觀點：美國私募信貸風險提高，BlackRock等頭部機構面臨贖回壓力，或導致高風險信貸事件

Odaily報導，加密KOL Phyrex Ni 於X平台發文表示，近日美國私募信貸風險逐漸浮現，具體表現如下：

1. 貝萊德旗下的 HPS Corporate Lending Fund（規模約260億美元）於2026年第一季度收到約9.3%基金份額的贖回請求，約為12億美元。該基金原本季度回購上限為5%，此次首次觸發流動性上限，實際可贖回約6.2億美元。

2. 黑石旗下的 BCRED 在同一季度收到約7.9%基金份額的贖回請求，約為37億美元。黑石將回購上限由5%提升至7%，並自行注入約4億美元內部資金，其中超過1.5億美元來自高管和資深員工。

3. Blue Owl 旗下的 OBDC II 規模約16億美元，也面臨贖回壓力。該基金通過出售約14億美元資產給北美養老金和保險機構，並將原季度5%贖回框架改為最高約30%返還安排，涉及約128家公司，涵蓋27個行業。

4. Fitch 2月數據顯示，其追蹤的永久型非上市BDC於2025年第四季度平均贖回率升至4.5% NAV，較前一季度的1.6%顯著上升，顯示資金撤離壓力已在整個散戶私募信貸渠道蔓延。

5. 機構對信貸ETF的保護性看跌倉位衝至歷史高位，顯示機構正對底層借款人償付能力、帳面估值真實性以及贖回可行性進行對沖。

6. 高利率持續、聯準會降息緩慢導致再融資難度上升，私募信貸面臨更大違約風險和信用利差擴大。

7. AI基建也可能受到衝擊。隨著信貸環境收緊，數據中心、伺服器及配套網路的融資成本將上升，擴張節奏放慢，AI相關項目的融資壓力將加大。S&P Global Ratings 已將「AI帶動的科技發債、AI估值風險、非銀機構槓桿上升」列為2026年信用市場流動性的關鍵變數。

整體來看，私募信貸流動性緊張已在多個大型基金中顯現，若高利率環境持續，贖回壓力和違約風險可能進一步加大。