Tổ chức: Trong bối cảnh nợ công tăng cao, vàng đang trở thành nhu cầu chiến lược thiết yếu

VietFinance ngày 7 tháng 9 đưa tin—— Giám đốc khu vực Châu Á - Thái Bình Dương của Invesco, Hamilton, chỉ ra rằng trong bối cảnh nợ chính phủ cao, vàng đang chuyển mình từ một công cụ phân bổ chiến thuật thành tài sản chiến lược. Ông phân tích nguyên nhân biến động thị trường trái phiếu xuất phát từ sự kiên cường kinh tế và kỳ vọng lạm phát, đồng thời nhấn mạnh vàng là “máy bỏ phiếu cho niềm tin vào hệ thống tiền tệ”. Mặc dù đối mặt với áp lực lãi suất và biến động giá, nhưng việc ngân hàng trung ương liên tục mua vàng và thuộc tính trú ẩn an toàn tiếp tục hỗ trợ giá vàng, làm nổi bật giá trị không thể thay thế của vàng trong danh mục tài sản.

Khi mức nợ của các chính phủ toàn cầu tiếp tục leo thang, thị trường vốn đang trải qua một cuộc tái cấu trúc logic sâu sắc. Trong biến động này, vai trò của vàng đang thay đổi cơ bản.

Christopher Hamilton, Giám đốc giải pháp khách hàng khu vực Châu Á - Thái Bình Dương của Invesco, mới đây chỉ ra rằng các nhà đầu tư đang dần từ bỏ tư duy truyền thống xem vàng là công cụ đầu cơ chiến thuật ngắn hạn, mà đang nâng vàng lên thành tài sản chiến lược quan trọng trong phân bổ dài hạn.

Nguyên nhân động loạn thị trường trái phiếu: Sự kẹp giữa sức bền kinh tế và kỳ vọng lạm phát

Đối mặt với làn sóng bán tháo lan rộng trên thị trường trái phiếu toàn cầu gần đây, Hamilton phân tích sâu hai động lực chủ chốt khiến lợi suất trái phiếu toàn cầu tăng không ngừng. Ông chỉ ra, xét về diễn biến kinh tế Mỹ, đà tăng trưởng kinh tế thể hiện sự bền bỉ mạnh mẽ, tạo chỗ dựa nền tảng cho thị trường. Tuy nhiên, cùng lúc đó, những lo ngại về lạm phát quay trở lại mạnh mẽ, đặc biệt khi phần bù kỳ hạn nổi lên trở lại, càng làm tăng tâm lý phòng thủ của nhà đầu tư.

Hamilton nhấn mạnh, sự trở lại của phần bù kỳ hạn này có liên hệ mật thiết với những lo ngại về tình hình tài chính của Mỹ. Lợi suất thực tăng đáng kể, đồng thời việc tăng năng suất lao động cũng là một trong những yếu tố thúc đẩy hiện tượng này. Mặc dù Bộ Tài chính Mỹ gần đây nỗ lực kìm hãm lợi suất trái phiếu dài hạn, nhưng dưới tác động tổng hợp của lạm phát, giá dầu và phần bù kỳ hạn, xu hướng tăng lợi suất vẫn khó bị chặn lại. Môi trường vĩ mô phức tạp này tạo thành chủ đề chính của biến động thị trường hiện nay, đồng thời

Tái định vị chiến lược: Từ công cụ giao dịch đến máy bỏ phiếu hệ thống tiền tệ

Khi được hỏi liệu đà tăng giá vàng có xuất phát từ việc các nhà đầu tư mất lòng tin vào ngân hàng trung ương và chính phủ các nước hay không, Hamilton đưa ra một phân tích sâu sắc. Ông định nghĩa vàng là “bộ giảm xóc của những cú sốc tài khóa và tiền tệ”, đồng thời cho rằng giá trị chiến lược của nó trong danh mục đầu tư đang được đánh giá lại.

