Nhà giao dịch của Goldman Sachs: Không có thay đổi lớn về logic, đừng "diễn giải quá mức" về đợt giảm mạnh trong hai ngày qua, đặc biệt cần xem xét đến đợt tăng mạnh vào tháng 1.

格隆汇2月1日｜Mark Wilson, người đứng đầu bộ phận giao dịch của Goldman Sachs, cho biết mặc dù thị trường gần đây biến động mạnh, các nhà đầu tư không nên diễn giải quá mức về đợt “thanh lý vị thế” này, bởi các yếu tố cốt lõi thúc đẩy thị trường từ đầu năm đến nay vẫn chưa có sự thay đổi thực chất. Thị trường tuần này đã lập nhiều kỷ lục cực đoan. Microsoft đã trải qua mức giảm vốn hóa lớn thứ hai trong lịch sử chỉ trong một ngày, giá bạc giảm mạnh 30% trong một ngày. Khối lượng giao dịch danh nghĩa của quỹ ETF bạc SLV vượt 32 billions USD, còn giá trị giao dịch của quỹ ETF vàng GLD vượt 30 billions USD trong hai phiên liên tiếp. Độ biến động của bạc tăng vọt lên mức cực đoan chỉ từng xuất hiện trong khủng hoảng tài chính toàn cầu và thời kỳ phong tỏa do đại dịch Covid-19. Trong báo cáo hàng tuần, Wilson chỉ ra rằng khi đánh giá mức độ nghiêm trọng của đợt điều chỉnh này, cần so sánh với mức tăng kể từ tháng 1. Ông nhấn mạnh rằng các biến số then chốt như xu hướng tăng của đồng USD, sự nhiệt tình đầu tư vào AI, đà tăng trưởng mạnh mẽ của kinh tế Mỹ và sự tái cấu trúc địa chính trị đều chưa thay đổi. Hiệu suất thị trường từ đầu năm đến nay vẫn phản ánh những xu hướng cốt lõi này — đất hiếm tăng 35%, cổ phiếu năng lượng hạt nhân tăng 21%, quốc phòng châu Âu tăng 20%. Nguyên nhân trực tiếp của đợt điều chỉnh này là do vị thế của nhà đầu tư quá đông đúc. Tổng mức tiếp xúc đã ở mức cực đoan 99 percentiles, hiệu suất của các chiến lược định lượng hệ thống cho thấy mức độ đông đúc đã trở thành vấn đề nổi bật. Wilson cho rằng, đợt điều chỉnh nhanh lần này mang tính kỹ thuật nhiều hơn là sự thay đổi về logic cơ bản.