bir fondun defoltu ilə sistemik böhran yaratmaq çətindir.

DeFi investorları üçün ən böyük risk odur ki, bir çox pərakəndə istifadəçi riskləri tam başa düşmədən vəsaitlərini yüksək gəlirli RWA-lara yatırır. Mən inanıram ki, RWA-lar yaxın gələcəkdə DeFi üçün ən böyük fürsətdir. Lakin, ən böyük narahatlığım odur ki, institusional spekulyantlar DeFi-ni Wall Street-in artıq inamını itirdiyi likvid olmayan və problemli məhsulları boşaltmaq üçün bir kanal kimi görə bilər, əslində DeFi iştirakçılarını çıxış likvidliyi kimi istifadə edirlər.

Lakin, yaxşı işləyən on-chain xüsusi kredit ənənəvi maliyyənin çatmadığı üstünlüklər təmin edə bilər. DeFi smart kontraktlar vasitəsilə geri alma pəncərələri, çıxarış limitləri, təminat nisbətləri və gəlir bölgüsü qaydalarını tətbiq edə bilər, şəffaf və dəyişməz icra təmin edərək, ənənəvi fond menecerlərinin özbaşına geri alma siyasətlərini sərtləşdirməsinin qarşısını alır. Dəqiq strukturlaşdırılmış RWA layihələri vasitəsilə ənənəvi maliyyə ilə on-chain bazar arasında şəffaf və təhlükəsiz investisiya kanalı təmin etmək mümkündür. DeFi Wall Street üçün çıxış likvidliyi olmamalıdır."