分析師表示，Bitcoin顯示出處於首次代幣發行階段的跡象

宏觀分析師及華爾街資深人士Jordi Visser表示，Bitcoin 目前可能正處於一個非官方階段，早期持幣者正在退出，而新血則趁機買入，將供應分散到更多人手中。

在企業家Anthony Pompliano的播客週六節目以及Substack上的一篇文章中，Visser表示，過去多年未動的老幣正在轉移，「不是一次性，也不是恐慌性，而是穩定地進行」，而新投資者則在「逢低吸納」。

「在傳統世界中，這一時刻類似於早期信仰者套現、創始人成為富豪、風險投資家將資金返還給有限合夥人的時候，」他說。

「集中帶來的興奮正被分散帶來的持久性所取代。早期信仰者正在將火炬交給以更高價格買入、動機不同的長期持有者。這就是成功的模樣。這是Bitcoin進入新階段的演變。」

Bitcoin橫盤整理階段

過去七天，Bitcoin（BTC）一直在$106,786至$115,957之間波動。Visser表示，當一家公司上市且早期投資者開始拋售持倉時，即使大盤上漲，該股票通常也會進入盤整期。

新進者正在逐步累積Bitcoin，但他們行動謹慎，等待市場分散到更廣泛的投資者後才會更積極。

「結果呢？就是一個讓所有人抓狂的橫盤磨人階段。基本面沒問題，大盤也在上漲，但這支股票就是……原地踏步，」Visser說。「這種盤整令人沮喪，市場情緒很糟糕。」

「這正是你在重大分散事件後看到的典型模式，當鎖定期結束時，股票不會崩盤，而是盤整。早期投資者賣出，新的長期持有者累積，持有權從有遠見者轉移到機構，」他補充道。

儘管價格承壓，信心依舊堅定

Crypto Fear & Greed Index（加密恐懼與貪婪指數）自週三以來一直顯示「恐懼」評級，上週也處於平均恐懼狀態，該指數追蹤市場對Bitcoin及加密貨幣的情緒。

然而，Visser認為，對底層資產的信心依然存在，這從持續獲批的etf、Bitcoin網絡算力創新高以及穩定幣採用率增長可見一斑。

「在熊市中，沒有買家。價格崩跌，因為大家都想賣出，沒人想進場。但看看現在的情況：Bitcoin正在盤整，並未崩盤。每次下跌都有人買入。價格沒有創新低，而是在一個區間內穩定，」Visser說。

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「與風險資產的背離令人困惑，但基本面比以往更強大。而持有結構，從集中到分散的轉變，正是Bitcoin從革命性實驗升級為持久貨幣資產所需的過程。」

當前過程將持續發展

Visser認為，這一階段很可能還會持續一段時間，通常這種階段會持續6至18個月，而雖然Bitcoin的變化速度快於傳統資產，但目前這一過程大約還在六個月左右。

當這一階段結束後，結果之一很可能是波動性降低，因為持有權將分散到更多人手中，而不僅僅是早期持有者和創始人。

「目前，預計盤整將持續。預計Bitcoin不會隨風險資產一起上漲，會繼續讓人失望。預計市場情緒還會低迷一段時間，但要小心，因為不會有明顯信號。它會突然開始，因為好消息其實已經存在。」

雜誌：《神秘的中本聰》作者：找到Satoshi會傷害Bitcoin