Những người đầu cơ giá lên Ethereum không hoảng loạn: Phân tích sự tự tin của thị trường sau khi bị thanh lý 232 triệu USD

Các vị thế mua ETH không bị ảnh hưởng bởi cú giảm bất ngờ xuống dưới 3,700 USD: Phân tích nguyên nhân

Tiềm năng phục hồi giá Ethereum phụ thuộc vào sự cải thiện của dữ liệu tín dụng và lao động tại Mỹ, bởi sau các đợt thanh lý gần đây và biến động trên thị trường phái sinh, các nhà giao dịch đang thể hiện thái độ thận trọng.

Phần bù hợp đồng tương lai ETH cho thấy, ngay cả khi cổ phiếu ngân hàng phục hồi từ những lo ngại tín dụng gần đây, các nhà giao dịch vẫn giữ thái độ thận trọng, tránh sử dụng đòn bẩy cao.

Hoạt động của cá voi Ethereum quanh mức 3,700 USD cho thấy niềm tin giảm giá còn hạn chế, mặc dù niềm tin vào việc phục hồi nhanh lên 4,500 USD vẫn còn thấp.

Vào thứ Sáu tuần trước, Ethereum đã giảm 9.5%, kiểm tra lại ngưỡng 3,700 USD và kích hoạt thanh lý các vị thế mua đòn bẩy trị giá 232 triệu USD trong vòng 48 giờ. Đợt điều chỉnh bất ngờ này diễn ra trong bối cảnh tâm lý chấp nhận rủi ro giảm trên diện rộng, bắt nguồn từ việc hai ngân hàng khu vực của Mỹ công bố trích lập dự phòng cho các khoản vay xấu, làm dấy lên lo ngại về tín dụng.

Dữ liệu phái sinh Ethereum cho thấy các nhà giao dịch mua có phần bất an, nhưng vị thế của cá voi cho thấy phần lớn không kỳ vọng giá sẽ giảm sâu hơn. Vấn đề then chốt hiện nay là liệu mức hỗ trợ 3,700 USD có thể giữ vững trong bối cảnh rủi ro vĩ mô gia tăng hay không.

ETH 30-day options delta skew (put-call) tại Deribit. Nguồn: laevitas.ch

Độ lệch 25-delta của quyền chọn Ethereum đã tăng vọt lên 14% vào thứ Năm, một mức khó duy trì lâu dài và thường liên quan đến giai đoạn thị trường hoảng loạn gia tăng. Các nhà giao dịch trả phí bảo hiểm cho quyền chọn bán (put), cho thấy các nhà tạo lập thị trường vẫn lo ngại về rủi ro giảm giá. Trong điều kiện thị trường bình thường, độ lệch này thường dao động từ -6% đến +6%.

Chỉ số S&P Regional Banks Select Industry Index đã phục hồi một phần mức giảm của thứ Năm vào thứ Sáu, tăng 1.5%. Tuy nhiên, lo ngại tín dụng đã để lại dấu ấn tại các tổ chức tài chính lớn như JPMorgan (JPM) và Jefferies Financial Group (JEF), cả hai đều báo cáo các khoản lỗ liên quan đến ngành ô tô. Theo Yahoo Finance, trong hoạt động ngân hàng tại Mỹ, cho vay ô tô là lĩnh vực tăng trưởng nhanh nhất.

Chủ tịch Bundesbank của Đức, thành viên Hội đồng quản trị ECB Joachim Nagel cảnh báo thị trường tín dụng tư nhân có thể tạo ra “hiệu ứng lan tỏa”, gọi đây là “rủi ro giám sát”. Nagel nói với CNBC rằng thị trường tín dụng tư nhân toàn cầu đã vượt quá 1 nghìn tỷ USD, ông bổ sung: “Với tư cách là cơ quan giám sát, chúng tôi phải theo dõi sát thị trường này.”

Phần bù hợp đồng tương lai ETH 30 ngày hàng năm. Nguồn:  laevitas.ch

Phần bù hợp đồng tương lai ETH hàng tháng so với thị trường giao ngay đã giảm xuống còn 4%, thấp hơn ngưỡng trung tính 5%. Tâm lý nhà giao dịch đã bị lung lay bởi cú sập nhanh ngày 10 tháng 10, trong khi giai đoạn tăng giá đáng kể gần nhất xuất hiện vào đầu tháng 2. Các nhà giao dịch Ethereum ngày càng nghi ngờ về sức mạnh của bất kỳ động lực tăng giá bền vững nào.

Căng thẳng thương mại Mỹ-Trung gia tăng, nhưng cá voi ETH không bi quan

Sự bất an của các nhà giao dịch một phần bắt nguồn từ việc quan hệ Mỹ-Trung xấu đi, cuộc chiến thương mại đang bước vào giai đoạn mới, bao gồm kiểm soát xuất khẩu đất hiếm và trừng phạt các công ty vận tải Hàn Quốc. Tổng thống Mỹ Donald Trump ngày 10 tháng 10 cho biết Mỹ có thể áp thuế bổ sung 100% đối với hàng hóa Trung Quốc từ ngày 1 tháng 11.

Để xác định liệu cá voi Ethereum có thực sự đặt cược vào việc giảm sâu hơn, hay chỉ phòng ngừa rủi ro trong bối cảnh vĩ mô xấu đi, có thể phân tích vị thế của các nhà giao dịch hàng đầu trên các sàn giao dịch phái sinh. Chỉ số này tổng hợp dữ liệu từ thị trường hợp đồng tương lai, ký quỹ và giao ngay, cung cấp góc nhìn rõ ràng hơn về tâm lý thị trường ngắn hạn.

Tỷ lệ long/short của các nhà giao dịch hàng đầu tại các sàn phái sinh. Nguồn: CoinGlass

Các nhà giao dịch hàng đầu trên Binance đã giảm các vị thế mua (long) từ thứ Ba đến thứ Năm, nhưng sau đó thay đổi chiến lược, tăng nắm giữ ETH dù giá yếu. Ngược lại, các nhà giao dịch hàng đầu trên OKX đã cố gắng bắt đáy quanh mức 3,900 USD nhưng cuối cùng rút lui khi giá giảm xuống 3,700 USD.

Thị trường phái sinh ETH không cho thấy tín hiệu cảnh báo—thậm chí ngược lại. Sau biến động cực đoan ngày 10 tháng 10, việc các vị thế mua ngần ngại sử dụng đòn bẩy là tín hiệu lành mạnh. Tuy nhiên, con đường để Ethereum chạm 4,500 USD có khả năng phụ thuộc vào các tín hiệu rõ ràng hơn từ tình hình tín dụng và dữ liệu thị trường lao động Mỹ, đồng nghĩa với việc bất kỳ đợt phục hồi nào cũng có thể cần thêm thời gian.