Benchmark nhận định Strategy có thể tăng hơn 500%, nhắc lại mục tiêu $570 dựa trên khung vốn mới

Benchmark Equity Research đã lặp lại khuyến nghị Mua và mục tiêu giá $570 cho Strategy sau khi công ty giới thiệu khung vốn gồm năm thành phần nhằm mở rộng khả năng mua lại chứng khoán, thu lợi từ việc nắm giữ bitcoin và quản lý việc phân bổ vốn trong giai đoạn thị trường căng thẳng.

Cổ phiếu Strategy đóng cửa tăng 12,6% lên $92,68 vào thứ Hai, theo trang giá MSTR của The Block. Mục tiêu $570 của Benchmark ngụ ý mức tăng khoảng 515% so với giá đóng cửa đó.

Đà tăng ngày thứ Hai diễn ra sau khi Strategy công bố Khung Vốn Tín Dụng Kỹ Thuật Số mới. Sáng kiến này bao gồm dự trữ $2,55 tỷ đại diện cho 17,4 tháng chi trả cổ tức, chương trình mua lại cổ phiếu phổ thông trị giá $1 tỷ, kế hoạch mua lại cổ phiếu ưu đãi trị giá $1 tỷ trên các mã STRC, STRF, STRD và STRK, và ủy quyền của hội đồng quản trị cho phép bán tối đa $1,25 tỷ bitcoin từ kho bạc 847.363 BTC của công ty.

Trong một ghi chú gửi khách hàng, nhà phân tích Mark Palmer của Benchmark cho biết khung này chính thức cho phép ban lãnh đạo vận hành "cỗ máy vốn" của Strategy theo hướng ngược lại khi điều kiện thị trường đòi hỏi. Điều đó bao gồm việc mua lại cổ phiếu phổ thông và cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn, thu lợi từ việc nắm giữ bitcoin để đáp ứng các nghĩa vụ, và tạm dừng phát hành cổ phiếu phổ thông khi cổ phiếu không còn giao dịch với mức giá cao hơn giá trị tài sản ròng.

"Điểm đáng chú ý là Strategy hiện đã trở thành nhà quản lý chủ động cho cả hai phía của cấu trúc vốn, một cách tiếp cận mà chúng tôi đánh giá là lợi ích đáng kể cho các cổ đông," Palmer viết trong ghi chú.

Theo nhà phân tích, năm thành phần của khung này đều phản ánh các mối quan tâm cụ thể của nhà đầu tư, như thông số rõ ràng cho việc sử dụng vốn, gia tăng cổ tức ưu đãi và các chương trình mua lại có cấu trúc nhằm đáp lại phê bình về sự pha loãng.

"Khi kết hợp lại, năm phần của kế hoạch Strategy mô tả một công ty chuyển từ phát hành một chiều sang quản lý vốn chủ động hai chiều, vì nay họ có thể phát hành chứng khoán khi vốn hấp dẫn và mua lại chúng khi các công cụ giao dịch ở mức giá giúp việc mua lại tạo ra giá trị gia tăng," nhà phân tích cho biết.

Benchmark cho biết những lo ngại rằng công ty có thể thanh lý bitcoin một cách quyết liệt đã bỏ qua quy mô ủy quyền so với kho dự trữ của Strategy. Trước đó công ty từng bán ra 32 bitcoin vào tháng Năm. So với số dư 847.363 BTC, ghi chú cho rằng chương trình trị giá $1,25 tỷ chỉ là một “lỗi làm tròn” về mặt quy mô.

Strategy đã công bố khung này sau khi cổ phiếu phổ thông của công ty giảm khoảng 30% trong tuần trước đó, còn STRC — loại cổ phiếu ưu đãi lãi suất biến đổi Stretch được thiết kế giao dịch xấp xỉ mức cam kết $100 — tụt xuống dưới $80.