Yên Nhật: Các chính sách hỗ trợ JPY so với đô la Mỹ - Commerzbank

Thu Lan Nguyen của Commerzbank cho rằng các biện pháp can thiệp gần đây của các cơ quan chức năng Nhật Bản và Bộ Tài chính Mỹ phần lớn đã mất đi tác động, khi đồng Yên Nhật đã trả lại các mức tăng so với Đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu Mỹ quay trở lại mức trước đó. Cô nhấn mạnh mục tiêu chính sách không rõ ràng và vấn đề về độ tin cậy, đồng thời lưu ý rằng lo ngại về tài khóa vẫn là lực cản đối với Đô la Mỹ và thị trường vẫn coi mốc USD/JPY 160 là ranh giới quan trọng.

Tín hiệu chính sách và lực cản tài khóa

"Cả các biện pháp can thiệp của cơ quan chức năng Nhật Bản lẫn Bộ Tài chính Mỹ đều gần như không còn hiệu quả. Đồng Yên Nhật đã mất đi một phần mức tăng so với Đô la Mỹ đạt được sau đợt can thiệp lịch sử vào cuối tháng 7, chỉ trong vòng vài tuần. Tương tự, lợi suất trái phiếu Mỹ cũng đã trở lại các mức trước khi Bộ Tài chính công bố tăng cường mua lại trái phiếu."

"Do đó, lo ngại về tài khóa vẫn là lực cản đối với đồng Đô la Mỹ."

"Các biện pháp can thiệp không chỉ phát huy tác dụng thông qua việc mua hoặc bán tài sản trực tiếp. Quan trọng không kém, thậm chí còn hơn, là hiệu ứng tín hiệu: các nhà hoạch định chính sách sử dụng chúng để báo hiệu sự thay đổi lập trường chính sách hoặc ám chỉ các biện pháp chính sách trong tương lai."

"Tuy nhiên, mức 160 nhiều khả năng sẽ được coi là ranh giới ngầm trong ngắn hạn, đặc biệt khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã tỏ ra có quan điểm diều hâu rõ rệt sau khi mức này được chạm tới gần đây, như đồng nghiệp của tôi đã lưu ý hôm qua."

"Chừng nào các chính phủ chưa giải quyết thuyết phục được lo ngại của thị trường về xu hướng nợ công, các nhà đầu tư có khả năng sẽ tiếp tục yêu cầu mức bù rủi ro đối với cả đồng Yên và đồng Đô la Mỹ."