Pantera Capital：山寨幣熊市或已觸底，RWA與AI將領銜復甦趨勢

Foresight News 消息，Pantera Capital 發布由 Cosmo Jiang、Jonathan Gieg 和 Paul Veradittakit 撰寫的 2026 年 1 月區塊鏈公開信。信中指出，2025 年並非基本面驅動的一年，宏觀政策、持倉清理和流動性效應主導了市場。受美國「解放日」關稅政策、Trump 宣布對華徵稅等宏觀事件影響，加密市場在 10 月 10 日遭遇歷史最大規模清算，清算金額超過 200 億美元。

回顧 2025 年表現，bitcoin 僅下跌約 6%，ethereum 下跌約 11%，而 solana 下跌 34%，非前三大資產的代幣平均跌幅接近 60%，中位代幣跌幅達 79%。Pantera 強調，非 bitcoin 市場自 2024 年 12 月以來已處於長達一年的熊市。展望 2026 年，Pantera 提出九個預測：

1、RWA 爆發：國債和私人信貸代幣化規模有望翻倍，SEC 的「Project Crypto」項目或推動代幣化股票增長。

2、AI 革新鏈上安全：即時詐騙檢測和智能合約即時調試將成為主流。

3、預測市場併購潮：預計將出現金額超過 1.1 billions 美元的行業收購。

4、AI 成為個人加密副駕駛：如 Surf.ai 等平台將使鏈上洞察獲取速度提升 4 倍。

5、銀行巨頭推出 G7 錨定穩定幣：各大銀行財團或將發布合規穩定幣。

6、隱私、支付與永續合約三足鼎立：隱私技術在機構端普及，穩定幣市值長期看至 2 萬億美元，明年有望觸及 5000 億美元。

7、機構化趨勢加強：2026 年將以合規和公開市場流動性驅動的機構資金整合為主。

8、加密 IPO 大年：某交易所調查顯示 76% 的公司計劃在 2026 年增加代幣化資產。

9、加密財庫公司加速整合：全球公公司及政府持倉持續增加，行業將迎來優勝劣汰的殘酷修剪。

Pantera 認為，隨著槓桿出清和估值壓縮，若 2026 年基本面企穩，市場將呈現極佳的非對稱性機會。