企業加密貨幣持有量遇阻，亞洲交易所拒絕DAT模式

亞太地區領先的證券交易所正在設立障礙，對抗一項日益擴大的企業趨勢：將上市公司轉變為以加密貨幣作為主要儲備的數位資產金庫（DAT）載體。

探索數位資產策略的企業如今面臨更嚴格的審查與日益增長的壓力，使投資者對未來趨勢感到不確定。

加密貨幣金庫熱潮遭遇主要證券市場阻力

根據Bloomberg報導，Hong Kong Exchanges & Clearing Ltd.（HKEX）堅決反對數位資產金庫轉型，已阻擋至少五家公司的申請。該交易所的規則禁止過度持有流動資產。HKEX發言人向Bloomberg表示，該框架

「確保所有申請上市及已上市公司的業務和營運具有可行性、可持續性及實質內容。」

印度主要交易所也持相同強硬立場。Bombay Stock Exchange拒絕了Jetking Infotrain將其股票與加密投資計畫掛鉤的上市申請。

在澳洲，ASX Ltd.實施嚴格上限，禁止上市實體將超過50%的資產負債表分配於現金或等價物。這一門檻使DAT模式難以成立。

然而，日本則成為例外，對於符合適當披露要求的DAT持開放態度。該國擁有14家上市比特幣買家，包括全球第四大持有者Metaplanet Inc.，其持有資產達33億美元。

這種開放態度加速了採用速度。然而，全球指數供應商MSCI Inc.正考慮將加密資產超過50%的公司排除在外，將其視為投資基金。此舉可能大幅削減被動資金流入。

DAT公司面臨高風險與壓力升高

隨著DAT趨勢在全球持續蔓延，阻力也隨之增加。這些公司目前持有超過100 billions美元的Bitcoin、Ethereum和Solana。超過100萬枚Bitcoin被企業納入資產負債表，其中Strategy（前身為MicroStrategy）持有640,418 BTC，居於領先地位。

然而，近期市場動盪重創DAT產業，加深了外界對這些商業模式長期前景的疑慮。mNAV下跌及股價波動引發擔憂。此外，許多公司依賴發行新股來籌集資金購買加密貨幣，造成稀釋風險。

操縱風險依然存在，QMMM案例即為明證。BeInCrypto報導，該公司在宣布重大加密金庫消息後股價飆升，但在美國監管機構指控市場操縱後隨即暴跌。

這些戲劇性事件促使外界呼籲加強監管。Binance創辦人Changpeng Zhao（CZ）呼籲強制第三方審計，以防止出現新的「失控MicroStrategy」模仿者。

因此，隨著亞洲主要市場監管趨嚴，未來發展將揭示監管機構的阻力是否會阻止數位資產金庫模式的擴張——或僅僅迫使其在更嚴格監督下演變。