Sau khi Nvidia (NVDA.US) giảm mạnh 32%, Goldman Sachs đưa ra ví dụ cũ về Apple, Fundstrat kêu gọi "mua vào khi giá giảm".

Ứng dụng Zhihui Caijing lưu ý rằng việc Huang Renxun đột ngột từ chức đã đẩy NVIDIA (NVDA.US) đứng trước ngã ba đường. Vào thứ Năm, cổ phiếu này trong phiên có lúc giảm xuống 148,80 USD, ghi nhận mức thấp nhất kể từ tháng 6 năm 2025, đến đầu giờ chiều giao dịch quanh mức 164,70 USD, giảm khoảng 5% trong ngày và đã giảm khoảng 32% so với mức đỉnh lịch sử 243,37 USD xác lập ngày 6 tháng 10. Trong bối cảnh hoảng loạn, có người vội vàng tháo chạy; nhưng ở Wall Street, vẫn có những ý kiến kiên định đứng về phía “mua vào”.

Goldman Sachs: Dùng Apple để “dự đoán tương lai” của NVIDIA

Các nhà phân tích của Goldman Sachs chỉ ra trong báo cáo gần đây rằng rất hiếm khi một công ty công nghệ trải qua sự ra đi đột ngột của một nhà sáng lập có tầm nhìn chiến lược quyết định, và Apple là một trong những ví dụ rõ ràng nhất. Đầu năm 2011, sau khi Steve Jobs nghỉ bệnh dài hạn và qua đời, hệ số P/E kỳ vọng của Apple trong vòng 18 tháng giảm từ khoảng 17 lần xuống còn khoảng 12 lần, năm 2013 có thời điểm tụt xuống dưới 9 lần; chỉ đến khi thị trường lấy lại niềm tin vào khả năng thực thi các dòng sản phẩm iPhone và các hoạt động liên quan, mức định giá mới phục hồi lên gần 15 lần.

Goldman Sachs nhấn mạnh rằng hai trường hợp này không hoàn toàn có thể so sánh, nhưng cả hai đều sở hữu công nghệ dẫn đầu và lợi thế cạnh tranh bền vững—điều này hàm ý rằng hệ số định giá của NVIDIA có thể tiếp tục “lơ lửng” cho đến khi kế hoạch kế nhiệm và động lực kinh doanh rõ ràng hơn. Tuy nhiên, về yếu tố cơ bản, Goldman Sachs dự báo EPS năm 2027 là 16,70 USD, cao hơn mức dự báo đồng thuận của Wall Street là 15,91 USD, tương ứng hệ số P/E kỳ vọng khoảng 9,6 lần; kết hợp với kỳ vọng tăng trưởng EPS khoảng 80%, Goldman Sachs cho rằng mức giá hiện tại đang thể hiện tỷ lệ rủi ro-lợi nhuận hấp dẫn.

Fundstrat nói thẳng: “Mua vào khi giảm” 

So với quan điểm “giai đoạn tiêu hóa” ôn hòa của Goldman Sachs, Tom Lee của Fundstrat Global Advisors lại rõ ràng hơn—nhà đầu tư nên “mua vào NVIDIA khi giảm giá”. Lee cho rằng, ngay cả khi Huang Renxun từ chức, NVIDIA vẫn sẽ là công ty quan trọng nhất thế giới, đợt giảm giá lần này là cơ hội gia nhập, không phải lý do để rút lui. Anh tin chắc rằng, tầm quan trọng chiến lược dài hạn của NVIDIA sẽ không bị suy giảm chỉ vì thay đổi ban lãnh đạo. Quan điểm này trái ngược hoàn toàn với tâm lý hoảng loạn trên thị trường.

Đồng thuận nằm dưới những khác biệt. Đáng chú ý là, dù Goldman Sachs và Tom Lee có cách diễn đạt khác nhau về mức độ bình tĩnh, nhưng đều chỉ về cùng một hướng: Giá trị cốt lõi của NVIDIA không sụp đổ chỉ vì cá nhân Huang Renxun, sự sụt giảm phần lớn là do tâm lý và tái định giá, chứ không phải sự đảo chiều về cơ bản. Khác biệt thực sự chỉ nằm ở thời điểm—Goldman Sachs hàm ý quá trình phục hồi định giá sẽ cần thời gian, còn Tom Lee cho rằng “bây giờ chính là cơ hội”.

Đối với nhà đầu tư, đợt giảm sâu này đặt ra một câu hỏi kinh điển: Khi “nhân vật linh hồn” của một công ty rời đi, bạn nên nhìn vào con người, hay là sức mạnh tính toán, lợi thế cạnh tranh và đơn hàng mà công ty đó nắm giữ? Câu trả lời của Goldman Sachs và Fundstrat đều chỉ về điều sau.