Doanh thu quý 3 của SAP tăng 13%, lần đầu vượt 10 tỷ euro trong một quý, đơn đặt hàng dịch vụ đám mây tồn đọng tăng 28% so với cùng kỳ năm ngoái｜Báo cáo tài chính

Kết quả kinh doanh quý ba của SAP vượt xa dự đoán, tăng trưởng mảng đám mây cùng với việc tích hợp các công cụ AI đã giúp công ty phần mềm lớn nhất châu Âu thể hiện khả năng chống chịu trong thị trường ứng dụng doanh nghiệp.

Vào ngày 21 tháng 10 sau phiên giao dịch của thị trường chứng khoán Mỹ, công ty phần mềm SAP đã công bố báo cáo tài chính quý ba năm 2026, tổng doanh thu đạt 10,27 tỷ euro, tăng trưởng 13% so với cùng kỳ năm ngoái, tăng trưởng 12% nếu giữ tỷ giá không đổi, lần đầu tiên vượt mốc 10 tỷ euro trong một quý; lợi nhuận hoạt động không theo IFRS đạt 3,03 tỷ euro, tăng trưởng 18% so với cùng kỳ năm ngoái, và cũng lần đầu tiên vượt mốc 3 tỷ euro trong một quý.

Ban lãnh đạo nhấn mạnh, điều này phản ánh tính mở rộng của mô hình kinh doanh SAP sau khi chuyển đổi sang nền tảng đám mây đang được giải phóng. Trong quý ba, doanh thu từ mảng đám mây của SAP đạt 6,668 tỷ euro, tăng trưởng 26% so với cùng kỳ năm ngoái, nếu giữ tỷ giá không đổi tăng 25%, vượt dự báo khoảng 6,57 tỷ euro của các nhà phân tích Bloomberg. Trong đó, doanh thu Cloud ERP Suite đạt 5,924 tỷ euro, tăng trưởng 29% so với cùng kỳ năm ngoái, tăng trưởng 28% nếu giữ tỷ giá không đổi, tiếp tục trở thành phân khúc phát triển nhanh nhất và quan trọng nhất của SAP.

Đơn đặt hàng tồn đọng mảng đám mây hiện tại (Current Cloud Backlog) - chỉ số đo độ rõ ràng về doanh thu mảng đám mây 12 tháng tới, đã đạt 24,144 tỷ euro, tăng 28% so với cùng kỳ năm ngoái, tăng trưởng 26% nếu giữ tỷ giá không đổi. Điều này có nghĩa là dù thị trường trước đây lo ngại AI có thể tác động tiêu cực đến mô hình phần mềm SaaS truyền thống, nhưng ít nhất trong nhóm khách hàng doanh nghiệp cốt lõi của SAP, nhu cầu chuyển đổi sang đám mây và hiện đại hóa ERP vẫn rất ổn định.

SAP cũng cập nhật dự báo doanh thu cả năm : Công ty kỳ vọng doanh thu mảng đám mây năm 2026 sẽ đạt mức cao nhất trong khoảng 25,8 đến 26,2 tỷ euro, doanh thu mảng đám mây và phần mềm cũng sẽ tiến sát mức cao nhất của khoảng 36,3 đến 36,8 tỷ euro. Công ty giữ nguyên kỳ vọng lợi nhuận hoạt động không theo IFRS cả năm là 11,8 đến 12,2 tỷ euro, dòng tiền tự do khoảng 10 tỷ euro.

Được thúc đẩy bởi kết quả này, cổ phiếu SAP trên thị trường Mỹ sau phiên giao dịch có lúc tăng lên tới 250 USD, nhưng tính tới thời điểm xuất bản mức tăng đã giảm còn khoảng 2%.

Theo chuẩn IFRS, tổng doanh thu quý ba của SAP đạt 10,27 tỷ euro, tăng trưởng 13% so với cùng kỳ năm ngoái, tăng trưởng 12% nếu giữ tỷ giá không đổi.

Doanh thu mảng đám mây tăng 26% so với cùng kỳ năm ngoái, tốc độ tăng của Cloud ERP Suite đặc biệt nổi bật, đạt 28% nếu giữ tỷ giá không đổi, lên 5,924 tỷ euro, trở thành động lực tăng trưởng cốt lõi. Doanh thu phần mềm cấp phép giảm 9% xuống còn 147 triệu euro, tiếp tục xu hướng suy giảm do quá trình chuyển đổi sang mảng đám mây.

