比特幣的動態隨著機構資金流動影響而變化

機構資金流動重新定義Bitcoin週期

Kraken全球首席經濟學家Thomas Perfumo強調，Bitcoin仍是風險感知的主要指標，儘管需求和流動性渠道正明顯發生變化。在美國，現貨Bitcoin etf與持有加密貨幣資產負債表的公司，正在成為價格形成的重要影響因素，儘管2025年全年現貨淨需求約為440億美元，但價格未達預期。分析指出，長期投資者所提供的供給平衡了這強勁的需求。

Perfumo認為，這種結構標誌著市場進入更成熟的階段，能夠在沒有過往週期中“反身性”上漲的情況下吸收大規模資本流入。在宏觀層面，有限的增長預期、持續的通脹壓力，以及更緩慢的貨幣寬鬆進程，繼續對風險資產造成壓力。值得注意的是，冷靜的市場時期可能掩蓋了延後的波動風險。

Kraken同時認為，美國穩定幣流動性達到高峰以及監管行動加速，將成為2026年的關鍵支柱。以穩定幣為核心的立法舉措，如GENIUS法案，以及更廣泛的市場結構改革，預計將重塑鏈上流動性在區塊鏈中的形成方式與場域。

宏觀壓力與新興增長領域

Kraken報告強調，機構端動能明顯減弱。與2025年相比，etf資金流入放緩，以及企業通過發行股票籌資面臨挑戰，這表明若無明確的“風險偏好”環境，Bitcoin方面的強勁動能可能會保持有限。

類似的宏觀關注點也出現在Cathie Wood分享的ARK Invest 2026展望報告中。Wood指出，儘管2025年黃金上漲65%，Bitcoin下跌6%，但這凸顯了其在資產組合多元化中的獨特作用，這歸因於其長期供給限制和低相關性結構。這一觀點也得到Bitcoin與黃金相關性低於S&P 500與債券相關性的數據支持。

在Bitcoin以外的領域，資產代幣化與DeFi代幣經濟預計將成為長期驅動力。渣打銀行分析師預期，隨著實體資產加速遷移上鏈，Ethereum網路將有更強表現。Perfumo特別指出，像美國大型股票等廣泛持有資產的代幣化，將有望擴大全球需求和鏈上結算活動。