美聯儲關注1.8萬億「影子信貸」：達拉斯與紐約聯儲攜手啟動首份私人信貸調查

智通財經APP注意到，美國兩家地區聯邦儲備銀行希望透過週一啟動的一項新調查，檢視放貸標準在快速增長的私人信貸行業中正如何演變。

根據一份聲明，這項由達拉斯聯邦儲備銀行與紐約聯邦儲備銀行聯合開展的調查，將「就私人信貸市場中的信貸可獲得性、信貸投放、放貸標準的演變，以及對更廣泛經濟和貨幣政策的影響提供洞見」。調查還將評估第三季度貸款文件、借款人需求以及新貸款審批方面的趨勢。

在經歷了動盪的一年後，規模達1.8萬億美元的私人信貸行業正受到更嚴格的審視，投資組合透明度成為監管機構與投資者關注的核心。今年9月，美國證券交易委員會（SEC）就管理人現有的私人資產估值要求發出「重要提醒」，呼籲管理人加強監控，並呼籲審計師保持「職業懷疑」。

根據達拉斯聯邦儲備銀行介紹，該調查將列出一系列准入門檻，適用於通常活躍於美國私人信貸直接貸款市場的機構。貸款機構必須滿足其專用於直接貸款的管理資產總額達到5000萬美元的門檻——所謂直接貸款，指向次投資級企業直接發放的私人債務融資。

在此範圍內，直接貸款涵蓋定期貸款、延遲提取及循環信貸額度等貸款結構，但不包括通常不屬於直接貸款機構業務範疇的工具，如銀團貸款（broadly syndicated loans）和高收益債券。

值得注意的是，調查根據各管理人向小型、中型和大型企業發放貸款所受的不同影響來拆分問題，並以借款人的EBITDA為劃分依據，區間從低於3000萬美元到高於1億美元不等。聲明稱，該調查的結論將不會用於監管目的，預計於2027年第一季度發布，反映兩家地區聯邦儲備銀行為收集市場情報所展開的持續工作。