Về lợi nhuận, lợi nhuận hoạt động IFRS là 2,93 tỷ euro, tăng trưởng 18% so với cùng kỳ năm ngoái; lợi nhuận hoạt động không theo IFRS là 3,03 tỷ euro, cũng tăng trưởng 18%, tỷ suất lợi nhuận hoạt động theo chuẩn không IFRS tăng 1,2 điểm phần trăm lên 29,5%. Lợi nhuận ròng sau thuế (IFRS) là 2,269 tỷ euro, lợi nhuận cơ bản trên mỗi cổ phiếu là 1,96 euro, tăng trưởng 14% so với cùng kỳ năm ngoái.

Giám đốc tài chính Dominik Asam cho biết, tổng doanh thu quý này lần đầu tiên vượt 10 tỷ euro, lợi nhuận hoạt động không theo IFRS lần đầu tiên vượt 3 tỷ euro trong một quý, phản ánh hiệu quả quy mô và kỷ luật kiểm soát chi phí của mô hình kinh doanh công ty.

Lưu ý rằng tốc độ tăng trưởng doanh thu mảng đám mây quý ba hưởng lợi từ một số yếu tố nhất thời, chủ yếu là việc bù lỗ doanh thu từ khách hàng từng gặp khó khăn tài chính nay đã phục hồi nghĩa vụ hợp đồng.

Ngoài ra, ba thương vụ mua lại Reltio, Dremio và Prior Labs đóng góp tổng doanh thu 49 triệu euro, nhưng tác động tiêu cực đến lợi nhuận hoạt động IFRS và không IFRS lần lượt là 59 triệu euro và 39 triệu euro.

Quý ba, doanh thu mảng đám mây của SAP đạt 6,668 tỷ euro, tăng trưởng 26% so với cùng kỳ năm ngoái, tăng trưởng 25% nếu giữ tỷ giá không đổi. Mức tăng này không chỉ cao hơn tốc độ tăng trưởng doanh thu tổng thể của công ty mà còn vượt kỳ vọng của thị trường, là yếu tố được chú ý nhất trong báo cáo tài chính quý này.

Xét về cấu trúc, doanh thu SaaS/PaaS đạt 6,612 tỷ euro, tăng trưởng 27% so với cùng kỳ năm ngoái, tăng trưởng 26% nếu giữ tỷ giá không đổi; trong đó doanh thu Cloud ERP Suite đạt 5,924 tỷ euro, tăng trưởng 29% so với cùng kỳ năm ngoái, tăng trưởng 28% nếu giữ tỷ giá không đổi. Điều này cho thấy tăng trưởng mảng đám mây của SAP không phụ thuộc vào các mảng phụ, mà đến từ hệ thống ERP cốt lõi được chuyển sang nền tảng đám mây.

So với đó, doanh thu Extension Suite đạt 688 triệu euro, tăng trưởng 10% so với cùng kỳ năm ngoái, tăng trưởng 8% nếu giữ tỷ giá không đổi; doanh thu IaaS chỉ đạt 56 triệu euro, giảm 27% so với cùng kỳ năm ngoái. Điều này càng làm nổi bật trọng tâm hiện tại của SAP trong mảng đám mây không phải hạ tầng mà là chuyển đổi phần mềm các quy trình cốt lõi doanh nghiệp như ERP, tài chính, nhân sự, chuỗi cung ứng.

Tỷ lệ doanh thu mảng đám mây trên tổng doanh thu tiếp tục tăng. Quý ba, doanh thu mảng đám mây chiếm khoảng 65% tổng doanh thu, trong khi cùng kỳ năm trước chỉ khoảng 58%. Điều này có nghĩa là cấu trúc doanh thu của SAP đang chuyển đổi mạnh mẽ từ cấp phép phần mềm truyền thống và dịch vụ hỗ trợ sang mô hình đăng ký mảng đám mây bền vững hơn.

Quý ba, đơn hàng tồn đọng mảng đám mây của SAP đạt 24,144 tỷ euro, tăng 28% so với cùng kỳ năm ngoái, tăng trưởng 26% nếu giữ tỷ giá không đổi. Chỉ số này thường được xem là chỉ báo dự đoán doanh thu mảng đám mây 12 tháng tới, rất quan trọng để đánh giá tính bền vững của mảng đám mây SAP.

