英国央行决议概要：降息25个基点，一名委员投下反对票

英国央行以8-1的投票比例降息25个基点，将基准利率从5%下调至4.75%，符合市场预期。以下是其政策报告的概要部分：

货币政策概要

货币政策委员会（MPC）设定货币政策以实现2%的通胀目标，并通过支持经济增长和就业来实现。MPC采取中期和前瞻性的方法来确定实现通胀目标所需的货币政策立场。

在2024年11月6日结束的会议上，MPC以8票对1票的多数投票，决定将银行利率下调25个基点至4.75%。一位成员倾向于将利率维持在5%。

在此前的外部冲击逐步消退的背景下，去通胀取得了持续进展，尽管国内的通胀压力仍然较为缓慢地消退。

9月份的消费者价格指数（CPI）通胀率下降至1.7%，但预计到年末将升至约2.5%，因为能源价格疲软的影响将从年度同比数据中剔除。服务业消费者价格通胀率已降至4.9%。私人部门常规平均周薪年增长率持续下降，但在截至8月的三个月里仍然保持在4.8%的较高水平。预计今年下半年，整体GDP增长将回落至最近约0.25%的季度均值和基础增速。MPC认为劳动力市场继续宽松，尽管与历史标准相比仍显得相对紧张。

货币政策的指导原则是需要挤压经济中的剩余通胀压力，以便及时和持续地实现2%的目标。委员会的审议考虑了多种情境，这些情境可能影响通胀持续性的演变。这三种情境在随附的11月货币政策报告中进行了详细说明。

在第一种情境中，随着全球通胀冲击的消退，工资和定价动态继续正常化，剩余的通胀持续性可能迅速消失。第二种情境中，可能需要一段经济疲软期来全面正常化这些动态。第三种情境中，一些通胀的持续性可能也反映了工资和定价行为的结构性变化。每种情境对限制性货币政策的解除速度有不同的影响。

MPC的最新经济活动和通胀预测也在11月报告中发布。该预测基于第二种情境。预计CPI通胀将在中期内回落至约2%的目标水平，其前提是使用惯常的15天远期利率均值来预测利率走势，因为在预测期的后期会出现一定的经济闲置产能（即经济中的需求小于供应的情况），这种情况会对国内物价和工资的二次效应产生抑制作用。

秋季预算案2024中公布的措施预计将在一年内使GDP达到比8月预测高出约0.75%的峰值水平。预算案预计将在通胀高峰时将CPI通胀推高约0.5个百分点，这反映了供应过剩幅度减小的间接效应和预算措施的直接影响。

劳动力市场的前景仍然存在重大不确定性。数据难以解读，工资增长超出基于通常关系的预测。预算公告对通胀的影响将取决于这些更高成本向价格、利润率、工资和就业传导的程度和速度。

本次会议上，委员会投票决定将银行利率降至4.75%，以反映去通胀的持续进展。

根据不断变化的证据，逐步去除政策限制仍然适宜。货币政策将需在一段时间内保持限制性，直到通胀在中期可持续回到2%目标的风险进一步消散。委员会将继续密切监控通胀持续性的风险，并在每次会议上决定适当的货币政策限制性程度。