خفضت شركة Southwest Airlines (LUV.US) توقعات الأرباح لعام 2026 بسبب ارتفاع تكاليف الوقود، لكن الإيرادات القياسية للربع الثالث والطلب القوي يدعمان مرونة الأرباح.

أفادت المنصة المالية الذكية أن Southwest Airlines (LUV.US) أعلنت عن نتائج الربع الثالث من عام 2026 بعد إغلاق السوق في 21 أكتوبر، وأصبحت ثالث شركة طيران أمريكية رئيسية هذا الشهر تخفض توقعات أرباحها السنوية لعام 2026 بسبب ارتفاع أسعار الوقود. على الرغم من الزيادة الكبيرة في تكلفة الوقود، حققت الشركة إيرادات قياسية في الربع الثالث، مما دفع هامش الأرباح إلى التوسع بشكل كبير مقارنة بالعام السابق؛ وأشار الرئيس التنفيذي بوب جوردان إلى أنه بالرغم من ارتفاع أسعار التذاكر، لا يزال الركاب يحجزون الرحلات باستمرار، مع استمرار الطلب في قوته.

أظهر التقرير المالي أن إجمالي الإيرادات التشغيلية لشركة Southwest Airlines في الربع الثالث بلغ 8.4 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 21.2%، وهو رقم قياسي تاريخي للربع الثالث؛ وبلغ صافي الربح 270 مليون دولار، وربحية السهم المخففة 0.55 دولار؛ وبعد استبعاد العناصر الخاصة، بلغ صافي الربح المعدل 328 مليون دولار، وربحية السهم المعدلة 0.66 دولار، متجاوزة توقعات LSEG التي كانت عند 0.58 دولار. كما بلغت الإيرادات المعدلة 8.42 مليار دولار، متفوقة على تقديرات السوق البالغة 8.25 مليار دولار. من ناحية الربحية، بلغ هامش التشغيل للشركة 4.5%، بزيادة قدرها 4 نقاط مئوية على أساس سنوي؛ وبلغ هامش التشغيل المعدل 5.4%، بزيادة قدرها 4.8 نقطة مئوية على أساس سنوي. وارتفع الدخل لكل وحدة (RASM) بنسبة 21.6% على أساس سنوي، محققاً أعلى مستوى في تاريخ الشركة، متجاوزاً التوجيهات السابقة رغم انخفاض القدرة التشغيلية بنسبة 0.4%.

يعود الضغط على جانب التكاليف بشكل رئيسي إلى الوقود. بلغت النفقات التشغيلية في الربع الثالث 8 مليارات دولار، بزيادة سنوية قدرها 16.3%، وبعد استبعاد العناصر الخاصة ارتفعت بنسبة 15.4%؛ وارتفع متوسط التكلفة لكل وحدة باستثناء الوقود والعناصر الخاصة وتقاسم الأرباح (CASM-X) بنسبة 3.4% على أساس سنوي. وبلغ متوسط سعر الوقود للربع 3.92 دولار للغالون، أعلى من الافتراض السابق الذي كان بين 3.70 و3.75 دولار، وزادت نفقات الوقود بمقدار 821 مليون دولار على أساس سنوي، مما أثر سلباً على ربحية السهم المعدلة بما يقارب 1.08 دولار.

وبناء على ارتفاع تكاليف الوقود، تتوقع Southwest أن تتراوح ربحية السهم المعدلة لعام 2026 بين 2.60 و2.85 دولار، أي أقل من التوقعات في يوليو التي كانت بين 3.25 و4.25 دولار. وتتوقع الشركة أن تتراوح ربحية السهم المعدلة في الربع الرابع بين 0.55 و0.80 دولار، مع نمو القدرة التشغيلية بنسبة 3% إلى 4% على أساس سنوي، وارتفاع الدخل لكل وحدة بنسبة 19% إلى 21% على أساس سنوي، وارتفاع التكلفة لكل وحدة (باستثناء الوقود والعناصر الأخرى) بنسبة 4.0% إلى 4.5%، مع وجود تأثير سلبي يقارب نقطة مئوية واحدة نتيجة إزالة ستة مقاعد من طائرات 737-700 وتزويدها بمقاعد أكبر؛ ومن المتوقع أن يبلغ سعر الوقود في الربع الرابع حوالي 4.55 دولاراً للغالون. وعلى مدار العام، تتوقع الشركة أن تكون النفقات الاستثمارية الصافية بين 2.5 و2.75 مليار دولار، مع نمو القدرة التشغيلية بنسبة 1.2%، أي أقل من التوجيه السابق البالغ حوالي 1.5%؛ وتتوقع استلام 67 طائرة من طراز Boeing 737-8/737-7، وتقاعد حوالي 60 طائرة.

