Vàng: Đợt tăng giá đối mặt với nhiều nghi vấn khi các hoạt động mua lại làm thay đổi lợi suất – BNY

Geoff Yu của BNY Mellon lưu ý rằng vàng đã tăng vọt vượt qua mức 4.500 USD/oz khi các nhà đầu tư đánh giá lại chương trình mua lại trái phiếu kho bạc Mỹ và tác động của nó tới lạm phát. Báo cáo cho rằng động thái can thiệp đã làm dịu thị trường trái phiếu nhưng có thể chuyển áp lực sang các phương tiện lưu giữ giá trị thay thế như vàng và Bitcoin. Những nghi ngờ về kỷ luật tài khóa cấu trúc và nguy cơ xung đột với mục tiêu của Cục Dự trữ Liên bang là nền tảng cho sức mạnh của kim loại này.

Các động thái của Bộ Tài chính thúc đẩy nhu cầu vàng

"Một trong những lý do khiến đợt tăng giá nhờ thông báo mua lại trái phiếu kho bạc Mỹ có thể ngắn hạn là bởi vì tỷ lệ bán khống ở kỳ hạn dài ban đầu vốn không cao. Dữ liệu của chúng tôi xác nhận điều đó. Các nhà đầu tư đã chốt lời các vị thế bảo vệ kỳ hạn dài và không tái xây dựng chúng khi đường cong lợi suất dốc lên."

"Do đó, đợt phục hồi sau đó không thể chỉ được giải thích bằng hành động mua trả vị thế bán trái phiếu kỳ hạn dài; khả năng cao hơn là các vị thế đầu cơ vào đường cong lợi suất và sản phẩm phái sinh."

"Thị trường trái phiếu đã lắng dịu, đây là tín hiệu đáng chú ý, nhưng thử thách tiếp theo là liệu việc quản lý đường cong lợi suất có bắt đầu mâu thuẫn với mục tiêu chính sách tiền tệ hay không. Nếu các động thái của Bộ Tài chính làm nới lỏng điều kiện trong khi lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu, Fed có thể sẽ phải trung hòa một phần tác động này. Gold vượt mốc 4.500 USD/oz và Bitcoin chạm ngưỡng 70.000 USD cho thấy thị trường không coi đây là một bước đi miễn phí."

"Một phần điều chỉnh có thể chỉ đơn giản là dịch chuyển khỏi trái phiếu sang các phương tiện lưu giữ giá trị thay thế."

"Dù các động thái của Mỹ đã giúp kéo dài thời gian và cung cấp sự hỗ trợ, sự can thiệp của khu vực chính thức chỉ có thể đi xa đến vậy và về lâu dài có thể gây tác dụng ngược. Việc siết chặt tài khóa về mặt cấu trúc vẫn khó đạt được trên phạm vi toàn cầu, khiến lạm phát gần như luôn chịu ảnh hưởng từ chính sách tài khóa."