Lợi suất trái phiếu chính phủ 5% có phải là mối đe dọa đối với cổ phiếu không? Cathie Wood nói không.

ARK Invest CEO Cathie Wood cho biết cổ phiếu vẫn có thể tiếp tục tăng giá dù lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm trên 5%. Bà lập luận rằng lãi suất cao hơn cho thấy thị trường đang vận hành mà không cần sự kiểm soát chặt chẽ từ Fed. Nhận định này được đưa ra sau khi Frank Downing của ARK công bố biểu đồ thể hiện lợi suất và chỉ số SP 500 từ năm 1980. Biểu đồ cho thấy lợi suất kỳ hạn 10 năm ở mức 5,18% và chỉ số này gần 7.743 điểm.Tại sao Cathie Wood ủng hộ lãi suất cao hơn?Wood viết trên X rằng Fed, chứ không phải thị trường, mới là bên kiểm soát khi lãi suất ở mức từ 0,5% tới 2%. Còn hiện tại, theo bà, thị trường đã vận hành trở lại. Bà cũng chỉ ra năm 2017, khi Fed tăng lãi suất nhưng cổ phiếu có thời gian đáo hạn dài vẫn tăng mạnh. Theo Wood, ở mức lãi suất 0,5-2%, thị trường đã không thực sự vận hành mà chịu sự kiểm soát của Fed. Hiện nay, thị trường mới đang hoạt động đúng nghĩa. Năm 2017, khi Fed nâng lãi suất và thị trường vừa ở giai đoạn “tập đi”, nhóm cổ phiếu tăng trưởng dài hạn đã có một năm xuất sắc. “Hãy để thị trường tự hoạt động!”, bà Wood nhấn mạnh.Trong thư gửi nhà đầu tư ngày 22 tháng 9, bà trình bày lý do chi tiết hơn. Dựa trên dữ liệu 230 năm, Wood khẳng định giai đoạn lãi suất giảm từ 1981 đến 2021 chỉ là ngoại lệ. Trước Đại Suy Thoái, lợi suất 5% đến 6% là mức bình thường.Lợi suất trái phiếu Kho bạc 10 năm có đe dọa thị trường cổ phiếu?Wood kỳ vọng lợi suất dài hạn sẽ tiến gần 5%-6% khi công nghệ thúc đẩy năng suất và tăng trưởng. Bà cũng nhận thấy lãi suất ngắn hạn sẽ leo lên 6%-8% cùng với tăng trưởng danh nghĩa. Trong khi đó, bà trích dẫn dữ liệu thời gian thực cho thấy lạm phát đã “hạ nhiệt” hơn so với số liệu chính thức. Ví dụ, Truflation – nền tảng độc lập theo dõi lạm phát hàng ngày – ghi nhận lạm phát tổng thể tháng 7 ở mức 2,5%. Trong khi đó, chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) của chính phủ báo cáo là 3,7%.Vì vậy, Wood gợi ý các danh mục cân bằng có thể nắm giữ nhiều cổ phiếu hơn so với cấu trúc truyền thống 60/40. Anshul Sehgal của Goldman Sachs cũng đã đưa ra khuyến nghị tương tự, ưu ái AI thay vì trái phiếu. Tuy nhiên, không phải ai cũng đồng tình với sự lạc quan này. Michael Contopoulos, trưởng bộ phận vĩ mô tại Janus Henderson, cảnh báo rằng thị trường đang tiến gần đỉnh khi Fed tiếp tục thắt chặt chính sách và đẩy lợi suất lên cao. Nhà đầu tư cũng đang cân nhắc khả năng Fed sẽ tăng lãi suất trong tháng 10, điều có thể ảnh hưởng tiêu cực tới các tài sản rủi ro, bao gồm cả Bitcoin.Việc lợi nhuận doanh nghiệp có thể tăng nhanh hơn chi phí vay hay không sẽ quyết định ai đúng. Còn hiện tại, Wood đặt cược rằng lãi suất cao hơn và giá cổ phiếu cao hơn có thể cùng tồn tại.Đọc bài viết tại BeInCrypto