Złoty Ba Lan: Chuyển biến diều hâu chậm của NBP gây áp lực lên PLN - Commerzbank

Tatha Ghose của Commerzbank báo cáo rằng lạm phát tổng thể và lõi của Ba Lan đã tăng tốc trở lại, với tốc độ hàng tháng đã điều chỉnh theo mùa hiện nay rõ ràng vượt mục tiêu. Điều này khiến các tín hiệu trước đây từ Thống đốc Ngân hàng Trung ương Ba Lan (NBP) Adam Glapinski về khả năng cắt giảm lãi suất trở nên lỗi thời. Tuy nhiên, do ngân hàng trung ương có thái độ diều hâu chậm hơn tốc độ tăng của lạm phát, diễn biến này được coi là tiêu cực đối với đồng Zloty Ba Lan (PLN).

Giá cả tăng trở lại thách thức định hướng của NBP

"Lạm phát CPI của Ba Lan được xác nhận tăng lên 3,0%/năm trong tháng 7 từ mức 2,5%/năm của tháng 6, phù hợp với dự báo ban đầu. Sự tăng tốc này chủ yếu do giá nhiên liệu: giá nhiên liệu cho hành khách đã tăng 13,9%/tháng, nâng mức lạm phát nhiên liệu hàng năm lên 15,8%/năm từ 5,3%/năm của tháng 6. Lạm phát lõi cũng đi theo hướng tiêu cực."

"Ngân hàng Trung ương Ba Lan (NBP) báo cáo rằng chỉ số lõi chính, loại trừ thực phẩm, đồ uống, nhiên liệu và năng lượng, đã tăng lên 3,1%/năm trong tháng 7 từ mức 3,0%/năm của tháng 6. Trung vị cắt tỉa 15% giữ ở mức 2,8%/năm, nhưng các chỉ số lõi khác đều tăng tốc, với chỉ số loại trừ giá điều tiết tăng lên 2,8%/năm và chỉ số loại trừ giá biến động nhất tăng lên 3,4%/năm."

"Như thường lệ, bản tóm tắt theo năm này không phải là trọng tâm chính của chúng tôi: tỷ lệ tăng hàng tháng đã điều chỉnh theo mùa — yếu tố quan trọng hơn — đã tăng mạnh trở lại trong tháng 6 và tháng 7 và hiện rõ ràng vượt mục tiêu. Điều này đồng nghĩa với việc chỉ báo trước đó của Thống đốc NBP Adam Glapinski về khả năng cắt giảm lãi suất sớm nên được coi là lỗi thời."

"Diễn biến này là bất lợi cho đồng zloty do lạm phát tăng nhanh hơn tốc độ NBP thắt chặt chính sách; NBP sẽ cùng lắm chỉ báo hiệu duy trì lãi suất không đổi lâu hơn, điều này có thể sẽ không làm thị trường FX hài lòng."