Các yếu tố vĩ mô bị bỏ qua có th ể kích hoạt đợt giảm mạnh của bitcoin xuống dưới 100,000 USD vào tháng 9, K33 cảnh báo
Theo K33, tháng 9 vốn là tháng yếu nhất trong lịch sử của bitcoin, với các rủi ro vĩ mô mới xuất phát từ thuế quan và dữ liệu kinh tế Hoa Kỳ đe dọa gây áp lực giảm giá. Đòn bẩy cao trong các hợp đồng tương lai perpetual cũng khiến BTC dễ bị thanh lý mạnh, với các mức hỗ trợ quan trọng gần $101k và $94k, theo Trưởng bộ phận Nghiên cứu Vetle Lunde cho biết.
Bitcoin bước vào tháng 9 với nền tảng không ổn định khi các nhà giao dịch cân nhắc sự trở lại của áp lực thuế quan, dữ liệu kinh tế Mỹ sắp tới và xu hướng lịch sử thường yếu kém trong tháng này, theo K33.
Các yếu tố vĩ mô bị bỏ qua có thể khiến thị trường thoát khỏi trạng thái "tê liệt thoải mái" gần mức cao kỷ lục, kích hoạt một đợt áp lực bán mới có thể kéo đồng tiền mã hóa hàng đầu xuống dưới mốc sáu con số, Trưởng bộ phận Nghiên cứu của công ty nghiên cứu và môi giới tiền mã hóa, Vetle Lunde, cho biết trong một báo cáo mới.
Kể từ năm 2011, tháng 9 là tháng duy nhất mang lại lợi nhuận trung bình âm cho bitcoin, ở mức –4,6%. Mặc dù Lunde cảnh báo không nên chỉ dựa vào tính mùa vụ, ông lưu ý rằng các trở ngại vĩ mô mới càng củng cố cho quan điểm giảm giá. Các mức thuế rộng rãi được tái áp dụng vào đầu tháng 8 vẫn còn hiệu lực mặc dù một tòa phúc thẩm liên bang đã phán quyết chúng là bất hợp pháp, với việc thực thi bị trì hoãn đến giữa tháng 10.
"Sớm thôi, rất sớm, tác động của các mức thuế này sẽ bắt đầu xuất hiện rõ ràng trong các dữ liệu kinh tế Mỹ được công bố," Lunde viết, nhấn mạnh các đợt công bố PPI và CPI vào giữa tháng 9 như những yếu tố tiềm năng kích hoạt biến động giá giảm.
Lunde, người đã chuyển một phần tài sản BTC cá nhân sang tiền mặt vào tháng 8, cho biết ông vẫn thận trọng mặc dù đã có sự điều chỉnh nhẹ. Ông chỉ ra đợt bán tháo do thuế quan trong quý đầu tiên như một lời nhắc nhở rằng các nhà giao dịch có thể nhanh chóng nhấn nút bán khi lo ngại vĩ mô xuất hiện. Với cả cổ phiếu và bitcoin đều đang dao động gần mức cao kỷ lục, nguy cơ điều chỉnh giá đột ngột vẫn ở mức cao, ông nói.
Bên cạnh thuế quan, đòn bẩy trên thị trường phái sinh tiền mã hóa cũng phát tín hiệu cảnh báo, Lunde lưu ý. Lãi suất mở trên các hợp đồng perpetual bitcoin đã đạt mức cao nhất trong năm, trong khi tỷ lệ tài trợ dao động thất thường giữa âm và trung tính. Lunde cảnh báo rằng cấu trúc này khiến bitcoin "đặc biệt dễ bị squeeze theo cả hai chiều", với khả năng giảm giá cao hơn nếu dữ liệu vĩ mô gây thất vọng. Ông gợi ý các mức vào hấp dẫn có thể xuất hiện tại các vùng hỗ trợ quanh $101,000 và $94,000.
Dù đang giữ vị thế phòng thủ, Lunde nhấn mạnh rằng luận điểm dài hạn của bitcoin vẫn vững chắc. Các chính sách tài khóa mở rộng, khả năng Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất, và thậm chí việc đưa tiền mã hóa vào các kế hoạch hưu trí 401(k) có thể thổi bùng lại nhu cầu.
"Về lâu dài, honey badger không quan tâm đến hỗn loạn toàn cầu và điều kiện thương mại toàn cầu bị thắt chặt," ông nói, đồng thời cho biết sẽ tái đầu tư số tiền mặt đang để bên lề vào cuối tháng 9 sau khi thị trường đã tiêu hóa tác động của các mức thuế.
