Mỹ Latinh: Ưu tiên kỳ hạn hơn so với lợi suất – BNY

Geoff Yu tại BNY nhận định rằng Brazil và Mexico đang hoạt động trong môi trường chính sách thoải mái hơn sau quyết định của Fed, với lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn ngắn được giữ ổn định hỗ trợ kỳ hạn đối với các thị trường mới nổi. Yu cho rằng trái phiếu chính phủ Mỹ Latinh mang lại tỷ lệ rủi ro-lợi nhuận tốt hơn so với FX, do định vị thị trường đã quá đông đúc và dư địa tăng trưởng hạn chế, trong khi lãi suất thực tại Mỹ mềm hơn và đồng Dollar yếu đi cải thiện triển vọng lạm phát thông qua kênh nhập khẩu đối với tài sản khu vực.

Cơ hội kỳ hạn tại các thị trường Mỹ Latinh

"Các quyết định của ngân hàng trung ương tại Brazil và Mexico nhiều khả năng sẽ diễn ra trong môi trường chính sách thoải mái hơn đôi chút do phản ứng của thị trường với quyết định của Fed. Lợi suất kỳ hạn ngắn của Mỹ hiện được giữ ổn định hơn, và sự bứt phá của tỷ lệ breakeven tại Mỹ đã làm suy yếu đáng kể lập luận cho lãi suất thực tại Mỹ, điều này đặc biệt quan trọng đối với kỳ hạn tại các thị trường mới nổi."

"Việc lựa chọn tài sản tại khu vực này vẫn còn nhiều thách thức. Trái với kỳ vọng của chúng tôi, giao dịch kiếm lời trên toàn cầu không đạt nhiều tiến triển trong bối cảnh biến động giữa các loại tài sản và địa chính trị phức tạp."

"Việc giảm lợi suất đồng Dollar kỳ hạn ngắn đã cải thiện tỷ lệ rủi ro-lợi nhuận, nhưng chúng tôi nhận thấy nhiều tiềm năng hơn ở trái phiếu chính phủ. Trái phiếu Mỹ Latinh có diễn biến kém từ cuối tháng Sáu đến đầu tháng Bảy, dẫn đến tiềm năng tái cân bằng rõ ràng vào cuối tháng."

"Với sự giảm lãi suất thực tại Mỹ và sự yếu đi của đồng Dollar, triển vọng lạm phát dự kiến tiếp tục được cải thiện thông qua kênh nhập khẩu, và khu vực này ít bị ảnh hưởng bởi căng thẳng nguồn cung toàn cầu hơn trong mọi trường hợp."

"Tỷ lệ phòng hộ thấp hơn so với dự kiến là một cách tốt để tận dụng một phần sự tiếp xúc với FX trong thời gian này."