تحافظ Bitcoin على الاستقرار، مما يشير إلى تحول صعودي محتمل

تراجع ضغط البيع؛ تعزز التراكم

على الرغم من أن التحول السلبي في نسبة Sharpe على مخطط Bitcoin يشير في البداية إلى ضعف العوائد المعدلة للمخاطر، إلا أن هذا لا يُفسر دائماً بشكل سلبي في الأسواق. وبالنظر إلى التقلبات التاريخية لـ Bitcoin، غالباً ما تتزامن نسبة Sharpe السلبية مع مراحل التراكم. خلال الـ24 ساعة الماضية، تحرك BTC ضمن نطاق ضيق بين 87,550 و90,900 دولار، مما يعكس حالة عدم اليقين المستمرة. ومع ذلك، يشير تصفية عقود Bitcoin بقيمة 31 مليون دولار إلى زيادة الحساسية في التداولات ذات الرافعة المالية.

تعكس بيانات السلسلة صورة مشابهة، حيث تظهر تباطؤاً واضحاً في ميول البيع لدى المستثمرين على المدى الطويل. ويشير مؤشر ضغط توزيع حاملي المدى الطويل عند -1.623 وإنفاق 221 BTC فقط خلال الـ24 ساعة الماضية إلى دخول عرض بيع جديد محدود إلى السوق. تاريخياً، تتوافق هذه المستويات مع فترات يفضل فيها المستثمرون التراكم بدلاً من الذعر. يمكن أن يمهد هذا السيناريو الطريق لمزيد من تصفيات المراكز القصيرة إذا حدث تفاعل سعري صعودي.

إشارات القاع وهيمنة السوق تجذب الانتباه

يشير مؤشر MVRV-Z، وهو مؤشر آخر مهم لـ Bitcoin، إلى مناطق قاع تاريخية استناداً إلى متوسط السنتين. ويقيم هذا المؤشر ما إذا كانت القيمة السوقية مرتفعة أو منخفضة للغاية بالنسبة للقيمة المحققة. تعكس المستويات الحالية مناطق بدأت فيها عمليات التعافي في دورات سابقة. في الوقت نفسه، يُظهر انخفاض احتياطيات Bitcoin في البورصات إلى حوالي 2.5 مليون BTC تراجع العرض المتاح للبيع فوراً، مما يشير إلى أن ضغط البيع قد يضعف أكثر مع مرور الوقت.

وفي الوقت ذاته، يحافظ Bitcoin على هيمنته في السوق ككل. ومع قيمة سوقية إجمالية تقارب 3.03 تريليون دولار، تتراوح حصة BTC بين 58% و60%. يعكس هذا السيناريو تفضيل المستثمرين البقاء مع Bitcoin بدلاً من العملات البديلة. أظهرت التقارير الأخيرة من الولايات المتحدة حول بيانات spot Bitcoin ETF دخولاً أكثر استقراراً إلى Bitcoin ETFs مقارنة بتلك القائمة على العملات البديلة. يدعم هذا الاتجاه الرأي القائل بأن الاهتمام المؤسسي لا يزال يتركز بشكل كبير على Bitcoin.

بشكل عام، وعلى الرغم من أن Bitcoin لم يكتسب بعد الزخم اللازم لتحقيق ارتفاع قوي على المدى القصير، إلا أن البيانات الحالية تشير إلى أن المخاطر الهبوطية لا تزال محدودة. يشير انخفاض ضغط البيع، والموقف الصبور للمستثمرين على المدى الطويل، وتراجع احتياطيات البورصات إلى أن Bitcoin يعمل على تأسيس قاعدة قوية. ومع ذلك، ما لم يحدث توسع أوسع في القيمة السوقية، فقد تطول مرحلة التراكم هذه مع مرور الوقت.