Ngân hàng Trung ương Châu Âu: Lộ trình tăng lãi suất nhẹ nhàng khi năng lượng thúc đẩy lạm phát – ING

Carsten Brzeski của ING dự đoán Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) sẽ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản vào tuần tới, cho rằng đây là một động thái “phòng ngừa” hoặc tăng lãi suất theo xu hướng nới lỏng. Ông ghi nhận sức chống chịu của khu vực Eurozone, nhưng nhấn mạnh rằng lạm phát chủ yếu bị chi phối bởi năng lượng, điều này hạn chế lý do tiếp tục thắt chặt hơn nữa. Brzeski lập luận rằng các đợt tăng lãi suất bổ sung có thể gây tổn hại cho kinh tế Eurozone và làm tăng nguy cơ suy thoái dù các ước tính về lãi suất trung tính.

ING nhận định dư địa thắt chặt thêm là hạn chế

"Chúng tôi kỳ vọng ECB sẽ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản vào tuần tới. Miễn là lạm phát vẫn chủ yếu bị chi phối bởi năng lượng, tiếp tục tăng lãi suất sau tuần tới sẽ không thực sự hợp lý và có thể gây hại cho nền kinh tế Eurozone."

"Đồng thời, lạm phát tổng thể vẫn tiếp tục tăng và dự kiến sẽ duy trì trên 3% so với cùng kỳ năm trước trong phần còn lại của năm, dù các chỉ số lạm phát khác như lạm phát cơ bản và dịch vụ hiện tại chưa tạo ra lý do để lo lắng. Với giá dầu duy trì ở mức cao và nguy cơ sốc giá khí đốt mới gia tăng, hầu hết các nhà hoạch định chính sách ECB sẽ khó có thể bỏ qua khả năng có thêm một đợt tăng lãi suất."

"Ngay cả khi ECB không muốn dùng thuật ngữ này, thì đợt tăng lãi suất thứ hai trong năm nay cũng thuộc nhóm 'tăng lãi suất phòng ngừa', hoặc nói theo cách mà ngân hàng trung ương thích hơn: một đợt tăng lãi suất nhằm củng cố uy tín và ngăn chặn bất kỳ tác động gián tiếp hoặc thậm chí tác động vòng hai có thể xảy ra từ cú sốc giá năng lượng hiện tại."

"Tuy nhiên, với một lần tăng lãi suất bổ sung (vào tuần tới), lãi suất tiền gửi ở mức 2,5% vẫn nằm trong phạm vi mà chính ECB gọi là trung tính. Đi xa hơn nữa đồng nghĩa với việc ECB coi chính sách tiền tệ thắt chặt là cần thiết."

"Tổng kết lại, chúng tôi kỳ vọng ECB sẽ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản vào tuần tới. Thêm một lần tăng lãi suất phòng ngừa. Hoặc với những người không thích thuật ngữ này: một đợt tăng lãi suất theo xu hướng nới lỏng."