Yên Nhật: Việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) thắt chặt nhanh hơn hỗ trợ tăng giá so với Đô la Mỹ - MUFG

Halpenny của MUFG dự đoán BoJ sẽ nâng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản lên 1,25%, với các thông điệp truyền thông nhấn mạnh việc tiếp tục tăng lãi suất và hỗ trợ nỗ lực tăng cường sức mạnh cho đồng Yên Nhật. Tuy nhiên, ông cảnh báo rằng Thống đốc Ueda có thể tỏ ra thận trọng so với kỳ vọng thị trường về việc tăng lãi suất tới 90 điểm cơ bản. Mọi sự thất vọng đều có thể khiến USD/JPY tăng, mặc dù sự điều chỉnh gần đây cho thấy việc thắt chặt của BoJ ngày càng là yếu tố quyết định xu hướng tỷ giá.

Nguy cơ thắt chặt BoJ và sự thận trọng của Ueda

"Sáng mai, trước khi thị trường London mở cửa, BoJ sẽ công bố quyết định chính sách tiền tệ với định giá thị trường cho thấy gần như chắc chắn sẽ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản lên 1,25%. Chúng tôi chắc chắn kỳ vọng thông điệp tổng thể từ BoJ sẽ cho thấy kế hoạch rõ ràng tăng lãi suất hơn nữa, phần nào xác nhận đường cong lãi suất OIS đã được định giá cho các đợt tăng tiếp theo. Điều này cũng thể hiện sự phối hợp giữa BoJ với các nỗ lực của Nhật Bản và Mỹ nhằm củng cố đồng Yên."

"Tuy nhiên, có một rủi ro đáng chú ý là những phát biểu của Thống đốc Ueda có thể không đáp ứng được kỳ vọng của thị trường khi mà 90 điểm cơ bản tăng lãi suất đã được định giá trong vòng 12 tháng tới. Thống đốc Ueda có xu hướng thận trọng khi bất ổn toàn cầu gia tăng và giá năng lượng tăng cao dẫn đến lợi suất toàn cầu tăng cùng nguy cơ sụt giảm của thị trường chứng khoán quốc tế. Ông chắc chắn sẽ không quan tâm nhiều đến các báo cáo về việc BoJ cần xem xét tăng lãi suất lớn hơn 50 điểm cơ bản, vốn được kích hoạt bởi bài phát biểu của “uber-hawk” Hajime Takata vào ngày 2 tháng 9."

"Spread hoán đổi 2 năm giữa Mỹ-Nhật đã cho dấu hiệu về rủi ro tăng đối với USD/JPY dựa trên sự dịch chuyển cùng chiều trong mười hai tháng qua. Được biết những năm gần đây, spread này không phải là chỉ báo đáng tin cậy cho sự biến động tỷ giá, nhưng sự đồng hành này trở nên bền vững hơn từ tháng 12 năm ngoái - cho tới khi USD/JPY giảm mạnh đầu tháng này. Spread Mỹ-Nhật 2 năm hiện cao hơn 30 điểm cơ bản, vì vậy bất cứ sự thất vọng nào khi Ueda không đáp ứng được mức giá kỳ vọng của thị trường có thể khiến USD/JPY bật lên tăng đáng kể."

"Tuy nhiên, việc USD/JPY điều chỉnh hôm nay là đáng chú ý và cho thấy về mặt tỷ giá, tốc độ thắt chặt BoJ được kỳ vọng nhanh hơn đang ngày càng trở thành yếu tố ảnh hưởng lớn tới hướng đi của tỷ giá."