Lợi suất trái phiếu Mỹ duy trì ở mức cao, giá bạc tiếp tục biến động điều chỉnh

　　Phân tích thị trường cho rằng thay đổi lợi suất trái phiếu chủ yếu phản ánh điều chỉnh kỳ vọng lãi suất. Nếu nhà đầu tư cho rằng áp lực lạm phát sẽ buộc Fed nâng lãi suất, lợi suất có thể tiếp tục tăng, điều này sẽ tạo áp lực lên các kim loại quý như bạc, vàng. Hiện tại, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng khoảng 1,8%, tiệm cận vùng đỉnh 4,71%. Lợi suất duy trì ở mức cao cho thấy thị trường ngày càng thận trọng hơn với môi trường lãi suất thực trong tương lai, và chi phí đầu tư vào kim loại quý cũng tăng lên.

　　Đợt phục hồi của USD chủ yếu bị ảnh hưởng bởi thay đổi kỳ vọng chính sách của Fed. Fed duy trì mục tiêu lãi suất quỹ liên bang trong vùng 3,50%-3,75%, nhưng thông báo chính sách và phát biểu của Chủ tịch Fed Kevin Walsh cho thấy các nhà hoạch định vẫn rất chú ý tới rủi ro lạm phát. Thị trường nhận định Fed chưa phát tín hiệu nới lỏng mà vẫn nhấn mạnh cần đảm bảo lạm phát duy trì giảm về mục tiêu 2%. Quan điểm này khiến nhà đầu tư phải đánh giá lại lộ trình lãi suất sắp tới.

　　Theo các công cụ thị trường, hiện nay nhà đầu tư dự đoán khả năng Fed tăng lãi suất ít nhất một lần trước cuộc họp tháng 10 gần 75%. Nếu kỳ vọng tăng lãi suất tiếp tục nóng lên, USD và lợi suất trái phiếu Mỹ có thể lên cao nữa, từ đó gây áp lực lên giá bạc. Tuy nhiên, bạc vẫn còn một số yếu tố hỗ trợ. Là kim loại quý, bạc hưởng lợi từ nhu cầu phòng ngừa rủi ro toàn cầu, đồng thời đặc tính công nghiệp của bạc cũng khiến nó chịu tác động bởi chu kỳ ngành sản xuất. Nếu số liệu kinh tế toàn cầu giữ ổn định, đồng thời nhu cầu từ ngành công nghiệp năng lượng mới tăng trưởng, thì nhu cầu trung-dài hạn với bạc vẫn duy trì nhất định.

　　Thị trường bạc hiện đang ở giai đoạn điều chỉnh lại kỳ vọng chính sách. Sau khi Fed công bố quyết sách, USD giảm mạnh thúc đẩy bạc tăng trong ngắn hạn, song sau đó lợi suất hồi phục và USD tăng trở lại khiến mức tăng bị thu hẹp nhanh. Trong tương lai, tâm điểm thị trường sẽ tập trung vào số liệu kinh tế Mỹ, chỉ số lạm phát và phát biểu của các quan chức Fed. Nếu áp lực lạm phát tiếp tục, Fed duy trì lãi suất cao lâu hơn, bạc có thể tiếp tục bị áp lực; nếu kinh tế có dấu hiệu hạ nhiệt và thị trường đặt cược chính sách xoay trục, bạc có thể có cơ hội bật tăng lại.

　　Tổng kết của biên tập viên

Biên tập: Chu Hạc Nam