Công ty chứng khoán Lyon: Lo ngại "SaaS biến mất" vì AI là phóng đại, hàng rào bảo vệ của SaaS vẫn vững chắc
Theo báo cáo chuyên đề chuyên sâu của CLSA, mặc dù sự trỗi dậy của các mô hình trí tuệ nhân tạo đã làm dấy lên mối lo ngại trên thị trường về khả năng ngành phần mềm sẽ bị thay thế, nhưng phần mềm dạng dịch vụ (SaaS) vẫn còn lâu mới biến mất.
Theo ghi nhận của ứng dụng tài chính Zhihui Caijing APP, CLSA (里昂证券) nêu trong một báo cáo chuyên đề chuyên sâu rằng, mặc dù sự trỗi dậy của các mô hình trí tuệ nhân tạo đã làm dấy lên lo ngại về việc ngành phần mềm có thể bị thay thế, nhưng phần mềm dạng dịch vụ (SaaS) vẫn chưa hề “biến mất”. Tuy nhiên, trước khi niềm tin của nhà đầu tư trở lại, ngành này vẫn cần trải qua những biến đổi sâu sắc.
Tập đoàn thị trường vốn và đầu tư có trụ sở tại Hồng Kông này hôm thứ Hai đã bắt đầu phân tích các ông lớn SaaS, bao gồm Microsoft (MSFT.US), Adobe (ADBE.US), Oracle (ORCL.US), Salesforce (CRM.US), ServiceNow (NOW.US) và Workday (WDAY.US).
Hai chuyên gia phân tích của CLSA là Bhavtosh Vajpayee và Hangyul Son cho biết: “Tỷ trọng phần mềm trong chi tiêu CNTT đã tăng gấp 2,5 lần trong 20 năm qua, hiện đang đối diện với thời khắc thanh lọc từ sự trỗi dậy của AI. Giai đoạn đối mặt thực tế này dù khắc nghiệt nhưng là điều cần thiết.”
Ông Vajpayee chỉ ra: “Xung quanh chúng ta ngập tràn những chi tiết kinh doanh, yêu cầu tuân thủ và bộ lọc thông tin được phần mềm quản lý. Ý tưởng về AI 'vibe-coding' có thể xóa sạch tất cả điều này nghe có vẻ phi thực tế.”
Chúng tôi nhận thấy lợi thế cạnh tranh xuất hiện ở khắp nơi — danh mục luồng công việc của ServiceNow, các mối liên hệ bán hàng của Salesforce, cơ sở dữ liệu chính xác của Oracle, mức độ phổ biến rộng khắp của Microsoft, chuyên môn nhân sự của Workday, thậm chí đến cả bộ thư viện font của Adobe.”
CLSA xếp hạng Microsoft và Adobe “vượt trội so với thị trường chung” với giá mục tiêu lần lượt là 535 USD và 300 USD; xếp hạng Oracle và Salesforce “nên giữ” với giá mục tiêu 145 USD và 165 USD; ServiceNow và Workday bị xếp “kém hơn thị trường” với giá mục tiêu tương ứng là 72 USD và 92 USD.
Ông Vajpayee bổ sung: “Trong sáu công ty mà chúng tôi nghiên cứu, Microsoft được đề xuất ‘vượt trội so với thị trường’ nhờ sự hiện diện rộng khắp, mặc dù Copilot có phần vụng về, thậm chí đôi lúc gợi nhắc đến Clippy. Adobe cũng nhận được đề xuất ‘vượt trội so với thị trường’ — giá cổ phiếu đã phần nào phản ánh lo ngại của thị trường, nhưng lợi thế cạnh tranh lại bị đánh giá thấp ngay cả khi các chỉ số vượt kỳ vọng.
Sự tăng trưởng của Salesforce phải đạt điểm bứt phá trước khi được định giá cao trở lại, còn kế hoạch mở rộng AI đầy tham vọng của Oracle vẫn mang tính mạo hiểm, chúng tôi chọn tiếp tục theo dõi. Cả hai đều được xếp hạng ‘nên giữ’. ServiceNow là “con cưng” của thị trường với các chỉ số bền bỉ, song mức định giá vẫn còn cao; lợi thế cạnh tranh của Workday lại kém hơn đa số đối thủ.”
