Powell báo hiệu QT có thể kết thúc — Đây có phải là cú hích thanh khoản mà crypto cần không?
Các nhà phân tích đang chia rẽ về việc liệu khả năng kết thúc QT của Fed có báo hiệu một vòng QE mới hay không. Một số người kỳ vọng thị trường crypto sẽ tăng vọt, trong khi những người khác cảnh báo rằng còn quá sớm để kết luận.
Những bình luận gần đây từ Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell đã làm dấy lên cuộc tranh luận sôi nổi về việc liệu thị trường crypto có thể sớm bước vào một chu kỳ tăng giá mới được thúc đẩy bởi nới lỏng định lượng (QE) hay không.
Các nhà phân tích nói gì về khả năng này? Dưới đây là cái nhìn chi tiết hơn.
Liệu Fed có thể khởi động lại QE trong những tháng tới?
Trong bài phát biểu tại hội nghị Hiệp hội Kinh tế Kinh doanh Quốc gia (NABE) vào ngày 14 tháng 10 năm 2025, Powell tiết lộ rằng Fed đang xem xét kết thúc chương trình thắt chặt định lượng (QT).
Ông nhấn mạnh rằng dự trữ ngân hàng đang tiến gần đến mức đủ. Theo Powell, QT có thể sớm kết thúc để tránh việc thắt chặt thanh khoản quá mức, điều này có thể gây tổn hại đến tăng trưởng kinh tế.
Các nhà phân tích lưu ý rằng việc dừng QT có thể mở đường cho QE, nghĩa là Fed có thể bơm thanh khoản trở lại thị trường, tương tự như những gì đã làm trong đại dịch COVID-19.
Nếu QE bắt đầu, Bitcoin có thể là một trong những bên hưởng lợi lớn nhất. Lịch sử cho thấy QE đã thúc đẩy các tài sản rủi ro tăng cao, như đã thấy trong giai đoạn 2020–2021 khi Bitcoin tăng vọt từ dưới 10.000 USD lên hơn 60.000 USD.
Fed có thể khởi động lại QE trong những tháng tới
— zerohedge (@zerohedge)
Sự thay đổi này cũng sẽ ảnh hưởng đến các altcoin. Arthur Hayes, đồng sáng lập BitMEX, tuyên bố rằng QT thực tế đã kết thúc và gọi đây là cơ hội mua lớn.
“Đó là như vậy, QT đã kết thúc. Hãy chất đầy xe tải và mua mọi thứ đi,” Arthur Hayes, đồng sáng lập BitMEX, nói.
Một số nhà phân tích tin rằng thị trường sẽ bắt đầu thấy tác động của quyết định này trong vòng sáu tháng tới.
Điều gì sẽ xảy ra với Bitcoin nếu QT kết thúc nhưng QE không bắt đầu?
Không phải ai cũng chia sẻ sự lạc quan này.
Ví dụ, nhà phân tích Brett cho rằng nhiều cách diễn giải phát biểu của Powell đã đi quá xa. Ông chỉ ra rằng QE thường chỉ xảy ra khi lãi suất quỹ liên bang gần bằng 0, trong khi hiện tại vẫn ở mức 4,2%.
Powell chỉ đơn giản gợi ý rằng Fed có thể sớm hoàn thành việc thu hẹp bảng cân đối kế toán. Kết thúc QT không đồng nghĩa với việc QE sẽ bắt đầu ngay lập tức.
Quantitative Easing Periods. Source: ₿rett “Hãy chú ý rằng QE (vùng màu xanh) không bắt đầu cho đến khi lãi suất quỹ liên bang gần bằng 0. Chúng ta vẫn đang ở mức 4,2. Sẽ cần một thảm họa kinh tế và có thể là 12 tháng cắt giảm lãi suất để đạt đến mức đó trước khi QE được triển khai,” Brett giải thích.
Về phản ứng của Bitcoin, Brett tin rằng tài sản này có xu hướng di chuyển theo chu kỳ hơn là phản ứng trực tiếp với QE hoặc QT. Theo ông, xu hướng dài hạn của Bitcoin vận hành phần nào độc lập với chính sách tiền tệ.
Bitcoin có xu hướng quan tâm nhiều hơn đến các chu kỳ hơn là QE & QT. 🟪 = Fed kết thúc QT hoặc QE (giai đoạn chúng ta sẽ bước vào trong vài tháng tới, theo Powell.)🟥 = QT🟦 = QELưu ý rằng Bitcoin tăng và giảm trong cả QT và QE. Bitcoin mang tính chu kỳ nhiều hơn mọi người nghĩ. Liệu QE…
— ₿rett (@brett_eth)
Tuy nhiên, dữ liệu lịch sử từ năm 2011 cho thấy Bitcoin thường giảm trong vài tháng sau khi mỗi giai đoạn QE hoặc QT kết thúc. Điều này đặt ra câu hỏi liệu lần này có khác biệt hay không.
