Đợt tăng mạnh gần đây của Bitcoin được cho là xuất phát chủ yếu từ việc thanh lý các vị thế bán khống trên thị trường hợp đồng tương lai, thay vì do dòng vốn mới chảy vào. Công ty giao dịch tiền mã hóa QCP Capital cảnh báo rằng đà tăng của Bitcoin có thể mất động lực nếu áp lực mua xuất phát từ việc đóng vị thế bán khống suy giảm.
Theo phân tích của QCP Capital, mặc dù giá Bitcoin tăng, lượng open interest trên thị trường hợp đồng tương lai vẫn tiếp tục giảm. Điều này cho thấy biến động giá hiện tại được thúc đẩy nhiều hơn bởi việc thanh lý các vị thế bán khống sử dụng đòn bẩy, thay vì sự mở mới các vị thế mới.
Khi các nhà đầu tư đã mở vị thế bán khống phải đóng vị thế để hạn chế thua lỗ khi giá Bitcoin tăng, điều này tạo ra áp lực mua bổ sung trên thị trường. Quá trình này được gọi là “short squeeze” và có thể góp phần làm giá tăng nhanh hơn. Tuy nhiên, khi số lượng vị thế bán khống cần thanh lý giảm đi, tác động hỗ trợ này có thể dần biến mất theo thời gian.
Dù vậy, QCP Capital cho biết nhu cầu trên thị trường giao ngay cũng đang bắt đầu tăng lên. Công ty nhận định đợt gia tăng dòng vốn mạnh mẽ gần đây vào các ETF Bitcoin cho thấy sự quan tâm của nhà đầu tư hiện cũng đã bắt đầu thể hiện rõ trên thị trường giao ngay.
Theo QCP Capital, việc cùng lúc thanh lý các vị thế bán khống ở thị trường hợp đồng tương lai và xu hướng gia tăng nhu cầu từ ETF trên thị trường giao ngay có thể hỗ trợ giá Bitcoin trong ngắn hạn. Tuy nhiên, nếu áp lực đóng vị thế bán khống kết thúc, có rủi ro động lực tăng giá sẽ yếu đi.
QCP Capital cho biết triển vọng tổng thể của Bitcoin vẫn tích cực, nhưng cảnh báo nên thận trọng với việc mua vào chỉ vì lo ngại bỏ lỡ đà tăng và hành động theo xu hướng động thái giá.
Đối với những người tham gia thị trường, cả dòng vốn vào ETF lẫn xu hướng các vị thế mở trên thị trường hợp đồng tương lai đều sẽ là những chỉ báo quan trọng để đánh giá liệu đà tăng có đang được hỗ trợ bởi dòng tiền mới trong giai đoạn tới hay không.
