Rokos Capital Management và Brevan Howard báo cáo thua lỗ do biến động cổ phiếu AI

Ngay cả những nhà đầu tư thông minh cũng chịu thiệt hại. Rokos Capital Management và Brevan Howard Asset Management, hai trong số các quỹ đầu cơ vĩ mô toàn cầu nổi bật nhất tại London, đã lỗ trong tháng 7 khi làn sóng bán tháo khốc liệt cổ phiếu liên quan đến AI lan rộng khắp các danh mục được cho là đã được bảo vệ khỏi chính loại rủi ro này.

Cả hai công ty đều đã tích hợp các chiến lược bảo hiểm cổ phiếu chiến thuật và định vị quyền chọn vào phương pháp của mình, từ đó có mức tiếp xúc thứ cấp với cổ phiếu. Khi các cổ phiếu AI sụt giảm mạnh trong tháng 7, mức tiếp xúc này đã từ lợi thế trở thành gánh nặng.

Họ không phải là những người duy nhất. Thiệt hại trên toàn bộ hệ thống quỹ đầu cơ là nghiêm trọng. Quỹ tập trung vào AI của Situational Awareness đã giảm tới 67% trong tháng 7. Quỹ công nghệ của Whale Rock Capital Management giảm 21,7%. Quỹ AI của Altimeter Capital giảm 11%.

Hai quỹ, một gia phả

Chris Rokos đồng sáng lập Brevan Howard trước khi rời đi để thành lập công ty riêng. Rokos Capital Management đang quản lý khoảng 22 tỷ USD tài sản. Quỹ này đã đạt mức lợi nhuận 21% trong năm 2025 và tăng 31% vào năm 2023. Brevan Howard, được Alan Howard thành lập năm 2002, hoạt động thất thường hơn, với quỹ chủ lực có kết quả biến động khó lường trong bối cảnh vĩ mô năm 2026.

Khi vĩ mô gặp động lượng

Các quỹ vĩ mô đã tăng tỷ lệ tiếp xúc với cổ phiếu thông qua các chiến lược quyền chọn và bảo hiểm chiến thuật, về cơ bản đã lắp thêm động cơ tăng trưởng công nghệ cho một khung đầu tư dựa trên lãi suất và biến động. Khi cổ phiếu AI giảm mạnh, chính các bảo hiểm này lại làm gia tăng thua lỗ trong những danh mục mà nhà đầu tư kỳ vọng sẽ hoạt động như các quỹ vĩ mô truyền thống.