Dự đoán tăng lãi suất của Fed tiếp tục gây tranh cãi, quỹ ETF vàng thu hút lại sự chú ý của dòng tiền

　　Kỳ vọng tăng lãi suất của Fed tiếp tục được tranh luận

　　Vàng ETF thu hút lại sự quan tâm của dòng tiền

　　◎Phóng viên Trần Ánh Thanh

　　Khi thị trường tiếp tục đánh cược vào hướng đi của chính sách tiền tệ của Fed, tài sản vàng đón nhận sự gia tăng dòng vốn. Tính đến ngày 30/7, trong tháng 7, tổng cộng 20 quỹ ETF liên quan đến vàng trên toàn thị trường đã hút ròng hơn 8,5 tỷ NDT. Song song đó, dòng vốn vào các quỹ ETF vàng ở nước ngoài cũng có dấu hiệu ấm trở lại.

　　Từ tháng 7, ETF liên quan đến vàng lại được ưa chuộng bởi dòng tiền

　　Kể từ tháng 7, các ETF liên quan đến vàng đã đón nhận lượng lớn dòng vốn chảy vào. Theo dữ liệu Wind, tính tới ngày 30/7, trong tháng 7, có tổng cộng 20 ETF vàng trên thị trường nhận dòng tiền ròng 8,582 tỷ NDT. Cụ thể, vàng ETF Huaan hút ròng 5,327 tỷ NDT, ETF cổ phiếu vàng Yongying đạt 3,541 tỷ NDT, các ETF vàng China Asset Management, E Fund… đều vượt quá 400 triệu NDT.

　　Gần đây, dòng vốn vào các quỹ ETF vàng toàn cầu theo tuần đã chuyển sang ròng vào, các khu vực chủ chốt như Bắc Mỹ, châu Âu quay lại trạng thái mua ròng. Đơn cử, kể từ tháng 7, ETF vàng lớn nhất thế giới—SPDR Vàng ETF ghi nhận xu hướng rút ròng chậm lại rõ rệt. Theo dữ liệu Wind, tính tới ngày 28/7, SPDR Vàng ETF tăng mới 3,37 tấn trong tháng 7. Cụ thể, từ ngày 20 đến 23/7 đã mua ròng liên tiếp 4 phiên, tăng thêm hơn 10 tấn, trong đó ngày 20/7 tăng 4,57 tấn trong một ngày, cao nhất kể từ 18/6.

　　Chính sách của Fed vẫn ảnh hưởng tới biến động ngắn hạn của giá vàng

　　Vào rạng sáng ngày 30/7 (giờ Đông Á), Fed công bố quyết định lãi suất mới nhất, giữ nguyên phạm vi mục tiêu lãi suất quỹ liên bang ở mức 3,50% đến 3,75%. Kết quả cuộc họp này phù hợp với kỳ vọng của thị trường, nhưng tiêu điểm mà thị trường chú ý không chỉ nằm ở quyết định lãi suất, mà còn là tín hiệu Fed phát đi về hướng đi chính sách tiền tệ sắp tới.

　　Đáng chú ý, Chủ tịch Fed Cleveland Mester, Chủ tịch Fed Minneapolis Kashkari và Chủ tịch Fed Dallas Logan đều ủng hộ tăng lãi suất 25 điểm cơ bản. Một phần tư số thành viên FOMC có quyền biểu quyết nghiêng về quyết định tăng lãi suất lần này, cho thấy nội bộ Fed còn có quan điểm khác biệt nhất định về xu hướng lạm phát và nhịp điều chỉnh chính sách.

　　Chịu ảnh hưởng bởi thay đổi kỳ vọng, lợi suất trái phiếu Mỹ tăng mạnh. Sau cuộc họp, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm vượt trên 4,67%, lợi suất kỳ hạn 30 năm vượt 5,2%, đạt mức cao nhất từ 2007. Giới chuyên gia cho rằng biến động lợi suất trái phiếu Mỹ phản ánh việc thị trường tái định giá độ dài môi trường lãi suất cao, và ảnh hưởng đến giá vàng thông qua chỉ số USD và diễn biến lãi suất thực.

　　Về ngắn hạn, hướng đi chính sách của Fed vẫn là biến số quan trọng tác động tới giá vàng. Nếu dữ liệu kinh tế Mỹ sắp tới mạnh, kỳ vọng tăng lãi suất đẩy lên trước, vàng có thể chịu áp lực trong ngắn hạn; nếu lạm phát tiếp tục giảm, thị trường việc làm hạ nhiệt, kỳ vọng tăng lãi suất yếu đi, vàng được hỗ trợ.

　　Ngân hàng Trung ương mua vàng hỗ trợ triển vọng trung-dài hạn

　　Ngoài yếu tố biến động kỳ vọng lãi suất ngắn hạn, việc các Ngân hàng Trung ương mua vàng vẫn là yếu tố quan trọng hỗ trợ hiệu suất trung-dài hạn của vàng. Những năm gần đây, các ngân hàng trung ương toàn cầu liên tục tăng dự trữ vàng, gia tăng mức độ chiến lược của vàng trong hệ thống dự trữ quốc tế. Ngày 30/7, Hội đồng Vàng Thế giới công bố báo cáo "Xu hướng nhu cầu vàng toàn cầu quý II năm 2026" cho thấy, quý II các ngân hàng trung ương và cơ quan chính phủ mua ròng tổng cộng 289 tấn vàng, tăng 62% so với cùng kỳ, hoạt động mua vàng của nhiều ngân hàng trung ương đã phục hồi rõ rệt.

　　Theo các chuyên gia, động lực mua vàng của ngân hàng trung ương toàn cầu tạo nền tảng hỗ trợ cho thị trường vàng. Trong bối cảnh bất ổn kinh tế và địa chính trị gia tăng, một số quốc gia thúc đẩy đa dạng hóa tài sản dự trữ, vai trò tài sản phi chủ quyền của vàng càng quan trọng hơn.

　　Ông Liu Tingyu, giám đốc quản lý quỹ ETF cổ phiếu vàng Yongying đánh giá, gần đây vàng thể hiện sức chống chịu nhất định trước các yếu tố tiêu cực, đồng thời phản ứng nhạy bén hơn với yếu tố tích cực. Khi dữ liệu lạm phát và việc làm của Mỹ thay đổi, cùng với sự tập trung của thị trường vào độ tín nhiệm đồng USD và định hướng chính sách tiền tệ toàn cầu tăng lên, giá trị phân bổ dài hạn của vàng càng được chú ý.

　　Nhìn về tương lai, Fuguo Fund cho rằng, áp lực rút vốn khỏi ETF vàng đã giảm rõ rệt, dòng vốn giao dịch đang chuyển từ trạng thái chờ sang tái bố trí lại. Nếu lợi suất trái phiếu Mỹ và chỉ số USD giảm, chi phí nắm giữ vàng hạ nhiệt, dòng vốn vào ETF vàng có thể tiếp tục hỗ trợ giá vàng trong tương lai.

　　"Trong bối cảnh bất ổn vĩ mô toàn cầu gia tăng, khả năng neo giữ và chống rủi ro của vàng được quan tâm. Khi ngân hàng trung ương toàn cầu liên tục mua vàng và triển vọng lợi nhuận chuỗi ngành vàng cải thiện, các tài sản liên quan đến vàng vẫn có giá trị phân bổ nhất định." Guotai Fund cho hay.

Biên tập viên phụ trách: Zhu Hanan