الخطر الخفي لـ Bitcoin — انهيار سهم DAT قد يؤدي إلى بيع قسري
يُظهر التحليل أن أسهم الشركات القابضة للبيتكوين التي جمعت رأس المال من خلال برامج PIPE قد هبطت بشكل حاد، حيث تواجه بعض هذه الشركات احتمال انخفاض إضافي يصل إلى 50%.
أسعار أسهم شركات Digital Asset Treasury (DAT) التي استحوذت على Bitcoin كأصل استراتيجي تشهد انخفاضًا كبيرًا، مما يزيد من احتمال ظهور رياح معاكسة جديدة لسعر Bitcoin.
وفقًا لتقرير جديد من منصة بيانات البلوكشين CryptoQuant، فإن استمرار الأداء الضعيف لسعر Bitcoin قد يخلق حلقة تغذية راجعة سلبية.
ما هو PIPE؟
يركز تقرير CryptoQuant على الشركات التي تحتفظ بـ Bitcoin والتي جمعت رأس المال من خلال برامج Private Investment in Public Equity (PIPE). وجدت تحليلات الشركة لأداء أسهم هذه الشركات اتجاهًا هبوطيًا ملحوظًا.
PIPE هو عرض خاص حيث تبيع شركة عامة أسهمًا جديدة (أو أوراقًا مالية قابلة للتحويل) لمجموعة مختارة من المستثمرين المعتمدين أو المؤسساتيين. تتيح هذه الطريقة للشركة جمع رأس المال بسرعة من خلال بيع الأسهم بسعر أقل من سعر السوق.
قامت العديد من شركات Bitcoin DAT بجمع رأس المال هذا العام. وقد تم تجاهل العيب الرئيسي لهذه الطريقة—وهو أنها تؤدي إلى تخفيف حصص المساهمين الحاليين وتضع ضغطًا هبوطيًا على سعر السهم—إلى حد كبير بسبب الاتجاه الصعودي القوي لـ Bitcoin في ذلك الوقت. تشير CryptoQuant إلى أن شركات Bitcoin التي استخدمت برامج PIPE شهدت منذ ذلك الحين انخفاضات كبيرة في أسعار أسهمها.
دورة هبوط شريرة
على سبيل المثال، شهدت شركة Kindly MD (NAKA)، وهي شركة Bitcoin DAT، ارتفاع سعر سهمها من 1.88 دولار في أواخر أبريل إلى أعلى مستوى عند 34.77 دولار في أقل من شهر—أي زيادة بمقدار 18.5 مرة. ومع ذلك، انخفض السهم منذ ذلك الحين بنسبة 97% إلى أدنى مستوى عند 1.16 دولار ويتم تداوله حاليًا بالقرب من سعر PIPE البالغ 1.12 دولار.
سعر سهم NAKA وسعر PIPE. المصدر: CryptoQuant أوضحت CryptoQuant أن شركات Bitcoin trust الأخرى، بما في ذلك Strive (ASST)، Cantor Equity Partners (CEP)، وEmpery Digital (EMPD)، شهدت انخفاض أسعار أسهمها بين 42% و97%. بعض الأسهم التي لا تزال تتداول فوق أسعار إصدار PIPE الخاصة بها تواجه احتمال انخفاض إضافي يصل إلى 50%.
على الرغم من أن هذه الشركات قد جمعت كمية كبيرة من العملات المشفرة، إلا أن تقييمها السوقي ينخفض بشكل أسرع. يظهر هذا الاتجاه في الانخفاض السريع لنسبة القيمة السوقية إلى صافي قيمة الأصول (mNAV) لديها.
تأثير الدومينو
مع بقاء سعر Bitcoin ضعيفًا، تنخفض أسعار أسهم شركات DAT. يؤدي هذا الانخفاض إلى قيام مستثمري PIPE بالبيع. إذا استمر ذلك، فقد تفقد الشركات طريقتها الأساسية في جمع رأس مال تشغيلي إضافي، ولن يبقى أمامها سوى خيار بيع حيازاتها من Bitcoin مقابل السيولة النقدية.
سيؤدي ذلك إلى مزيد من الضغط الهبوطي على سعر Bitcoin، مما يخلق حلقة مفرغة ينخفض فيها سعر Bitcoin وأسهم شركات DAT معًا. ترى CryptoQuant أن استمرار ارتفاع Bitcoin هو المحفز الوحيد لمنع المزيد من الانخفاض في هذه الأسهم. وبدون مثل هذه الحركة، يعتقد محللو الشركة أن العديد من الأسهم المرتبطة بالعملات المشفرة ستستمر في الانخفاض نحو أو دون أسعار PIPE الخاصة بها.
إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.
You may also like
توقعات الأسهم الأمريكية هذا الأسبوع: مؤشر CPI يصدر يوم الثلاثاء، وثلاثة شركات تكنولوجيا كبرى تعلن نتائجها المالية، هل تستطيع تداولات الذكاء الاصطناعي إيقاف عمليات البيع؟
انخفض مؤشر ناسداك بنسبة تقارب 12% من أعلى مستوياته مؤكداً حدوث تصحيح، وتعرضت العملات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي لعمليات بيع، وانخفض قطاع التكنولوجيا بنسبة 7.3% خلال يوم واحد، ومن المقرر صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI) والتقارير المالية هذا الأسبوع.
مكاسب عصر ترامب تدخل العد التنازلي! وول ستريت تسبق الجميع لاغتنام "آخر فرصة" لعمليات الاندماج والاستحواذ العملاقة، و2027 ستكون النافذة الأخيرة
عودة ترامب إلى البيت الأبيض أعادت تشكيل المشهد السياسي وراء صفقات الاندماج والاستحواذ، مما أعاد إشعال رغبة الشركات في السعي وراء تلك الصفقات الكبيرة التي كان من الص عب إتمامها سابقًا. الآن، قطاع الشركات الأمريكي يخوض سباقاً مع الزمن.
هل سيتعرض ماسك لـ"المحاسبة بعد الانتخابات"؟ دويتشه بنك: كلما زاد الضغط على القدرة الحاسوبية، زادت أرباح SpaceX، والمخاطر السياسية مبالغ فيها
يعتقد بنك Deutsche Bank أن السوق يبالغ في تقدير المخاطر السياسية لشركة SpaceX، حيث أن العقود الأساسية يتم توقيعها من قبل الهيئات الفيدرالية التنفيذية، وتدخل الكونغرس محدود للغاية، بالإضافة إلى أن معظم مجالات العمل ليس فيها موردون بديلون. الخطر الأكثر مباشرة يأتي من تصريحات الحاكم القادم لولاية تكساس حول مراكز البيانات، لكن تشديد إمدادات القدرات الحاسوبية قد يعزز قدرة SpaceX على التسعير وزيادة الإيرادات.
أسعار العملات المشفرة
المزيد
