Các công ty DAT có đang thúc đẩy sự sụp đổ tiếp theo của thị trường crypto không?
Standard Chartered cảnh báo rằng sự sụt giảm mNAV đang làm tăng rủi ro cho các công ty quản lý tài sản kỹ thuật số, báo hiệu một đợt thay đổi lớn trong ngành sắp tới mà sẽ có lợi cho các công ty lớn và có nguồn vốn mạnh.
Sự sụt giảm mạnh gần đây trong tỷ lệ giá trị thị trường trên giá trị tài sản ròng (mNAV) của các công ty nắm giữ lượng lớn tài sản số đang làm gia tăng lo lắng trên thị trường.
Vào thứ Hai, Standard Chartered Bank đã cảnh báo rằng mNAV giảm của các công ty kho bạc tài sản số (DAT) quy mô nhỏ đến vừa đang làm tăng rủi ro thị trường.
Bối cảnh thay đổi đối với các công ty DAT
Các công ty DAT là những công ty niêm yết công khai, nắm giữ và quản lý tiền mã hóa cùng các tài sản số khác như tài sản kinh doanh cốt lõi.
Những công ty này huy động vốn bằng cách nắm giữ Bitcoin, Ethereum và các tài sản số khác như tài sản chính trên bảng cân đối kế toán của họ. Ngược lại, các công ty truyền thống thường nắm giữ tiền mặt hoặc trái phiếu. Mô hình này cho phép nhà đầu tư tiếp cận gián tiếp với tiền mã hóa thông qua cổ phiếu của công ty.
Strategy ($MSTR) đã rất thành công vì tạo ra dòng tiền trong khi vẫn nắm giữ tài sản số. Tuy nhiên, nhiều công ty DAT gần đây chủ yếu chỉ đóng vai trò là người nắm giữ tài sản đơn thuần.
Chuyên gia phân tích Geoff Kendrick của Standard Chartered chỉ ra rằng một cuộc khủng hoảng đang hình thành khi mNAV của các công ty này lao dốc. mNAV là tỷ lệ giữa tổng giá trị thị trường của một công ty so với lượng tài sản mã hóa mà họ nắm giữ.
Khi tỷ lệ này giảm xuống dưới 1, công ty sẽ gặp khó khăn trong việc sử dụng tài sản của mình làm tài sản thế chấp cho các khoản mua mới. Nếu giá tài sản số tiếp tục giảm, họ thậm chí có thể buộc phải bán lượng tài sản đang nắm giữ.
Trong một báo cáo nghiên cứu, Kendrick giải thích rằng mNAV của một số công ty DAT lớn đã giảm xuống dưới tỷ lệ quan trọng 1-1 này. Điều này có thể dẫn đến nhu cầu ngắn hạn đối với các loại tiền mã hóa như Ethereum (ETH) và Solana (SOL) suy yếu.
Kendrick dự đoán xu hướng này cuối cùng sẽ dẫn đến sự xáo trộn trên thị trường trong dài hạn. Ông tin rằng các công ty yếu hơn, thiếu vốn sẽ phải đối mặt với áp lực thị trường. Thị trường sẽ buộc họ rời khỏi cuộc chơi, chỉ còn lại các công ty DAT lớn như Strategy và Bitmine tồn tại.
Ông bổ sung rằng các công ty DAT tập trung vào ETH đang có vị thế thuận lợi hơn so với các công ty nắm giữ SOL. Lợi thế này đến từ quy mô tài sản của họ.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.
Bạn cũng có thể thích
Kỳ vọng Fed tăng lãi suất gia tăng gây ra làn sóng bán tháo trái phiếu Mỹ! Trái phiếu Nhật cũng giảm, lợi suất kỳ hạn 10 năm tiến gần 2,8%
Do dữ liệu CPI của Mỹ trong tháng 10 cao hơn dự kiến khiến thị trường tăng đặt cược vào việc Fed có thể cần thực hiện các hành động tăng lãi suất mạnh mẽ hơn, trái phiếu chính phủ Mỹ đã bị bán tháo vào thứ Ba, và trái phiếu chính phủ Nhật Bản vào thứ Tư cũng giảm theo thị trường trái phiếu Mỹ qua đêm.
Lạm phát ở Mỹ "vẫn nóng"! Goldman Sachs tiên phong thay đổi quan điểm: chu kỳ tăng lãi suất của Fed chưa kết thúc, có thể tăng thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 3 năm sau.
Dữ liệu CPI tháng 10 của Mỹ cao hơn kỳ vọng được công bố vào thứ Ba đã thúc đẩy Goldman Sachs điều chỉnh dự báo trước đó rằng chu kỳ tăng lãi suất hiện tại của Fed sẽ kết thúc vào tháng 12. Gã khổng lồ tài chính phố Wall này hiện dự đoán Fed sẽ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 3 năm sau.
Sợ hãi là phe bán khống lớn nhất! Morgan Stanley hô hào mua vào đáy ngành bán dẫn: thiếu đất thiếu điện không phải vấn đề, các dự án đã phê duyệt đều không đáp ứng đủ nhu cầu
Morgan Stanley cho rằng ngành bán dẫn gần đây bị bán tháo quá mức, rủi ro lớn nhất đến từ sự hoảng loạn của thị trường chứ không phải các yếu tố cơ bản. Nhờ nhu cầu về cơ sở hạ tầng AI thúc đẩy, các đơn hàng ở hạ nguồn tiếp tục tăng tốc, nguồn cung bán dẫn vẫn là nút thắt chính, và sự hạn chế do LPS lại giúp tăng trưởng ổn định hơn. Ngành này có thể dao động hoặc biến động trong ngắn hạn, hiện đã tiệm cận đáy và được đánh giá tích cực cho các lĩnh vực tính toán và lưu trữ.
Đơn đặt hàng sức mạnh tính toán bùng nổ, tại sao “giao dịch AI” lại thoái trào? JPMorgan tiết lộ thời gian chênh lệch giữa đầu t ư AI và hiệu quả sản xuất
Nhóm nghiên cứu kinh tế toàn cầu của JPMorgan, dẫn đầu bởi Joseph Lupton, đã chỉ ra trong nghiên cứu ngày 10 tháng 11 rằng gần đây sự cải thiện năng suất lao động chủ yếu đến từ việc gia tăng vốn và nâng cao cường độ sử dụng các yếu tố sản xuất. Lợi ích hiệu quả rộng rãi do AI mang lại thông qua tái cấu trúc quy trình, tích hợp dữ liệu và điều chỉnh tổ chức vẫn cần thời gian để hiện thực hóa. Điều này có nghĩa là đơn đặt hàng chip, máy chủ và thiết bị điện có thể tăng trưởng trước, trong khi lợi tức đầu tư liên tục của các nhà vận hành tính toán và người dùng cuối cùng chưa chắc xuất hiện đồng thời.
Giá tiền điện tử
Thêm