وفيما يخص الطلب، ذكر جوردان في التقرير المالي أن العملاء كانوا إيجابيين للغاية تجاه منتجات Southwest المطورة، مما كان له أثر مباشر على النتائج؛ وبعد استيعاب رسوم الأمتعة والإجراءات التجارية الأخرى التي تم إطلاقها العام الماضي، لا يزال الطلب قوياً، مما يؤكد على استدامة الربحية التي بنتها الشركة، حتى في مواجهة الارتفاع الكبير في أسعار الوقود. وبلغ متوسط سعر التذكرة في الربع الثالث 231.69 دولار، بزيادة تقارب 27% عن نفس الفترة لعام 2025، وهذا الرقم لا يشمل الرسوم الإضافية؛ وانخفض عدد الركاب المدفوعي الأجر بنسبة 3.2% ليصل إلى 33.47 مليون راكب. وخلال السنوات الأخيرة، استمرت Southwest في إعادة تشكيل نموذج أعمالها طويل المدى، حيث ألغت سياسة حقيبتين مجانيتين لكل راكب والاختيار المفتوح للمقاعد، وبدأت في فرض رسوم على تخصيص العديد من المقاعد وزيادة رسوم الأمتعة، لتتماشى مع المنافسين الرئيسيين.

أما على صعيد الميزانية العمومية، فقد بلغت السيولة في نهاية الربع 5.6 مليار دولار، بما في ذلك 3.6 مليار دولار نقدا وما يعادلها و2 مليار دولار كحد ائتماني متجدد؛ ونسبة الرافعة المالية الإجمالية 1.9 مرة، وقيمة صافية غير مرهونة للطائرات والأصول ذات الصلة تبلغ حوالي 15.8 مليار دولار. ودفعت الشركة أرباحاً للمساهمين بقيمة 176 مليون دولار في الربع الثالث، ويتبقى 450 مليون دولار ضمن تفويض إعادة شراء الأسهم البالغ 2 مليار دولار. وبلغت حجم أسطول الشركة في نهاية الربع 803 طائرة، حيث تم استلام 20 طائرة Boeing 737-8 وتقاعد وبيع 20 طائرة، مع أرباح من المبيعات بلغت حوالي 214 مليون دولار.

أما على المستوى الاستراتيجي، فقد أعلنت Southwest هذا الربع عن إطلاق أول شبكة صالات لكبار الشخصيات في المطارات Southwest Icon Lounge™ والمتوقع افتتاحها في 2027؛ وتحديث برنامج الولاء Rapid Rewards بإضافة فئة الأعضاء Platinum؛ وأصبحت أول شركة طيران أمريكية توفر وظيفة البحث عن الرحلات باستخدام ChatGPT؛ وأضافة TAP Air Portugal وLOT Polish Airlines ليصبح لديهم 10 و11 شريكًا دوليًا. ويستمر العمل على ترقية WiFi ستارلينك على متن الطائرات، ويتوقع الانتهاء من تحديث كل الطائرات بحلول خريف 2027. وأكد جوردان أنه مع استكمال التحول، أصبح تركيز الشركة على تحسين الأعمال وترقية تجربة العملاء، لبدء المرحلة التالية من خلق القيمة: "لدينا الثقة في تحسين الأرباح، وتحسين العائدات، وتوسيع هامش الربح". كما أعلنت الشركة عن عزمها تنظيم يوم الأسواق المالية في نيويورك في 2 مارس 2027، حيث ستعلن عن الإطار المالي والأهداف الإدارية لعدة سنوات.

على صعيد القطاع، خفضت شركات Delta Air Lines وUnited Airlines أيضاً توقعاتها لأرباح العام بعد إعلان نتائجهما للربع الثالث، وكانت إيراداتهما وأرباحهما دون التوقعات. وبالمقارنة، تجاوزت Southwest التوقعات في إيرادات الربع الثالث وربحية السهم المعدلة، لكن ارتفاع تكاليف الوقود لا يزال يشكل ضغطا واضحا على توجيهات أرباحها السنوية.