JPMorgan cho biết việc bán tháo nợ CoreWeave chỉ tạo ra rủi ro hạn chế đối với các ngân hàng toàn cầu.

Siddarth S

Reuters, ngày 20 tháng 10 - JPMorgan ước tính vào thứ Ba rằng phần lớn các ngân hàng toàn cầu có mức độ tiếp xúc rủi ro hạn chế với CoreWeave (CRWV.O). Trước đó, công ty điện toán đám mây được NVIDIA hậu thuẫn này đã chứng kiến cổ phiếu và trái phiếu giảm mạnh vào tuần trước do nhà đầu tư lo ngại về việc tài trợ nợ (link).

Khi các công ty công nghệ huy động vốn quy mô lớn từ các nhà đầu tư tín dụng tư nhân, ngân hàng và thị trường trái phiếu để mở rộng nhanh chóng, chi tiêu cho lĩnh vực cơ sở hạ tầng AI đang làm các nhà đầu tư toàn cầu bất an, trong khi những nghi ngờ về tỷ suất lợi nhuận của các khoản đầu tư này ngày càng gia tăng.

Công ty chứng khoán Phố Wall này cho biết mặc dù các ngân hàng đầu tư lớn của Mỹ và Ngân hàng MUFG của Nhật Bản 8306.T có thể có mức tiếp xúc tiềm năng với CoreWeave trong khoảng từ 1 tỷ đến 3 tỷ USD, hầu hết các tổ chức châu Âu và châu Á đều có mức tiếp xúc dưới 500 triệu USD.

JPMorgan cho biết phần lớn trong số này thông qua các khoản vay định kỳ rút tiền trì hoãn (link), các khoản vay này chủ yếu được nắm giữ qua các pháp nhân mục đích đặc biệt và nguồn vốn chỉ được giải ngân khi dự án đạt các mốc quan trọng.

"Từ góc độ ngân hàng tài trợ, chúng tôi cho rằng các ngân hàng đã quản lý rủi ro đối với CoreWeave một cách phù hợp và có tài sản bảo đảm rất đầy đủ," nhóm phân tích do Kian Abouhossein dẫn đầu của JPMorgan nhận định trong một báo cáo.

Công ty này cho biết, do các ngân hàng tiết lộ hạn chế về mức độ tiếp xúc trong chu kỳ đầu tư AI, các ước tính liên quan dựa trên "giả định đơn giản hóa".

JPMorgan đưa ra khuyến nghị "tăng tỷ trọng" đối với CoreWeave, với mục tiêu giá cuối năm 2027 là 125 USD.

https://www.reuters.com/graphics/COREWEAVE-DEBT/egpbgqwwjvq/chart.png

Theo công ty này, công ty điện toán đám mây này sở hữu khoảng 24 tỷ USD khoản vay định kỳ rút tiền trì hoãn đã cam kết, bao gồm 15 tỷ USD đã rút và 9 tỷ USD chưa rút.

CoreWeave tập trung cung cấp cơ sở hạ tầng máy tính hiệu suất cao cho trí tuệ nhân tạo và đã ký hợp đồng trị giá hàng chục tỷ USD với nhiều hãng công nghệ lớn (link). Tổng số nợ của công ty khoảng 50 tỷ USD.

Tuần trước, lợi suất trái phiếu CoreWeave đáo hạn năm 2031 (link) US21873SAG30=TE đã chạm gần 16%, trong khi chi phí hợp đồng hoán đổi rủi ro tín dụng (CDS) đối với nợ của công ty này tăng lên khoảng 1.000 điểm cơ bản.

JPMorgan cho biết rủi ro lớn nhất mà các ngân hàng đối diện là sự không tương ứng giữa chi tiêu trả trước cho cơ sở hạ tầng AI và doanh thu dài hạn, đồng thời bổ sung rằng dự kiến dòng tiền tự do của CoreWeave sẽ tiếp tục âm đến năm 2030.

(Để hỗ trợ người không phải bản ngữ tiếng Anh, Reuters tự động dịch các bản tin của mình sang một số ngôn ngữ khác. Do bản dịch tự động có thể không chính xác hoặc thiếu bối cảnh cần thiết, Reuters không đảm bảo tính chính xác của các bản dịch này và chỉ cung cấp để phục vụ nhu cầu tra cứu của độc giả. Reuters không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ thiệt hại nào phát sinh do việc sử dụng tính năng dịch tự động.)