Tốc độ tăng trưởng của HOKA giảm xuống một con số, logic mở rộng sản phẩm mới vẫn cần được thực hiện

Tốc độ tăng trưởng của HOKA đang chậm lại rõ rệt.

Ngày 23 tháng 7, công ty mẹ của HOKA là Deckers Brands đã công bố kết quả kinh doanh quý đầu tiên của năm tài chính 2027 kết thúc vào cuối tháng 6. Doanh thu của công ty tăng 5,7% so với cùng kỳ lên 1,02 tỷ USD, lợi nhuận pha loãng trên mỗi cổ phiếu tăng nhẹ từ 0,93 USD lên 0,94 USD.

Trong đó, doanh thu của HOKA tăng 7,7% so với cùng kỳ lên 704 triệu USD, đây là lần đầu tiên tốc độ tăng trưởng hàng năm giảm xuống một con số trong những năm gần đây. Cùng kỳ năm ngoái, doanh thu vẫn tăng 19,8%; quý trước, mức tăng cũng đạt 14,5%.

Doanh thu quý này của UGG tăng 4,9% lên 278 triệu USD, cũng chậm lại so với mức tăng 9,2% ở quý trước.

HOKA vẫn đóng góp gần 70% doanh thu cho Deckers, nhưng đã khó duy trì tốc độ tăng trưởng cao như những năm trước. Công ty dự kiến, quý tài chính thứ hai HOKA vẫn chỉ tăng trưởng ở mức cao một con số, còn cả năm thì duy trì mục tiêu tăng trưởng ở mức thấp hai con số.

Ban lãnh đạo cho rằng sự chậm lại trong quý này một phần là do tiến độ giao hàng, chứ không phải nhu cầu đầu cuối suy yếu rõ rệt.

Deckers cho biết, công ty đã điều chỉnh tiến độ giao hàng của mảng bán buôn quốc tế và đại lý, một phần doanh thu sẽ được ghi nhận chậm từ nửa đầu sang nửa cuối năm.

Tăng trưởng của HOKA trong nửa cuối năm cũng sẽ chủ yếu đến từ việc tập trung giao các đơn đặt hàng này.

Dữ liệu kênh phân phối cũng phần nào củng cố cho lý giải này. Quý này, doanh thu DTC (bán trực tiếp cho người tiêu dùng) của HOKA tăng 17%, nổi bật so với tốc độ tăng trưởng chung của thương hiệu.

Ban lãnh đạo cũng nhấn mạnh rằng, HOKA sẽ không tăng cung lớn chỉ để duy trì tăng trưởng tốc độ trong từng quý, mà vẫn muốn kiểm soát tồn kho và chiết khấu, duy trì mô hình bán hàng được thúc đẩy bởi nhu cầu đầu cuối.

Tính đến cuối tháng 6, tồn kho của Deckers giảm 5% so với cùng kỳ, lợi nhuận gộp quý tăng 0,6 điểm phần trăm lên 56,4%.

Để tiếp cận nhóm khách hàng rộng lớn hơn, HOKA đang đồng thời mở rộng các sản phẩm chuyên dụng cho chạy bộ và sản phẩm phong cách sống, đồng thời tập trung phân phối các sản phẩm khác nhau đến các kênh phân phối chuyên biệt hơn.

Clifton Pro tập trung vào các nhà bán lẻ chuyên về chạy bộ, Clifton L vào kênh phong cách sống thể thao, một số mẫu giày sẽ hướng đến các kênh thiết bị thể thao tổng hợp và cửa hàng bách hóa.

Tuy nhiên, ban lãnh đạo cũng thừa nhận rằng, cơ cấu sản phẩm hiện tại vẫn đang ở giai đoạn đầu của chiến lược nâng cấp, nửa cuối năm sẽ hưởng lợi từ danh mục sản phẩm phong phú hơn, nhưng việc ra mắt các sản phẩm mới quy mô lớn sẽ phải đợi đến mùa xuân năm 2027 và các năm sau mới dần được triển khai.

Tăng trưởng của HOKA cũng sẽ không hoàn toàn theo xu hướng tuyến tính. Ban lãnh đạo Deckers cho biết, khi quy mô thương hiệu mở rộng và tiến độ giao hàng của mảng bán buôn quốc tế thay đổi, sự biến động về tốc độ tăng trưởng giữa các quý sẽ trở nên phổ biến hơn.

Sự lo ngại của thị trường vẫn chưa biến mất.

Deckers không nâng dự báo doanh thu cả năm, dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu chỉ tăng thêm 0,05 USD, chủ yếu nhờ lợi nhuận gộp quý đầu tiên tốt hơn kỳ vọng.

Công ty cũng đã nâng giả định chi phí thuế quan từ 10% lên 12,5%, dự kiến biên lợi nhuận gộp quý thứ hai sẽ chịu áp lực.

Trong bối cảnh cạnh tranh giày chạy bộ ngày càng khốc liệt và nền tảng thương hiệu đã khá cao, việc cải tiến sản phẩm hiện có và mở rộng kênh phân phối có thể đem lại bao nhiêu tăng trưởng vẫn còn phải đợi dữ liệu bán hàng trong tương lai xác minh.