Sau "tuần đen tối" của cổ phiếu công nghệ, Wall Street kêu gọi "mua vào lúc giá thấp"

Kết quả cuộc bầu cử giữa kỳ ở Mỹ đã gây ra biến động dữ dội cho thị trường chứng khoán, cổ phiếu công nghệ bị tổn thất nghiêm trọng, nhưng nhiều chiến lược gia ở Wall Street ngay lập tức phát ra tín hiệu mua vào, cho rằng đợt bán tháo này là cơ hội tốt để vào thị trường thay vì đánh dấu sự kết thúc của thị trường bò.

Vào thứ Năm, chỉ số S&P 500 giảm mạnh 4,4% trong một ngày, chỉ số Nasdaq 100 giảm sâu 6,4%, giá trị thị trường bị bay hơi hơn 3 nghìn tỷ USD. Nguyên nhân chính là Đảng Dân chủ giành được chiến thắng toàn diện ở cả hai viện Quốc hội và nhiều cuộc bầu cử thống đốc bang, nhiều ứng viên đắc cử đã cam kết hạn chế xây dựng trung tâm dữ liệu, tăng cường giám sát ngành công nghiệp, khiến thị trường lo ngại đầu tư vào cơ sở hạ tầng AI sẽ bị hạn chế bởi chính sách. Vào thứ Sáu, chỉ số S&P 500 phục hồi nhẹ 0,3%, nhưng kể từ khi kết quả bầu cử công bố vào thứ Ba, tổng mức giảm của chỉ số này vẫn đạt 2,5%.

Theo báo cáo của Bloomberg ngày 7 tháng 11, Nhà chiến lược trưởng về cổ phiếu Mỹ của Morgan Stanley, Mike Wilson, đã khẳng định “hai đến ba tuần tới sẽ là thời điểm để tăng vị thế” và giữ nguyên mục tiêu giá S&P 500 cuối năm ở mức 8000 điểm, ngụ ý tăng khoảng 8,4% so với giá khép phiên thứ Sáu. Nhà chiến lược đầu tư trưởng của Yardeni Research, Ed Yardeni, cũng xác định đợt giảm này là sự điều chỉnh, không phải bong bóng vỡ, với mục tiêu cuối năm là 7900 điểm.

Kết quả bầu cử vượt ngoài dự đoán, Wall Street không kịp trở tay

Cường độ bán tháo lần này khiến hầu hết các bàn giao dịch ở Wall Street bất ngờ. Vào thứ Tư, sau khi công bố kết quả bầu cử, chỉ số S&P 500 đã tăng tới 1,6%, nhiều tổ chức vẫn khuyên khách hàng nên mua vào khi giá giảm.

Giám đốc chiến lược cổ phiếu và sản phẩm phái sinh thuộc Goldman Sachs, Scott Rubner, đã viết trong báo cáo gửi khách hàng sáng thứ Tư rằng, “nhà đầu tư còn rất nhiều không gian để tái xây dựng rủi ro, khi sự bất định giảm bớt và nhóm mua lớn nhất của thị trường dần quay lại, xu hướng dễ nhất của cổ phiếu Mỹ trước cuối năm vẫn là đi lên.”

Tuy nhiên, chỉ một ngày sau đó, tình hình chuyển biến đột ngột. Kết phiên thứ Năm, chỉ số S&P 500 mất hơn 3 nghìn tỷ USD giá trị thị trường chỉ trong một ngày, mức giảm lớn khiến dự đoán lạc quan trước đó trở nên quá chủ quan.

Mặc dù chịu tổn thất lớn, đa phần các chiến lược gia vẫn không nao núng. Theo dữ liệu tổng hợp của Bloomberg, dự báo trung bình của các tổ chức chính ở Wall Street cho mục tiêu cuối năm của S&P 500 là 7973 điểm.

Nhà chiến lược trưởng cổ phiếu của Seaport Global Holdings, Jonathan Golub, đặt mục tiêu cuối năm cao nhất là 8200 điểm, thái độ tích cực nhất. “Vội vã rời thị trường chỉ sau một điều chỉnh nhỏ liên quan tới kết quả bầu cử là không hợp lý,” ông nói, “Tôi là người kiên quyết mua vào.”

Ed Yardeni cũng cho biết vào thứ Năm, “Chúng ta vừa trải qua một bong bóng AI, bong bóng đang dần xì hơi, nhưng xì hơi không có nghĩa là vỡ—vỡ bong bóng mới là có tác động tiêu cực lớn đến nền kinh tế, mà tôi nghĩ điều đó sẽ không xảy ra.” Ông bổ sung, đã dự đoán trước sẽ có cơ hội mua vào sau bầu cử, “Bây giờ chúng ta bắt đầu thấy một số cơ hội khá tốt.”

Giao dịch AI chịu áp lực, chỉ số bán dẫn đã giảm hơn 30% từ đỉnh

Mâu thuẫn cốt lõi của đợt giảm lần này là thị trường định giá lại triển vọng đầu tư AI. Chỉ số bán dẫn Philadelphia giảm sâu 12% chỉ trong một ngày thứ Năm, so với đỉnh tháng 6 đã giảm tổng cộng tới 36%.

Nhà chiến lược trưởng cổ phiếu của Wells Fargo, Ohsung Kwon chỉ ra, “Giao dịch bán dẫn và cơ sở hạ tầng AI là động lực chính giữ cho thị trường tăng trưởng từ đầu năm đến nay, nhóm này sẽ tiếp tục chịu áp lực. Để thị trường có thể tiếp tục tăng từ mức hiện tại, cần có sự đóng góp của các giao dịch beta cao.” Mục tiêu cuối năm của Kwon là 7700 điểm, là một trong những dự báo thận trọng nhất từ các tổ chức chủ chốt.

Tuy vậy, Kwon cũng nêu, nếu lo ngại về thu hẹp đầu tư AI tiếp tục gia tăng, các ông lớn công nghệ như Alphabet, Amazon có thể được hỗ trợ—kỳ vọng thị trường rằng những công ty này buộc phải cắt giảm chi tiêu vốn, qua đó tăng kỳ vọng lợi nhuận. “Chúng tôi không muốn quá bi quan lúc này,” ông nói.

Về việc chỉ số S&P 500 có thể phục hồi trước cuối năm hay không, xu hướng giao dịch AI vẫn là biến số then chốt. Nhiều chiến lược gia cho rằng, đợt bán tháo này là tín hiệu điều chỉnh sắp kết thúc, chứ không phải dự báo sự kết thúc của thị trường bò bốn năm vừa qua, nhưng phán đoán này có đúng hay không sẽ phụ thuộc lớn vào ảnh hưởng thực tế từ chính sách đối với đầu tư cơ sở hạ tầng AI.