Tổ chức: Đợt điều chỉnh của vàng sắp kết thúc, đây là thời điểm thích hợp để vào lệnh; đồng USD có thể suy yếu trong tương lai, trở thành yếu tố tích cực.

VietGiaCoin ngày 7 tháng 8 đưa tin—— Tổ chức nghiên cứu BCA của Canada cho rằng đợt điều chỉnh hiện tại của giá vàng sắp kết thúc, lãi suất thực tế nhiều khả năng đã đạt đỉnh và USD trong tương lai sẽ chuyển thành một yếu tố tích cực cho giá vàng. Tổ chức khuyến nghị nhà đầu tư mua vào khi giá giảm, đặt mức cắt lỗ ở 3.900 USD/ounce. Báo cáo này điều chỉnh lại nhận thức truyền thống về khả năng chống lạm phát của vàng, nhấn mạnh rằng lãi suất thực tế mới là cốt lõi, mua vàng của các ngân hàng trung ương chỉ đóng vai trò hỗ trợ, còn yếu tố địa chính trị chỉ gây nhiễu động ngắn hạn.

Gần đây thị trường vàng trải qua một đợt điều chỉnh, tổ chức nghiên cứu BCA của Canada nhận định các trở ngại vĩ mô đang gây sức ép lên giá vàng đang dần tan biến, và khả năng cao đợt điều chỉnh giá hiện tại đã kết thúc.

Tổ chức cho rằng lãi suất thực tế tại Mỹ nhiều khả năng đã đạt đỉnh, trong tương lai USD từ yếu tố gây áp lực sẽ chuyển thành động lực hỗ trợ giá vàng đi lên. Trước đó, các nhà phân tích hàng hóa của tổ chức này vẫn giữ quan điểm trung lập vào mùa xuân, còn hiện tại họ nhận thấy giá trị phân bổ rõ ràng, khuyến nghị nhà đầu tư từng bước mua vào vàng, đặt điểm dừng lỗ ở mức 3.900 USD/ounce. Căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông vẫn sẽ gây nhiễu loạn ngắn hạn, nhưng trong kịch bản cơ bản, lãi suất thực tế ổn định sẽ giúp vàng tạo đáy, và việc duy trì mốc chủ chốt 4.000 USD cũng cho thấy thị trường vàng có sức chống chịu mạnh.

Lãi suất thực tế mới là then chốt của giá vàng

Trưởng chiến lược hàng hóa BCA Research Roukaya Ibrahim cho biết các nhà đầu tư không nên quá chú trọng vào dữ liệu lạm phát, mà nên tập trung phân tích triển vọng lãi suất thực tế.

Ibrahim nói: “Khuyến nghị mua vào hiện tại xuất phát từ logic cốt lõi là lãi suất thực tế và USD sẽ không tiếp tục tăng, áp lực tiêu cực này đã tan biến.”

Sau nhiều năm thị trường bị dẫn dắt bởi hoạt động mua vàng quy mô lớn của ngân hàng trung ương, vàng lại trở về khuôn khổ định giá tài sản vĩ mô, lãi suất thực tế và USD lại trở thành động lực cốt lõi thúc đẩy giá vàng. Vai trò mua vàng của ngân hàng trung ương đã thay đổi, hiện nay chủ yếu là hỗ trợ đáy thị trường, chứ không còn là động lực chính kéo giá vàng đi lên. Dù thị trường đã phản ánh khả năng Fed tiếp tục thắt chặt chính sách, tổ chức này cho rằng quan điểm của Chủ tịch Fed khó có thể tiêu cực hơn dự báo của thị trường.

Ông nói: “Ngay cả khi Fed tăng lãi suất, mức tăng cũng sẽ không vượt quá những gì thị trường đã định giá, xác suất rất thấp.” Chỉ khi giá dầu tăng phi mã liên tục, đẩy kỳ vọng lạm phát lên cao, cục diện này mới bị phá vỡ.



chính sách thắt chặt đã được phản ánh đầy đủ lên thị trường, sức ép từ chi phí cơ hội sẽ dần được giải tỏa.

Phá bỏ nhận thức cố hữu về vàng chống lạm phát

Nghiên cứu chỉ ra, thị trường đã đánh giá quá cao thuộc tính phòng hộ lạm phát của vàng. Chỉ khi lạm phát làm suy yếu niềm tin thị trường với Fed và kéo lãi suất thực tế xuống thấp, khi đó lạm phát mới có lợi cho vàng. Chỉ cần kỳ vọng lạm phát ổn định, chính sách của Fed vẫn được tin tưởng thì lạm phát tăng cao lại đẩy lợi suất thực tế lên, gây áp lực cho giá vàng.

Dù xuất hiện cú sốc lạm phát do giá dầu, lợi suất thực tế tăng chỉ là hiện tượng nhất thời. Ibrahim cho biết, nếu giá dầu và lạm phát tăng vọt nhanh chóng, thị trường sẽ nhanh chóng chuyển hướng quan tâm sang tăng trưởng kinh tế, giới hạn quan điểm cứng rắn của Fed và tạo vùng đáy vững chắc cho vàng.

Về lâu dài, đa dạng hóa dự trữ ngoại hối và các ngân hàng trung ương liên tục mua vàng tiếp tục hỗ trợ vàng, mặc dù tốc độ mua vàng của ngân hàng trung ương đã đạt đỉnh nhưng chỉ cần chưa chuyển sang bán ròng, giá vàng sẽ khó trở lại đáy của năm 2022. Cùng với áp lực cơ cấu tích tụ, USD suy yếu trong tương lai cũng sẽ tiếp tục hỗ trợ giá vàng.

logic đầu tư vào vàng đã chuyển đổi, điểm uốn của lãi suất thực tế là tín hiệu then chốt của xu hướng thị trường, các sự kiện địa chính trị chỉ tạo biến động ngắn hạn, còn về trung-dài hạn quyền định giá sẽ quay lại với trái phiếu chính phủ Mỹ và USD, biên vĩ mô cải thiện sẽ mở ra không gian tăng mới cho giá vàng.


Biểu đồ ngày của vàng giao ngay Nguồn: VietGiaCoin

Múi giờ Đông Á 7/8/10:36 vàng giao ngay ở mức 4.253,88 USD/ounce