Châu Á FX: Tâm lý thận trọng với Dollar khiến KRW và INR dễ bị ảnh hưởng – TD Securities

Châu Á Đối Mặt Với Hai Thách Thức: Chi Phí Dầu Mỏ Tăng Cao và Hàng Dự Trữ Suy Giảm

Theo Alex Loo và Jayati Bharadwaj từ TD Securities, các nền kinh tế châu Á đang vật lộn với hai rào cản lớn: giá dầu leo thang và kho dự trữ giảm nhanh chóng. Những yếu tố này đang làm chậm lại sự phát triển kinh tế và thúc đẩy lạm phát. Do đó, các ngân hàng trung ương trong khu vực được kỳ vọng sẽ tập trung hỗ trợ tăng trưởng, điều này có thể hạn chế mong muốn nâng lãi suất của họ.

Tiền tệ và thị trường chứng khoán châu Á đang đối mặt với áp lực kéo dài. Đồng won Hàn Quốc (KRW) và rupee Ấn Độ (INR) dự báo vẫn yếu, trong khi đô la Singapore (SGD) và nhân dân tệ Trung Quốc (CNY) có khả năng hoạt động tốt hơn. Trong ngắn hạn, chiến lược phòng thủ ưu tiên đô la Mỹ được kỳ vọng sẽ chiếm ưu thế.

KRW và INR Dự Kiến Sẽ Bị Tụt Lại So Với Các Đồng Tiền Khu Vực

Châu Á đặc biệt dễ bị tổn thương bởi những biến động năng lượng hiện tại, khi giá dầu tăng và nguồn dự trữ cạn kiệt. Việc khu vực này phụ thuộc nhiều vào nhập khẩu năng lượng, đặc biệt qua eo biển Hormuz, càng làm tăng mức độ ảnh hưởng trước những cú sốc này.

Tình huống này được dự báo sẽ gây ra sự giảm tốc đáng kể về tăng trưởng kinh tế—có thể làm giảm GDP khoảng 1%—và thúc đẩy lạm phát lên cao. Các quốc gia có nhu cầu năng lượng lớn, như Hàn Quốc và Thái Lan, đối diện với rủi ro suy thoái gia tăng.

Các ngân hàng trung ương trên toàn châu Á đang mắc kẹt trong tình thế khó và khó có khả năng tăng lãi suất, ngay cả khi lạm phát ngày càng tăng mạnh.

Các yếu tố như cú sốc về điều khoản thương mại liên quan đến năng lượng, điều chỉnh vị thế đô la Mỹ, dòng vốn chảy ra nhanh chóng và sự miễn cưỡng của các ngân hàng trung ương châu Á trong việc thắt chặt chính sách được kỳ vọng sẽ giữ KRW và INR dưới áp lực.

Ngược lại, SGD và CNY có khả năng vượt trội nhờ các chính sách hỗ trợ tiền tệ, dự trữ vững mạnh và dòng vốn trái phiếu tăng trưởng tốt.