Quốc hội vừa tự cho phép nghỉ sớm, và các nhà giao dịch trái phiếu có lý do để chú ý. Hạ viện đột ngột hủy bỏ hai tuần bỏ phiếu cuối cùng của tháng Chín, làm mất tám ngày bỏ phiếu và chỉ để các nhà lập pháp còn lại bốn ngày làm việc sau kỳ nghỉ Lao động trước khi họ trở về khu vực bầu cử để vận động.
Ban lãnh đạo Đảng Cộng hòa đã loại bỏ các tuần từ 21 và 28 tháng Chín, theo thông báo từ văn phòng Majority Whip Tom Emmer. Speaker Mike Johnson giải thích điều này khi các thành viên “đang phải xử lý rất nhiều ưu tiên khác nhau lúc này.” Hạ viện chỉ quay lại sớm nếu Thượng viện thông qua nghị quyết ngân sách mở khoá cho dự luật hòa giải nội bộ của đảng.
Việc ra về sớm chỉ khả thi vì Hạ viện đã thông qua nghị quyết tiếp tục lưỡng đảng tài trợ cho chính phủ đến ngày 11 tháng Mười Hai, tránh được nguy cơ đóng cửa. Nhưng cái giá phải trả cho sự yên bình đó là chương trình nghị sự bị đình trệ. Dự luật hòa giải của Đảng Cộng hòa, nhằm tài trợ cho các mục tiêu ưu tiên bao gồm cả quân sự và sáng kiến trong nước, hiện đã “gần như bị dừng lại.”
Lịch trống cũng khiến nhiều dự luật khác bị chờ đợi, bao gồm CLARITY Act tập trung vào lĩnh vực crypto. Số phận của nó chủ yếu phụ thuộc vào một cuộc bỏ phiếu thủ tục riêng biệt tại Thượng viện vào ngày 15 tháng Chín, nhưng lịch Hạ viện trống cho phần còn lại của tháng này đã thu hẹp đáng kể cơ hội thông qua ở cả hai viện trước kỳ bầu cử giữa nhiệm kỳ.
Đây là lý do tại sao điều này quan trọng vượt ra ngoài Đồi Capitol. Sự bế tắc chính trị làm gia tăng bất ổn tài chính; các nhà đầu tư mất khả năng dự đoán về chi tiêu tương lai, thâm hụt ngân sách và việc Bộ Tài chính sẽ phát hành bao nhiêu trái phiếu mới. Bất ổn đó đẩy lợi suất tăng cao theo hai hướng. Nhà đầu tư đòi hỏi mức phần bù lớn hơn khi nắm giữ nợ trong bối cảnh chưa rõ ràng, và thâm hụt chưa được giải quyết thường đồng nghĩa với việc có nhiều trái phiếu được phát hành hơn; nguồn cung nhiều hơn nghĩa là giá thấp hơn và lợi suất cao hơn.
Lợi suất cao hơn làm thắt chặt các điều kiện tài chính trên toàn thị trường, và sự thắt chặt đó tác động mạnh nhất lên các tài sản rủi ro như Bitcoin: khi một trái phiếu Kho bạc “phi rủi ro” đột nhiên trả lãi nhiều hơn, tại sao phải nắm giữ thứ biến động lớn và không có lợi suất?
Bằng chứng cho động lực này đã xuất hiện. Sau bài phát biểu của Chủ tịch Fed Kevin Warsh tại Jackson Hole, bị thị trường giải mã là “diều hâu”, lợi suất trái phiếu Kho bạc 2 năm nhảy vọt thêm 0,118 điểm phần trăm lên 4,348%, mức biến động trong ngày lớn nhất sau một bài phát biểu tại Jackson Hole kể từ năm 1996, trong khi loại kỳ hạn 10 năm tăng lên 4,721%.
(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});Khi các quyết định tài khóa quan trọng giờ bị đẩy sang phiên họp sau bầu cử giữa kỳ, bức tranh thâm hụt và nguồn cung Kho bạc sẽ còn bất định lâu hơn. Liệu sự bất định kéo dài đó có tiếp tục đẩy lợi suất lên cao, và gián tiếp trở thành lực cản cho Bitcoin và cổ phiếu hay không, đó là điều thị trường hiện đang theo dõi sát sao.