Tóm lại, nếu Fed khởi động lại QE, Bitcoin có thể tăng vọt khi thanh khoản tràn ngập thị trường. Nhưng nếu Fed chỉ kết thúc QT mà không bơm thêm tiền mới, triển vọng sẽ trở nên rủi ro hơn.
Thị trường hiện đang chờ đợi dữ liệu sắp tới về Chỉ số Giá Sản xuất (PPI) và tỷ lệ thất nghiệp, những yếu tố có thể cung cấp manh mối rõ ràng hơn về tương lai.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.
Bạn cũng có thể thích
Các ngân hàng lớn của phố Wall cùng nhau nâng dự đoán tăng lãi suất, hợp đồng tương lai trái phiếu Mỹ tiếp tục giảm, giá vàng giảm hơn 1% và phá mốc 4000
Sau khi chỉ số CPI tháng 10 của Mỹ vượt dự báo, Goldman Sachs và Nomura đã bổ sung dự đoán về khả năng tăng lãi suất vào tháng 3 năm sau, còn Deutsche Bank bổ sung dự đoán tăng lãi suất vào tháng 1 năm sau. Hiện tại, thị trường đã hoàn toàn phản ánh kỳ vọng tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12, với xác suất tăng 50 điểm cơ bản là 13%. Thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ giao ngay đóng cửa vào thứ Tư, hợp đồng tương lai trái phiếu kho bạc Mỹ tiếp tục giảm, lợi suất tương ứng tăng khoảng 2 đến 4 điểm cơ bản, giá vàng giao ngay chịu áp lực giảm 1,1%.
Không cần lo lắng về việc xây dựng trung tâm dữ liệu AI hạ nhiệt? Làn sóng nhập khẩu của Mỹ khó giảm trong ngắn hạn, tác động thực sự có thể đến vào năm 2029.
Các dự án trung tâm dữ liệu từ lúc xác định đầu tư đến khi bắt đầu xây dựng trung bình mất 4,8 năm, từ lúc khởi công đến khi đưa vào vận hành cần thêm 2,6 năm nữa. Máy chủ thường chỉ có thể vào lắp đặt sau khi hoàn tất xây dựng cấu trúc và lắp đặt giá đỡ. Đối với các đối tác thương mại như Đài Loan (Trung Quốc), Hàn Quốc và Mexico, vốn phụ thuộc vào nhu cầu chuỗi cung ứng trung tâm dữ liệu của Mỹ, quán tính về chu kỳ xây dựng ít nhất sẽ cung cấp đệm cho xuất khẩu trong một đến hai năm tới.
Cuộc tranh cãi lớn tại FED: Khi nào nhiệm kỳ của "người số ba" Williams nên kết thúc?
Tranh cãi xoay quanh việc liệu Williams nên rời nhiệm sở vào tháng 6 năm 2028 (kết thúc đủ nhiệm kỳ 10 năm), hay vào tháng 6 năm 2027 (đạt độ tuổi nghỉ hưu 65). Phân tích chỉ ra rằng Hội đồng Thống đốc Fed có quyền quyết định cuối cùng; nếu Williams rời nhiệm sở sớm, Chủ tịch Fed Powell sẽ có thể chủ động sắp xếp nhân sự cho vị trí quan trọng nhất này, nhưng việc rút ngắn bắt buộc nhiệm kỳ của Williams rất dễ bị cho là thao túng chính trị. Bản thân Williams dự kiến sẽ tại nhiệm đến tháng 6 năm 2028.
Morgan Stanley cảnh báo: Giá lưu trữ cũ đang đạt đỉnh, cung và cầu có thể chuyển sang trạng thái dư thừa vào năm 2028
Morgan Stanley cho biết, sau cuộc bầu cử giữa kỳ tại Mỹ, dự kiến khoảng 20% công suất trung tâm dữ liệu mới của Mỹ vào năm 2028 sẽ bị hoãn đến năm 2029, điều này có thể gây ra "gián đoạn" chuỗi cung ứng vào năm 2028 và làm tăng nguy cơ tích trữ hàng tồn kho bộ nhớ cũ. Các bộ nhớ cũ ít bị ràng buộc bởi các hợp đồng giá cố định dài hạn, do đó khi cung và cầu thu hẹp khoảng cách, giá cả sẽ biến động mạnh hơn. Phân tích trên chỉ áp dụng cho bộ nhớ cũ, bao gồm DDR3/4, SLC/MLC NAND và bộ nhớ flash NOR.
Giá tiền điện tử
Thêm
