Euro: Con đường tăng giá so với Đô la Mỹ sẽ rất khó khăn – Commerzbank

Michael Pfister của Commerzbank lưu ý rằng thị trường đã phản ánh hoàn toàn đợt tăng lãi suất của ECB hôm nay và dự báo khoảng 85 điểm cơ bản thắt chặt bổ sung đến giữa năm 2027, chủ yếu bị chi phối bởi biến động của giá Dầu. Ông cho rằng điều này khiến ECB khó có thể đáp ứng kỳ vọng của thị trường, nên cần một động thái diều hâu rõ rệt để hỗ trợ sức mạnh của đồng Euro, trong khi bất kỳ sự thất vọng nào cũng có thể khiến EUR/USD suy yếu.

Kỳ vọng cao hạn chế khả năng tăng của đồng euro

"Không có nghi ngờ gì rằng ECB sẽ công bố lần tăng lãi suất thứ hai trong năm nay vào hôm nay. Kịch bản này đã được thị trường định giá 100% và hầu như tất cả các nhà kinh tế tham gia khảo sát của Bloomberg (bao gồm cả chúng tôi) đều dự đoán như vậy. Do đó, quyết định lãi suất thực tế gần như không mang nhiều ý nghĩa đối với đồng euro."

"Giá dầu tăng gần đây đã khiến thị trường kỳ vọng sẽ có hơn hai lần tăng lãi suất nữa vào giữa năm sau (tổng tăng 85 điểm cơ bản đã được định giá), riêng tuần vừa rồi đã bổ sung thêm 25 điểm cơ bản nữa. Như chúng tôi thường nhấn mạnh, kỳ vọng tăng lãi suất của ECB phụ thuộc rất lớn vào giá dầu. Tuy nhiên, những kỳ vọng cao như vậy lại khiến khả năng ECB có thể đáp ứng được chúng ngày càng thấp."

"Ngay cả khi ECB và chủ tịch Christine Lagarde thực sự muốn triển khai nhiều lần tăng lãi suất như vậy (điều này vốn đã đầy tham vọng), các quan chức chắc chắn sẽ không cam kết như vậy ngay hôm nay. Thay vào đó, họ có khả năng sẽ chờ xem tình hình ở Trung Đông diễn biến ra sao và các áp lực giá tiếp theo như thế nào. Tóm lại, việc đạt được kết quả tích cực cho đồng euro sẽ rất khó khăn."

"Do đó, các rủi ro hôm nay phân bổ khá bất đối xứng: để đồng euro mạnh hơn, ECB sẽ phải có lập trường cực kỳ diều hâu, trong khi nếu đồng euro suy yếu, chỉ cần ECB không đáp ứng được kỳ vọng cao của thị trường là đủ."