استقالة هوانغ رينشون على عجل والشكوك تحيط بالأمر: هل تدخل البيت الأبيض سراً؟ وهل من الممكن عودته في المستقبل؟

كان تنحي مؤسس Nvidia ورئيسها التنفيذي، Jensen Huang، مفاجئًا ودراماتيكيًا، تاركًا وراءه سلسلة من الأسئلة المعلقة. من إعلان مجلس الإدارة يوم الأحد عن ثقته به رسميًا، إلى استقالة Jensen Huang ليلة الأربعاء، هناك غموض حول ما حدث خلال هذه الأيام القليلة. هذا التغيير الجذري في قيادة شركة هزت أسواق التكنولوجيا ورأس المال لم يطرح فقط تساؤلات حول ما إذا كان البيت الأبيض قد مارس أي ضغط، بل زاد أيضًا من حالة عدم اليقين لدى المستثمرين حول مستقبل أعمال Nvidia.

وفقًا لوثيقة إفصاح أصدرتها Nvidia، استقال Jensen Huang ليلة الأربعاء. اللافت للنظر أن التقارير العديدة حول اجتماع مجلس الإدارة مساء الأربعاء شارك في كتابتها صحفيون من واشنطن – هؤلاء الصحفيون عادةً لا يغطيون Nvidia. حسب ما أوردته منصة The Information في 12 نوفمبر، بدأت التكهنات بأن البيت الأبيض ربما قام بتسريب الأخبار للصحافة للضغط على Jensen Huang وإجباره على الاستقالة. تقول بعض التقارير إن الإجابات عن هذه التساؤلات ستظهر بالنهاية، لكن لا يوجد حتى اللحظة أي دليل يؤكد ذلك.

بعد الإعلان عن الخبر، انتعش سهم Nvidia يوم الخميس من أدنى مستوياته، ما يظهر أن بعض المستثمرين يعتقدون أن موجة البيع في اليومين الماضيين كانت مبالغًا فيها. حتى إغلاق تداولات الخميس، بلغ سعر سهم Nvidia حوالي 166 دولارًا، وهو ما يعكس نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية عند 13.7 مرة فقط، بينما تبلغ هذه النسبة لمنافستها AMD نحو 38.9 مرة. هذا الفارق الضخم في التقييم يعكس الشكوك العميقة لدى السوق حول مستقبل Nvidia بعد رحيل Jensen Huang.

لا يمكن الاستعاضة عن Jensen Huang: "شخصية الروح" لنظام Nvidia البيئي

قد يستغرق ظهور التأثير الفعلي لتنحي Jensen Huang عن Nvidia عامًا إلى عامين. لكن النقاش حول مدى قدرة من يخلفه على سد الفراغ بدأ ينتشر بسرعة في القطاع.

أشار Doug McLaughlin، رئيس SemiAnalysis، خلال مقابلة مع قناة TITV التابعة لـ The Information، إلى أن تأثير Jensen Huang على خارطة طريق تقنية الذكاء الاصطناعي لا مثيل له. قال:

"الحقيقة أن النظام البيئي بأكمله ملتف حول Jensen... إنه شخص استثنائي، أقنع الجميع بأن هذه الخطة التقنية ستتحقق، وضغط، وراوغ، ودفع مبالغ كبيرة بلا شك لتسريع الجدول الزمني لتكنولوجيا متقدمة."

أضاف McLaughlin أن Jensen Huang، وبفضل التزاماته القوية تجاه سلسلة التوريد، ضمن لشركة Nvidia حصة كبيرة من الموردين، ليبقى لديها ما يكفي من الشرائح حين لم تكن الشركات الأخرى تملك أي مخزون. هذا النوع من المخاطرة العالية كان ممكنًا جزئيًا لأنه المؤسس، بينما قد يكون خليفته أكثر تحفظًا.

أشارت The Information أيضًا في تقريرها عن الرئيسة التنفيذية المؤقتة Colette Kress إلى أنها، أثناء عملها كمديرة مالية، اعترضت كثيرًا على الصفقات التي كان Jensen Huang يدفع نحوها بقوة.

استقرار الأعمال على المدى القصير، ومصير مجهول على المدى الطويل

في المستقبل القريب، لا يتوقع أن تتضرر أسس أعمال Nvidia بشكل فوري. ووفقًا لتقارير The Information، قال العديد من العملاء إن الطلب المرتفع على شرائح Nvidia سببه أن منتجاتها تظل الأفضل في المجال.

ومع ذلك، بعد تنحي Jensen Huang، قد يجرؤ بعض العملاء على تجربة البدائل أكثر مما كان عليه الحال سابقًا – حيث كانت المخاوف من إغضاب Jensen Huang تحد من رغبتهم في استكشاف منتجات المنافسين.

فيما يتعلق بانتقال القيادة، أشارت التقارير إلى أن مجلس الإدارة قد يحتاج لما يصل إلى ستة أشهر لتعيين خليفة دائم لـ Jensen Huang، وإذا جاء هذا الخليفة من خارج الشركة، قد يستغرق تعيينه وقتًا إضافيًا. وبحلول ذلك الوقت، قد يكون قطاع الذكاء الاصطناعي قد مر بعدة جولات من التغيير، وسيواجه فريق الإدارة الجديد مشهدًا تنافسيًا مختلفًا تمامًا عن عصر Jensen Huang.

سابقة عودة المؤسس: هل من الممكن أن يعود Jensen Huang في المستقبل؟

بعد ساعات فقط من إعلان رحيله، انتشرت تكهنات حول عودته مجددًا في المستقبل. نشر المدير التنفيذي السابق لتويتر Dick Costolo على منصة X: "بعد ثلاث أو أربع سنوات، ستخسر Nvidia موسمًا أو اثنين من الأرباح، وسيعيدون Jensen لقيادة الدفة."

هذا الافتراض ليس بلا أساس. فهناك سوابق كثيرة في قطاع التقنية لعودة المؤسس لرئاسة شركته من جديد. المثال الأكثر شهرة هو ستيف جوبز الذي عاد لشركة آبل في أواخر التسعينيات. وفي فبراير الماضي، عاد Aneel Bhusri، المؤسس المشارك لشركة Workday، لمنصب الرئيس التنفيذي. وفي نفس اليوم، تولى Brian Halligan، المؤسس المشارك لـ HubSpot، منصب الرئيس التنفيذي مرة أخرى بعد خمس سنوات، ليخلف Yamini Rangan التي تمت ترقيتها من منصب كبير مسؤولي العملاء.

الحالة الخاصة بشركة HubSpot تحمل دلالة مهمة. وفقًا لتقارير The Information، أداء Rangan لم يكن سلبيًا – فقد ارتفعت إيرادات الشركة من 1.3 مليار دولار في 2021 إلى 3.7 مليار دولار متوقعة هذا العام. ولكن سهم HubSpot تراجع بنسبة 74% خلال السنوات الخمس الماضية، نتيجة مخاوف المستثمرين من تأثير الذكاء الاصطناعي على أعمال البرمجيات. بعد عودة Halligan، ارتفع سهم HubSpot بنسبة 6.4% يوم الخميس.

يرى المحللون أن سؤال عودة Jensen Huang إلى Nvidia يظل حتى اللحظة مسألة مفتوحة لم تحسم بعد.