Euro: Rủi ro chính trị hiện vẫn được kiểm soát – Nomura

Các chuyên gia chiến lược FX của Nomura lưu ý rằng, những bước tiến gần đây của AfD trong các cuộc bầu cử khu vực ở Đức gần như không ảnh hưởng đến EUR/USD cho đến nay, vì thị trường coi đó là các sự kiện địa phương với tác động hạn chế ở tầm quốc gia. Họ cho rằng EUR/USD vẫn được hỗ trợ nhờ Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) có quan điểm tương đối diều hâu, sự suy giảm của ngoại lệ Mỹ và dòng vốn danh mục vào khu vực đồng euro đang cải thiện, đồng thời cũng thừa nhận yếu tố chính trị ở Đức và Pháp là rủi ro kéo giảm.

Rủi ro giảm giá EUR gắn với chính trị quốc gia

"Đối với FX, chỉ có khả năng xuất hiện tác động tiêu cực rõ rệt cho EUR nếu thành công của AfD ở cấp khu vực trở nên cụ thể hơn ở tầm quốc gia, đặc biệt nếu các cuộc bầu cử sớm được kêu gọi và đảng này có khả năng trở thành lực lượng lớn nhất trong quốc hội."

"Thị trường FX hầu như không chú ý đến tin tức về chiến thắng của AfD trong cuối tuần, theo chúng tôi vì hai lý do. Thứ nhất, kết quả chỉ hơi khác so với các cuộc thăm dò ý kiến trước bầu cử, và thứ hai, kết quả vẫn chỉ giới hạn ở bầu cử địa phương nên tác động đến chính trị quốc gia là hạn chế. Tuy nhiên, nếu sự bứt phá của AfD cũng diễn ra trong các cuộc bầu cử khu vực sắp tới, thị trường có thể sẽ phải chú ý nhiều hơn."

"Chẳng hạn, nếu Thủ tướng Merz buộc phải từ chức và một cuộc bầu cử sớm diễn ra thì EUR có thể bắt đầu phản ánh mức phí rủi ro tiêu cực, với khả năng AfD vươn lên thành đảng lớn nhất."

"Tuy vậy, chúng tôi đã lập luận trong báo cáo gần đây về chính trị khu vực rằng EUR hiện đang phần nào miễn nhiễm với các rủi ro chính trị tiêu cực. Sự trỗi dậy của chủ nghĩa dân túy cánh hữu vẫn mang màu sắc dân tộc chủ nghĩa, nhưng đối với các quốc gia thuộc khu vực đồng euro, nguy cơ rời khỏi EU hoặc rời khỏi đồng tiền chung không còn nổi bật như trước đây."

"Chúng tôi vẫn giữ quan điểm mua EUR/USD, vì thấy đồng tiền chung đang hưởng lợi từ phản ứng diều hâu hơn của ECB so với các ngân hàng trung ương khác, sự suy giảm của ngoại lệ Mỹ, xu hướng dịch chuyển dòng vốn danh mục vào khu vực đồng euro và vị thế bán EUR vẫn còn nhẹ trên nhiều chỉ số. Dĩ nhiên, yếu tố chính trị là rủi ro giảm giá đối với quan điểm này, không chỉ ở Đức mà còn ở Pháp và ở mức độ thấp hơn là Ý."