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.
Bạn cũng có thể thích
Báo cáo tài chính Nvidia, IPO nghìn tỷ của Anthropic liên tiếp xuất hiện! Thử thách lớn hơn cho giao dịch AI sẽ diễn ra vào tuần tới
Dư chấn sau khi Huang Renxun từ chức vẫn chưa lắng xuống, tuần tới lĩnh vực AI sẽ đối mặt với "hai kỳ thi lớn": báo cáo tài chính đầu tiên của Nvidia trong "kỷ nguyên hậu Huang", "nếu kết quả kinh doanh không đạt kỳ vọng, mức độ trừng phạt từ thị trường sẽ bị khuếch đại"; còn Anthropic với đợt IPO đình đám đạt định giá nghìn tỷ. Hai ẩn số lớn liên tiếp gõ cửa, sẽ quyết định trực tiếp niềm tin của vốn quốc tế vào AI có được duy trì hay không.
Triển vọng thị trường chứng khoán toàn cầu của Goldman Sachs: Chi tiêu vốn AI sẽ đạt đỉnh vào năm tới, tăng trưởng lợi nhuận "giảm tốc mạnh", các ông lớn lĩnh vực đám mây trở thành "tài sản phòng thủ"
Chiến lược cổ phiếu toàn cầu năm 2027 của Goldman Sachs chỉ ra rằng làn sóng đầu tư AI đang dần đạt đỉnh, tốc độ tăng trưởng lợi nhuận toàn cầu sẽ chậm lại đáng kể. Tăng trưởng lợi nhuận của S&P 500 dự kiến giảm từ 36% xuống còn 11%, áp lực khấu hao dần hiện rõ. Tuy nhiên, định giá của các ông lớn cloud đã điều chỉnh xuống còn 19,7 lần PE dự phóng, thấp hơn nhóm hàng tiêu dùng thiết yếu, được coi là tài sản "tương đối phòng thủ". Goldman Sachs dự đoán mục tiêu S&P 500 là 8.700 điểm, khuyến nghị phân bổ vượt trội vào Mỹ và Nhật Bản, phân bổ thấp vào châu Âu.
Nắm giữ cổ phiếu Nvidia trị giá 135 tỷ USD, Jensen Huang có bán ra để thu lợi nhuận không?
Sau khi Huang Renxun rời chức, lượng cổ phần Nvidia ông sở hữu khoảng 812 triệu cổ phiếu, trị giá 135 tỷ USD trở thành "áp lực lớn" đối với giá cổ phiếu. Việc ông có thể bán ra chịu sự ràng buộc kép bởi pháp luật và thị trường: chỉ được bán hợp pháp sau khi thông tin tiêu cực chưa được công khai được tiết lộ, và lượng cổ phiếu này tương đương khối lượng giao dịch toàn thị trường trong sáu ngày, vì vậy việc bán ra quy mô lớn cần kéo dài vài tháng.
Liệu xu hướng thị trường Giáng Sinh truyền thống còn xảy ra với thị trường chứng khoán Mỹ năm nay không?
Sau khi thị trường chứng khoán Mỹ cùng lúc phục hồi cả về mặt kỹ thuật và vị thế, Goldman Sachs, Morgan Stanley và JPMorgan lần lượt phát đi tín hiệu phục hồi cuối năm. Vị thế nắm giữ đã được thanh lý ở mức cực hạn, định giá quay về mức trung bình và yếu tố mùa vụ cùng nhau tạo thành điều kiện short squeeze. Tuy nhiên, lạm phát giá nhập khẩu của ngành sản xuất toàn cầu hàng năm khoảng 24%, đã vượt qua đỉnh điểm của đại dịch, hóa đơn lạm phát sẽ tập trung đáo hạn vào quý đầu tiên năm sau. Goldman Sachs cảnh báo, nếu bữa tiệc cuối năm được thực hiện, đà tăng trong tương lai sẽ bị vay mượn trước.
Giá tiền điện tử
Thêm
