增长动能减弱，12月零售销售停滞拉响经济警报

⑴ 商务部普查局周二公布，12月零售销售额意外环比零增长，远低于市场预期的增长0.4%，前值增幅未修正，仍为0.6%。⑵ 这预示着消费者支出乃至整体经济在新的一年里将走上更慢的增长轨道。⑶ 核心零售销售（剔除汽车、汽油、建筑材料和餐饮服务）在12月环比下降0.1%，而11月数据被下修为仅增长0.2%，此前报告为增长0.4%。该数据与GDP中的消费者支出部分关联最密切。⑷ 12月的下滑以及11月数据的向下修正，可能导致经济学家下调对第四季度消费者支出和GDP增长的预估。⑸ 报告指出，尽管消费者因关税导致的高物价和劳动力市场疲软而对经济持悲观态度，但零售销售此前一直保持强劲。这种强劲是以牺牲储蓄为代价的，储蓄率已从2020年4月31.8%的峰值大幅下滑至11月的3.5%，为三年低点。⑹ 不过，强劲的股市反弹和仍处高位的房价推动了家庭财富增长，为消费提供了一定缓冲。⑺ 消费者支出在第三季度以强劲步伐增长，是推动当季经济年化增长率达4.4%的主要动力。亚特兰大联储目前预测第四季度GDP年化增长率为4.2%。⑻ 官方推迟发布的第四季度GDP初值将于下周公布，届时将为评估经济动能提供更清晰的图景。