Áp lực lợi nhuận của Pfizer (PFE.US) giảm bớt: Nhu cầu mạnh đối với danh mục thuốc cũ trong quý 2 thúc đẩy nâng dự báo doanh thu năm 2026, bổ sung cắt giảm chi phí 2,5 tỷ USD

Ứng dụng tài chính Zhihui Finance APP cho biết, trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa của thị trường chứng khoán Mỹ vào thứ Ba, Pfizer (PFE.US) đã công bố báo cáo tài chính quý II năm 2026. Trong bối cảnh doanh thu từ các sản phẩm liên quan đến COVID-19 tiếp tục giảm, công ty đã đạt mức tăng trưởng doanh thu vượt kỳ vọng nhờ vào sự thể hiện mạnh mẽ của các sản phẩm cốt lõi không liên quan đến COVID-19 như Eliquis, Padcev, đồng thời nâng mức dự báo doanh thu cả năm ở mức tối thiểu. Tuy nhiên, khoản giảm giá trị tài sản vô hình phi tiền mặt lên đến 4,3 tỷ USD đã kéo theo lỗ ròng theo chuẩn GAAP, giá cổ phiếu tăng nhẹ khoảng 0,52% lên mức 25,16 USD trong giao dịch trước phiên.

Dữ liệu cốt lõi: Sản phẩm không liên quan đến COVID tăng trưởng ngược dòng 18%, Eliquis vượt xa kỳ vọng

Trong quý II, Pfizer đạt doanh thu 15,03 tỷ USD, tăng 3% so với cùng kỳ năm trước, vượt xa kỳ vọng thị trường là 14,41 tỷ USD. Lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu đạt 0,77 USD, cũng vượt xa dự báo của các nhà phân tích là 0,68 USD.

Tuy nhiên, theo chuẩn GAAP, công ty ghi nhận lỗ ròng 248 triệu USD, tương đương lỗ trên mỗi cổ phiếu là 0,04 USD, trong khi cùng kỳ năm ngoái là lợi nhuận ròng 2,91 tỷ USD. Khoản lỗ này chủ yếu đến từ việc giảm giá trị tài sản vô hình phi tiền mặt lên tới 4,3 tỷ USD.

Các sản phẩm không liên quan đến COVID là điểm sáng trong báo cáo tài chính lần này. Loại trừ Comirnaty và Paxlovid, doanh thu từ các hoạt động kinh doanh chính của Pfizer tăng 5%; danh mục các sản phẩm đã niêm yết và được mua lại tăng trưởng 18%. Trong đó, doanh số Eliquis, loại thuốc làm loãng máu, đạt 2,43 tỷ USD, tăng 19% so với cùng kỳ năm trước, vượt xa kỳ vọng của các nhà phân tích là 2,08 tỷ USD. Padcev tăng trưởng 23%, Lorbrena tăng 37%, dòng sản phẩm Vyndaqel tăng 8%. Sự thể hiện mạnh mẽ của các sản phẩm đã niêm yết và được mua lại cung cấp khoảng 1,5 tỷ USD khả năng tăng doanh thu cho cả năm.

Các sản phẩm liên quan đến COVID tiếp tục là gánh nặng cho kết quả kinh doanh. Doanh thu của Paxlovid giảm mạnh 95%, Comirnaty giảm 34%. Pfizer đã hạ dự báo doanh thu cho cả năm đối với các sản phẩm liên quan đến COVID từ khoảng 5 tỷ USD xuống còn khoảng 4 tỷ USD.

Dự báo cả năm: Nâng mức tối thiểu doanh thu, giữ nguyên dự báo lợi nhuận

Dựa trên sự thể hiện vượt trội của các sản phẩm không phải COVID, Pfizer đã điều chỉnh mức dự báo doanh thu cả năm 2026 từ 59,5-62,5 tỷ USD lên 60,5-62,5 tỷ USD. Giá trị trung bình của dự báo mới đã tăng thêm 500 triệu USD so với trước đây.

