سوق العملات الرقمية حاليًا في وضع غريب. الأسعار تتحرك ببطء نحو الأعلى، ولكن معنويات المستثمرين لا تزال ضعيفة جدًا.
مؤشر الخوف والجشع للعملات الرقمية لا يزال في منطقة "الخوف الشديد". مع ذلك، بالنسبة للمشاركين ذوي الخبرة في السوق مثل المؤسس المشارك لـ BitMEX، Arthur Hayes، هذا الانفصال يروي قصة مختلفة.
توقع Arthur Hayes وصول $HYPE إلى 150 دولار
بدلاً من التركيز فقط على تحركات الأسعار قصيرة المدى أو اتخاذ مراكز قصيرة محفوفة بالمخاطر، يقترح Hayes تحويل الانتباه نحو البورصات اللامركزية (DEXes).
يستشهد Hayes بدورات السوق السابقة، مشيرًا إلى أنه خلال سوق التحرك الجانبي في عام 2023، واصلت منصات مثل GMX النمو من خلال جني رسوم التداول حتى أثناء معاناة المتداولين.
يعتقد أن Hyperliquid [HYPE] يمكن أن تسلك مسارًا مشابهًا مع انتقال المزيد من نشاط التداول إلى السلسلة.
للمقارنة، تحتفظ شركات مثل Tether أو Circle بالأرباح داخليًا. ومع ذلك، تستخدم Hyperliquid حوالي 97% من إيراداتها لإعادة شراء وحرق رموز HYPE، مما يقلل العرض ويدعم السعر مع مرور الوقت.
اعتمادًا على هذا النموذج، يعتقد Arthur Hayes أن
"هدفي لسعر $HYPE في أغسطس 2026 هو 150 دولار، وهو أعلى بحوالي 5 مرات من السعر الحالي البالغ ~30 دولار وقت كتابة هذا المقال."
العوامل اللازمة لتألق Hyperliquid
ومع ذلك، لكي يصبح هدف السعر هذا واقعيًا، يحتاج Hyperliquid إلى نمو قوي.
تولد المنصة حاليًا حوالي 843 مليون دولار كإيرادات سنوية، لكن يجب أن ترتفع إلى حوالي 1.4 مليار دولار لتبرير هذا التقييم.
محرك نمو رئيسي يمكن أن يكون HIP-3، والذي يسمح للمستخدمين بإنشاء أسواق دائمة بلا إذن مرتبطة بأصول مثل Nasdaq-100 أو المعادن الثمينة مباشرة على السلسلة.
إطلاق هذه الأسواق يتطلب تجميد 500,000 رمز HYPE.
وعلى الرغم من حداثته، يساهم HIP-3 بالفعل بحوالي 10% من إيرادات Hyperliquid، وإذا بدأ المزيد من المتداولين في التحوط بالأصول التقليدية على السلسلة، فقد يتوسع هذا القطاع بشكل كبير.
المجتمع يقف إلى جانب Hayes
توسيعًا للفكرة نفسها، قال مستخدم في منصة X:
المصدر: X
وفي إضافة للموقف، أضاف مستخدم آخر:
المصدر: X
مقياس مهم آخر يدعم النظرة الإيجابية حسب Hayes هو نسبة ADV/OI (حجم التداول اليومي المفتوح إلى الفائدة المفتوحة).
وقد اقتبس قائلاً:
"أحجام Hyperliquid هي الأكثر واقعية من بين أفضل 5 بورصات دائمة لأن نسبة ADV/OI لديها هي الأقل."
المصدر: Substack لـ Arthur Hayes
ومع ذلك، يعتقد أنه مع الوقت والتغيرات، ستزيد الحصة المرئية لحجم تداول Hyperliquid اليومي.
HYPE: السعر مقابل المقاييس على السلسلة
يأتي ذلك في وقت كان يتم فيه تداول الرمز حول 34.98 دولار وقت النشر، مسجلاً ارتفاعًا بنسبة 13.37% في آخر 24 ساعة.ومع ذلك، وعلى الرغم من الزخم السعري، تشير البيانات على السلسلة إلى أن معنويات السوق لا تزال حذرة.
تُظهر بيانات Santiment أنه بين منتصف يناير ومنتصف فبراير، كان هناك فجوة واضحة بين ما كان يبنيه المطورون وكيف كان السوق يشعر تجاه المشروع.
المصدر: Santiment
ومع ذلك، ظلت معنويات المستثمرين سلبية، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى تركيز المتداولين على تقلبات الأسعار القصيرة الأجل.
مؤخرًا فقط بدأت المعنويات في التعافي، مما يشير إلى أن السوق بدأ في إدراك فائدة المنصة المتزايدة ونموذج إيراداتها.
مع ذلك، ليست هذه المرة الأولى التي يظهر فيها Hayes ثقة كبيرة في HYPE. ففي وقت مبكر من 21 فبراير، نشر المؤسس المشارك لـ BitMEX على منصة X أنه كان يجمع الرمز ويستهدف مستوى سعر 150 دولار.
وفي حين أن نظرته السابقة أشارت إلى إمكانية تحقيق هذا الهدف بحلول يوليو 2026، فإن توقعاته الأخيرة وضعت الجدول الزمني أقرب إلى أغسطس 2026.
ومع ذلك، هذا ممكن فقط إذا كان البروتوكول قادرًا على تحقيق إيرادات سنوية تبلغ حوالي 1.4 مليار دولار.
الملخص النهائي
- مقاييس مثل نسبة ADV/OI المنخفضة لـ Hyperliquid تشير إلى أن نشاط التداول مدفوع بمستخدمين حقيقيين وليس بأحجام تداول وهمية.
- تشير المعنويات الحذرة إلى أن السوق لا يزال ينتظر تأكيدًا أقوى على استمرار النمو.