Hamilton ví von sinh động rằng, vàng gần như là quyền đại diện bỏ phiếu cho niềm tin vào hệ thống tiền tệ. Ông thẳng thắn thừa nhận, trước đây các nhà đầu tư thường xem vàng là phân bổ chiến thuật ngắn hạn, song hiện nay, do nỗi lo lắng sâu sắc về nợ và thâm hụt tài khóa, trọng tâm thảo luận của thị trường đã chuyển sang việc đưa vàng vào khung chiến lược của danh mục đầu tư một cách bền vững lâu dài. Dù nỗi lo sợ này có thể giảm bớt từng thời kỳ, song sự tồn tại khách quan của rủi ro dài hạn, khiến nhu cầu phân bổ chiến lược vàng có lý do chính đáng.

Ngân hàng trung ương “chống lưng” và cuộc chơi thị trường: Sự giằng co giữa lực mua và bán trong hỗ trợ cơ cấu

Mặc dù đối mặt với áp lực lãi suất tăng và đồng USD mạnh lên, thị trường vàng vẫn thể hiện lực bền vững ấn tượng.

Báo cáo triển vọng vàng quý do Invesco công bố vào tháng 7 chỉ ra, cho dù giá năng lượng tăng vọt kéo theo lạm phát và kỳ vọng tăng lãi suất, nhưng lực mua vàng liên tục từ ngân hàng trung ương vẫn sẽ giúp giá vàng kết thúc năm 2026 tích cực. Báo cáo nhấn mạnh, động lực hỗ trợ cơ cấu vẫn duy trì vững chắc.

Theo số liệu của Hội đồng vàng thế giới, kỷ lục 45% ngân hàng trung ương được khảo sát dự kiến sẽ tiếp tục tăng dự trữ vàng trong 12 tháng tới, tới 89% cho rằng xu hướng tích trữ vàng của ngân hàng trung ương toàn cầu sẽ tiếp tục tăng. Hamilton cho biết, nghiên cứu quản lý tài sản chủ quyền toàn cầu gần đây của ông cũng xác nhận điều này, phần lớn ngân hàng trung ương đã tăng tỷ trọng vàng trong danh mục trong ba năm qua, động lực cốt lõi chính là nhằm ứng phó biến động toàn cầu, phòng vệ lạm phát và giảm thiểu bất định địa chính trị.

Tuy nhiên, thị trường không phải hoàn toàn không có lo ngại. Hamilton chỉ ra, mặc dù ngân hàng trung ương mua vàng không nhạy cảm với giá, song nhu cầu đầu tư lại rất nhạy cảm với động lực giá. Đà tăng giá vàng có thể thu hút dòng tiền chảy vào, nhưng khi giảm giá cũng có thể kéo theo lực bán, đặc biệt khi nhà đầu tư cần chốt lời và tìm kiếm thanh khoản để phân bổ lại. Với nhà đầu tư bán lẻ, hành vi mua tiền vàng và vàng miếng nhỏ là nguồn cầu quan trọng trong thị trường tăng dài hạn, phản ứng của họ khi giá điều chỉnh sẽ là chìa khóa kiểm chứng vùng đáy thị trường.

Kết luận

Tổng kết lại, logic giá trị của vàng đã vượt xa thuộc tính phòng vệ rủi ro đơn lẻ. Với cả nhà đầu tư cá nhân lẫn chuyên nghiệp, quyết định phân bổ vàng không chỉ để phòng ngừa rủi ro địa chính trị, mà còn nhờ vào hệ số tương quan thấp với các tài sản như cổ phiếu, cũng như bản chất khan hiếm với vai trò tài sản không có tổ chức phát hành và không mang rủi ro tín dụng. Khi uy tín tiền tệ, ổn định thể chế hay cơ chế thị trường bị nghi ngờ, vàng với lịch sử lưu trữ giá trị lâu đời trở thành mỏ neo không thể thiếu trong phân bổ tài sản. Trong bối cảnh nợ toàn cầu ở mức cao, việc đưa vàng vào phân bổ chiến lược không còn là lựa chọn, mà là biện pháp tất yếu để ứng phó bất định trong tương lai.


Biểu đồ tuần vàng giao ngay Nguồn: Yihuitong

Múi giờ Đông Á ngày 7 tháng 9 lúc 11:23 vàng giao ngay được báo giá 4408,70 USD/ounce