Công ty đồng thời tái khẳng định dự báo lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu cho cả năm là 2,80-3,00 USD, gần như khớp với kỳ vọng thị trường là 2,95 USD. Dự báo này đã bao gồm tác động tiêu cực khoảng 0,10 USD từ thương vụ với Innovent Biologics.

Gia tăng cắt giảm chi phí: Tiết kiệm bổ sung 2,5 tỷ USD giai đoạn 2027-2029

Pfizer công bố mở rộng kế hoạch cắt giảm chi phí, dự kiến sẽ đạt thêm 2,5 tỷ USD tiết kiệm ròng trong giai đoạn 2027-2029. Trong đó, 1 tỷ USD đến từ kế hoạch điều chỉnh chi phí thường xuyên, 1,5 tỷ USD đến từ giai đoạn tiếp theo của kế hoạch tối ưu hóa sản xuất.

Kết hợp với mục tiêu tiết kiệm chi phí 5,7 tỷ USD đã công bố trước đó, dự kiến đến năm 2029, tổng số tiết kiệm chi phí ròng của Pfizer sẽ đạt khoảng 6,7 tỷ USD. Công ty cho biết, tính đến ngày 4 tháng 8, hạn mức mua lại cổ phiếu còn lại là 3,3 tỷ USD, nhưng dự kiến trong năm 2026 sẽ không thực hiện bất kỳ chương trình mua lại cổ phiếu nào.

Thay đổi CFO

Giám đốc điều hành Pfizer, ông Albert Bourla, phát biểu trong bản báo cáo tài chính: "Pfizer lại có thêm một quý mạnh mẽ, thực hiện cam kết tài chính và thúc đẩy chiến lược. Nhóm sản phẩm đã được niêm yết và các thương vụ mua lại thể hiện tốt, dự án béo phì đang tiến triển với động lực đáng kể, danh mục sản phẩm ung thư vẫn là thế mạnh của chúng tôi".

Tuy nhiên, những nghi ngờ của thị trường về danh mục nghiên cứu & phát triển của Pfizer vẫn chưa được xóa bỏ. Vào tháng 6, một loại thuốc gắn kháng thể thử nghiệm đã không thể cải thiện tỷ lệ sống sót ở bệnh nhân ung thư phổi giai đoạn cuối. Đây là một trong những tài sản cốt lõi mà Pfizer thu được từ thương vụ mua lại Seagen trị giá 43 tỷ USD vào cuối năm 2023. Các nhà phân tích tại BMO Capital Markets chỉ ra rằng, những nghi vấn kéo dài về giá trị thương vụ mua lại Seagen cho thấy Pfizer "vẫn cần làm rõ hơn về quy mô và thời điểm của các cơ hội trong lĩnh vực ung thư của mình".

Trong khi đó, Pfizer đang trải qua sự thay đổi lớn ở cấp quản lý tài chính. CFO Dave Denton sẽ rời công ty vào ngày 15 tháng 8 để gia nhập Nike. Bà Cecile Guegan, một lãnh đạo tài chính kỳ cựu với hơn 20 năm làm việc tại công ty, sẽ đảm nhận vị trí CFO tạm thời vào ngày hôm sau. Pfizer đang tiến hành tìm kiếm ứng viên kế nhiệm lâu dài cả bên trong và bên ngoài công ty.

Pfizer kỳ vọng sau khi các bằng sáng chế then chốt hết hạn vào năm 2028, công ty sẽ quay lại đà tăng trưởng mạnh mẽ. Trong cuộc họp qua điện thoại, Bourla phát biểu: "Các sản phẩm được tung ra và được mua lại của chúng tôi thể hiện tốt... Dự án béo phì của chúng tôi đang tiến triển ổn định". Tuy nhiên, trong bối cảnh bức tường bằng sáng chế sắp đến gần, doanh thu từ COVID tiếp tục suy giảm và dữ liệu then chốt từ các chương trình nghiên cứu giai đoạn cuối vẫn còn nhiều bất định, việc gã khổng lồ dược phẩm này có thể duy trì động lực tăng trưởng khó khăn có được trong phần còn lại năm 2026 hay không vẫn là vấn đề thị trường theo dõi sát sao.