Ban lãnh đạo cho biết, chiến lược "Doanh nghiệp tự động" (Autonomous Enterprise) không chỉ được khách hàng công nhận mà còn được triển khai rộng rãi. Tổng giám đốc Christian Klein nói rằng khách hàng đang đầu tư vào nền tảng đám mây, hạ tầng dữ liệu và Business AI, đồng thời cho rằng Joule Work làm cho các giải pháp chuyển đổi doanh nghiệp trở nên hấp dẫn hơn.

Tuy nhiên, SAP cũng cảnh báo tốc độ tăng trưởng đơn đặt hàng tồn đọng mảng đám mây cả năm có thể chậm lại, và dự báo này dựa trên giả định môi trường vĩ mô quý bốn ổn định. Nói cách khác, hiện đơn đặt hàng rất mạnh, nhưng công ty không đưa ra tín hiệu "tăng tốc liên tục" mà ưu tiên tăng trưởng ổn định.

Xét trường hợp khách hàng, quý này tiếp tục ghi nhận nhiều doanh nghiệp lựa chọn “RISE with SAP”, gồm AstraZeneca, Infineon, Banco Bilbao, Aydem Enerji, NTN...; các công ty như A5X, Bitzer, Rittal chọn “GROW with SAP”. Điều này chứng tỏ doanh nghiệp lớn còn tiếp tục chuyển đổi sang đám mây, còn doanh nghiệp vừa tiếp tục đưa vào sử dụng ERP mảng đám mây.

SAP điều chỉnh dự báo doanh thu mảng đám mây năm 2026 lên mức cao nhất, dự kiến nếu giữ tỷ giá không đổi doanh thu đạt 25,8 - 26,2 tỷ euro (tăng trưởng 23% - 25%), tăng mạnh so với mức 21,02 tỷ euro năm 2025. Doanh thu mảng đám mây và phần mềm cũng được nâng mức dự báo lên 36,3 - 36,8 tỷ euro (tăng trưởng 12% - 13%).

Dự báo lợi nhuận hoạt động không theo IFRS giữ nguyên ở mức 11,8 - 12,2 tỷ euro (tăng trưởng 13% - 17% nếu giữ tỷ giá không đổi); mục tiêu dòng tiền tự do cả năm khoảng 10 tỷ euro cũng không thay đổi.

SAP cũng cảnh báo rủi ro tỷ giá: Dựa trên tỷ giá ngày 30 tháng 9 năm 2026 (1 euro bằng 1,14 USD), tốc độ tăng trưởng doanh thu mảng đám mây cả năm sẽ bị ảnh hưởng tiêu cực khoảng 1,5 điểm phần trăm, trong khi lợi nhuận hoạt động không theo IFRS sẽ bị hụt khoảng 2 điểm phần trăm.

Đối với triển vọng trung hạn, SAP kỳ vọng tăng trưởng tổng doanh thu năm 2026 theo tỷ giá cố định sẽ tương đương năm 2025 (10,6%), và sẽ tăng tốc vào năm 2027. Công ty cũng dự báo, khi tiến trình chuyển đổi sang đám mây được đẩy nhanh, doanh thu dịch vụ hỗ trợ phần mềm sẽ giảm nhanh hơn trong vài năm tới.

Đầu năm nay, lo ngại các công cụ AI có thể thay thế phần mềm ứng dụng doanh nghiệp truyền thống đã khiến cổ phiếu phần mềm bị bán tháo quy mô lớn, đợt điều chỉnh này được thị trường gọi là "SaaSpocalypse", khiến cổ phiếu SAP chịu áp lực, giá cổ phiếu SAP từ đáy ngày 23 tháng 7 đã tăng hơn 60%.

Về mặt mua lại cổ phiếu, tháng 1 năm 2026, SAP công bố kế hoạch mua lại cổ phiếu trị giá tối đa 10 tỷ euro, hiệu lực đến ngày 31 tháng 12 năm 2027. Tính đến ngày 30 tháng 9 năm 2026, công ty đã mua lại tổng cộng 25.205.983 cổ phiếu với giá trung bình 164,79 euro/cổ phiếu, tổng chi phí khoảng 4,2 tỷ euro.

Quý ba, dòng tiền hoạt động của SAP là 1,92 tỷ euro, tăng trưởng 28% so với cùng kỳ năm ngoái; dòng tiền tự do là 1,718 tỷ euro, tăng trưởng 36%. Trong ba quý đầu năm, dòng tiền hoạt động là 8,586 tỷ euro, tăng trưởng 9%, dòng tiền tự do là 7,968 tỷ euro, tăng trưởng 11%.