يتداول USD/CHF بشكل متباين مع تأثر الدولار بمخاوف التضخم الأمريكي واستقلالية الاحتياطي الفيدرالي

يتداول زوج USD/CHF حول مستوى 0.7980 يوم الثلاثاء في وقت كتابة هذا التقرير، مرتفعًا بنسبة 0.10% خلال اليوم، لكنه بعيد عن أعلى مستوى سجله خلال اليوم بعد صدور بيانات التضخم الأمريكية. تفاعل الزوج بشكل معتدل مع الأرقام الاقتصادية الكلية، حيث لا تزال الأسواق مترددة بين بيانات التضخم، التي تبقى مستقرة، والخلفية السياسية التي تستمر في الضغط على الدولار الأمريكي (USD).

ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي الرئيسي (CPI) بنسبة 2.7% على أساس سنوي في ديسمبر، وفقًا لمكتب إحصاءات العمل (BLS)، وهو نفس ارتفاع شهر نوفمبر ومتوافق تمامًا مع توقعات السوق. ومع ذلك، ظل مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي، الذي يستثني مكونات الغذاء والطاقة المتقلبة، دون تغيير عند 2.6% سنويًا، مخالفًا للتوقعات التي كانت تشير إلى ارتفاع إلى 2.7%. وعلى أساس شهري، ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي بنسبة 0.3%، بينما ارتفع المؤشر الأساسي بنسبة 0.2%. يسلط التقرير الضوء على أن تكاليف السكن تبقى المحرك الرئيسي للتضخم الشهري، في حين سجلت أسعار الغذاء والطاقة زيادات معتدلة أيضًا.

تعزز هذه الأرقام الرأي القائل بأن عملية خفض التضخم تجري بشكل تدريجي ولكن غير مكتمل، مما يترك مجالاً محدودًا أمام الاحتياطي الفيدرالي (Fed) لتغيير مسار سياسته النقدية بسرعة. الآن، تقوم الأسواق بتسعير احتمال بنسبة تقارب 95% بأن الاحتياطي الفيدرالي سيبقي أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه في يناير، بينما تراجعت التوقعات بشأن خفض سعر الفائدة في أقرب وقت في مارس بشكل حاد في الأيام الأخيرة، وفقًا لأداة CME FedWatch.

في الوقت ذاته، ترسل مؤشرات سوق العمل إشارات متباينة. ارتفع متوسط ​​أربعة أسابيع للتغيرات الأسبوعية في التوظيف الخاص التي أبلغت عنها شركة Automatic Data Processing (ADP) إلى 11,750 وظيفة أسبوعيًا في منتصف ديسمبر، بعد أن كان 11,000 سابقًا. يؤكد ذلك أن خلق الوظائف في القطاع الخاص الأمريكي لا يزال إيجابيًا، ولكن بوتيرة متواضعة، غير كافية لتبديد المخاوف تمامًا بشأن تباطؤ اقتصادي.

ومع ذلك، لا يزال الدولار الأمريكي يتعرض للضغط بسبب عوامل غير اقتصادية. أعادت التقارير حول تحقيق جنائي يستهدف رئيس الاحتياطي الفيدرالي Jerome Powell إشعال المخاوف بشأن استقلالية البنك المركزي. تأتي هذه الحالة كجزء من صراع طويل الأمد بين رئيس الولايات المتحدة Donald Trump ورئيس الاحتياطي الفيدرالي، مما يغذي القلق المؤسسي الذي يؤثر على مصداقية السياسة النقدية. أصدرت عدة بنوك مركزية كبرى بيانًا مشتركًا لدعم Jerome Powell، مؤكدين على أهمية استقلالية البنك المركزي.

تراقب وكالات التصنيف الائتماني التطورات عن كثب. وأشارت وكالة Fitch Ratings إلى أن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي تُعد ركيزة أساسية تدعم التصنيف السيادي الأمريكي، في حين أكدت S&P Global Ratings أيضًا أن مصداقية الاحتياطي الفيدرالي هي حجر الزاوية في قوة المؤسسات الأمريكية. تساهم هذه التصريحات في إبقاء علاوة المخاطر السياسية ضمن الدولار الأمريكي.

في هذا المناخ، يواصل الفرنك السويسري (CHF) الاستفادة من الطلب المستمر كملاذ آمن، مدفوعًا بالتوترات الجيوسياسية والشكوك المحيطة بإدارة السياسة النقدية الأمريكية.