5%國債收益率是否會威脅股票市場？Cathie Wood表示不會

ARK Invest 執行長 Cathie Wood 表示，儘管10年期美債收益率高於5%，美股仍有上漲空間。她認為較高的利率顯示市場正在不受聯儲會過度干預下自行運作。她的評論是在 ARK 的 Frank Downing 分享自1980年以來收益率與 SP 500 走勢圖之後發表的。該圖顯示10年期美債收益率為5.18%，SP 500 指數接近7,743點。Cathie Wood 為何樂見利率走高 Wood 在 X 發文指出，當利率介於0.5%到2%時，是聯儲會而非市場主導。如今，她認為市場已經恢復運作。她還提到2017年，當年即便聯儲會升息，長期成長型股票依然表現強勁。 「在0.5%到2%利率區間時，市場並未正常運作，是聯儲會在掌控局面。如今，市場正在運作。2017年，聯儲會一邊升息、一邊給市場輔助，長期成長型股票迎來絕佳表現。應該讓市場自行作用！」她9月22日的投資人信中進一步說明。Wood 根據230年歷史數據論證，1981年到2021年間利率持續下滑是一項異常，並非常態。在大蕭條之前，5%到6%的收益率是正常水平。10年期美債收益率是否威脅美股？ Wood 預期，隨著科技推動生產力與經濟成長，長期收益率將逼近5%到6%。同時，她也看好短期利率可能隨名目成長攀升至6%到8%。與此同時，即時數據顯示實際通脹壓力低於官方統計。例如，獨立通脹追蹤機構 Truflation 估算 7 月份整體通脹為 2.5%，相比之下，政府的個人消費支出（PCE）物價指數則為 3.7%。因此，Wood 建議平衡型投資組合可以配置超過傳統60/40比例的股票。Goldman Sachs 的 Anshul Sehgal 也有類似看法，更傾向 AI 類資產勝過債券。儘管如此，並非所有人都如此樂觀。Janus Henderson 宏觀主管 Michael Contopoulos 警告，隨著聯儲會緊縮推升收益率，市場正逼近高點。交易員同時也在評估聯儲會10月可能再次升息，這或許將衝擊所有風險資產，包括 Bitcoin。在企業盈餘能否快於借貸成本增長的問題上，答案仍待觀察。目前，Wood 認為高利率與高股價可以共存。閱讀 BeInCrypto 文章