Ngân hàng Nhật Bản: Rủi ro từ việc tăng lãi suất quá mức có thể gây sốc – DBS

Nhà kinh tế học Ma Tieying của DBS Group Research dự đoán Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) sẽ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp ngày 17–18 tháng 9, cho rằng khả năng tăng lãi suất gần như chắc chắn nhờ số liệu ổn định về Tổng sản phẩm quốc nội (GDP), tiền lương và lạm phát. Bà cho rằng khả năng BoJ tăng 50 điểm cơ bản hoặc tăng lãi suất liên tục là khó xảy ra, đồng thời cảnh báo rằng những động thái vượt dự kiến có thể kích hoạt việc hủy giao dịch carry-trade đồng Yên Nhật (JPY) và làm tăng biến động thị trường.

DBS nhận định BoJ sẽ thận trọng nhưng giữ quan điểm diều hâu

"Việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tăng lãi suất trong cuộc họp tới vào ngày 17-18/9 gần như đã được xác định."

“Các số liệu gần đây mạnh mẽ ủng hộ việc tăng lãi suất. Số liệu GDP quý II cuối cùng xác nhận nền kinh tế tiếp tục tăng trưởng ở tốc độ bền vững 1,4% theo quý tính theo năm, hoặc 0,9% theo năm, trong quý II. Số liệu tiền lương tháng 7 cũng tăng ngoài mong đợi, với tổng tiền lương và lương cơ bản tăng lần lượt 4,7% và 4,1% so với cùng kỳ năm trước. Đồng thời, các chỉ số lạm phát cơ bản [...] đã hội tụ với mục tiêu giá 2%.”

"Kịch bản khả dĩ nhất là BoJ sẽ thực hiện đợt tăng 25 điểm cơ bản theo xu hướng diều hâu, đồng thời phát tín hiệu về tốc độ tăng lãi suất linh hoạt tại các cuộc họp tiếp theo."

"Chúng tôi không cho rằng việc tăng 50 điểm cơ bản tại cuộc họp này hoặc tăng lãi suất liên tục tại mỗi lần họp là kịch bản cơ sở."

"Quan trọng hơn, BoJ nên đặc biệt chú ý đến tác động thị trường của các quyết định chính sách lớn vượt dự kiến, nhất là sau khi đợt tăng lãi suất bất ngờ vào tháng 7/2024 đã gây ra làn sóng hủy giao dịch carry-trade JPY quy mô lớn và làm chao đảo thị trường tài chính toàn cầu."

"Rủi ro hủy giao dịch carry-trade và biến động thị trường quá mức không nên bị đánh giá thấp nếu BoJ tiếp tục gây bất ngờ cho thị trường lần này."