Hoa Kỳ: Số liệu việc làm yếu và doanh số bán lẻ giảm nhẹ – TD Securities

TD Securities lưu ý rằng số liệu việc làm tháng 7 gây bất ngờ khi sụt giảm mạnh so với dự kiến, với tổng số việc làm bị kéo xuống do tuyển dụng trong khu vực chính phủ, trong khi việc làm khu vực tư nhân giữ ở mức gần như hòa vốn. Công ty kỳ vọng Doanh số Bán lẻ tháng 7 sẽ ghi nhận lần sụt giảm đầu tiên kể từ tháng 1, phù hợp với dữ liệu lao động yếu hơn, dù họ vẫn đánh giá hoạt động kinh tế tổng thể ổn định nhờ các chỉ số ISM trái chiều nhưng còn trong vùng mở rộng và tăng trưởng GDP cơ bản quý 2 vững chắc.

Sự suy yếu của lao động và chững lại tiêu dùng

"Báo cáo việc làm tháng 7 đã gây bất ngờ lớn vào thứ Sáu, ghi nhận mức tăng việc làm -23 nghìn cùng với các điều chỉnh giảm làm mất đi 103 nghìn việc làm của tháng 5 và tháng 6. Tỷ lệ thất nghiệp lại giảm xuống còn 4,1% nhưng là do 'lý do tiêu cực' vì tỷ lệ tham gia lực lượng lao động lại giảm."

"Tuy nhiên, chúng tôi không rút ra quá nhiều điều từ báo cáo việc làm này. Việc làm khu vực tư nhân tăng 30 nghìn, với tuyển dụng khu vực tư nhân nhìn chung phù hợp với tỷ lệ hòa vốn năm nay. Việc làm chính phủ (-53 nghìn) kéo số liệu tổng xuống, dẫn đầu là giáo dục chính quyền địa phương sau biến động gần đây ở phân khúc ngoài giáo dục. Báo cáo tháng 7 về cơ bản phản ánh sự biến động hàng tháng trong bối cảnh ổn định dài hạn."

"Số liệu việc làm này không nên thay đổi quá nhiều đối với Fed. Dữ liệu lạm phát sẽ vẫn là trọng tâm trong bối cảnh hai cú sốc cung liên tiếp. Dù báo cáo việc làm giảm bớt sự cấp thiết tăng lãi suất và xoa dịu lo ngại về tăng tốc, thị trường lao động chưa bao giờ là nguồn cơn chính của các lo ngại lạm phát đối với Fed trong chu kỳ này. Sự chú ý sẽ chuyển sang dữ liệu lạm phát trong tuần này."

"Doanh số bán lẻ tuần này có khả năng cho thấy chi tiêu yếu trong tháng 7, phù hợp với số liệu việc làm. Một báo cáo dữ liệu then chốt nữa cho thấy sức yếu sẽ củng cố lý lẽ cho rằng chính sách vẫn còn đang thắt chặt. Tuy nhiên, chúng tôi chưa sẵn sàng hạ đánh giá về hoạt động kinh tế. Các chỉ số ISM tuần trước diễn biến trái chiều nhưng vẫn ở vùng mở rộng, trong khi tăng trưởng GDP cơ bản quý 2 vẫn vững chắc."

"Doanh số bán lẻ: Doanh số bán lẻ nhiều khả năng đã giảm 0,2% so với tháng trước trong tháng 7 sau khi chỉ tăng nhẹ 0,2% trong tháng 6. Lần suy giảm đầu tiên kể từ tháng 1 này có khả năng do doanh số ô tô và xăng dầu tiêu cực. Doanh số nhóm kiểm soát có thể giữ nguyên một phần do yếu tố bình thường hóa sau Amazon Prime Day."