Bitcoin hiện đang giao dịch ở mức $111,394, theo trang giá BTC của The Block. Giá đã tăng 2,1% trong 24 giờ qua, nhưng vẫn giảm 10,5% so với mức cao nhất mọi thời đại khoảng $124,500 được thiết lập vào ngày 14 tháng 8.
Dòng vốn ETF rút ra, vàng lập kỷ lục mới và sự tham gia CME giảm tạo tiền đề cho biến động tháng 9
Ở phần khác của báo cáo, Lunde nhấn mạnh rằng tháng 8 đánh dấu tháng tệ thứ hai về dòng vốn của các sản phẩm giao dịch bitcoin kể từ khi các spot ETF Mỹ ra mắt, với 15,399 BTC bị rút ròng. Các dòng vốn ETF này vẫn có mối tương quan chặt chẽ với hướng giá, mặc dù mối tương quan năm 2025 đã giảm khi các thương vụ mua lại của công ty kho bạc và sự luân chuyển của các OG whale tạo ra động lực cung mới, ông lưu ý.
Trong khi đó, vàng đã tăng lên mức cao kỷ lục, với các ngân hàng trung ương hiện nắm giữ nhiều kim loại quý này hơn trái phiếu Kho bạc Mỹ lần đầu tiên kể từ năm 1996. Tuy nhiên, bất chấp biệt danh "vàng kỹ thuật số", bitcoin vẫn phần lớn không có tương quan với vàng, cho thấy hành vi phòng hộ khác biệt của nó, theo báo cáo.
Hơn nữa, sau khi hợp đồng tương lai CME BTC đáo hạn vào tháng 8, premium đã tăng so với ETH, nhưng sự tham gia của nhà giao dịch đã giảm xuống mức thấp lịch sử, trong khi ETF đòn bẩy dài BITX ghi nhận mức tiếp xúc tương đương BTC nhỏ nhất trong hơn một năm.
Kết hợp lại, các dòng vốn và sự thay đổi vị thế này cho thấy một thị trường sẵn sàng cho biến động khi các yếu tố vĩ mô của tháng 9 đang đến gần, Lunde cho biết.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.
Bạn cũng có thể thích
Lạm phát ở Mỹ "vẫn nóng"! Goldman Sachs tiên phong thay đổi quan điểm: chu kỳ tăng lãi suất của Fed chưa kết thúc, có thể tăng thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 3 năm sau.
Dữ liệu CPI tháng 10 của Mỹ cao hơn kỳ vọng được công bố vào thứ Ba đã thúc đẩy Goldman Sachs điều chỉnh dự báo trước đó rằng chu kỳ tăng lãi suất hiện tại của Fed sẽ kết thúc vào tháng 12. Gã khổng lồ tài chính phố Wall này hiện dự đoán Fed sẽ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 3 năm sau.
Sợ hãi là phe bán khống lớn nhất! Morgan Stanley hô hào mua vào đáy ngành bán dẫn: thiếu đất thiếu điện không phải vấn đề, các dự án đã phê duyệt đều không đáp ứng đủ nhu cầu
Morgan Stanley cho rằng ngành bán dẫn gần đây bị bán tháo quá mức, rủi ro lớn nhất đến từ sự hoảng loạn của thị trường chứ không phải các yếu tố cơ bản. Nhờ nhu cầu về cơ sở hạ tầng AI thúc đẩy, các đơn hàng ở hạ nguồn tiếp tục tăng tốc, nguồn cung bán dẫn vẫn là nút thắt chính, và sự hạn chế do LPS lại giúp tăng trưởng ổn định hơn. Ngành này có thể dao động hoặc biến động trong ngắn hạn, hiện đã tiệm cận đáy và được đánh giá tích cực cho các lĩnh vực tính toán và lưu trữ.
Đơn đặt hàng sức mạnh tính toán bùng nổ, tại sao “giao dịch AI” lại thoái trào? JPMorgan tiết lộ thời gian chênh lệch giữa đầu tư AI và hiệu quả sản xuất
Nhóm nghiên cứu kinh tế toàn cầu của JPMorgan, dẫn đầu bởi Joseph Lupton, đã chỉ ra trong nghiên cứu ngày 10 tháng 11 rằng gần đây sự cải thiện năng suất lao động chủ yếu đến từ việc gia tăng vốn và nâng cao cường độ sử dụng các yếu tố sản xuất. Lợi ích hiệu quả rộng rãi do AI mang lại thông qua tái cấu trúc quy trình, tích hợp dữ liệu và điều chỉnh tổ chức vẫn cần thời gian để hiện thực hóa. Điều này có nghĩa là đơn đặt hàng chip, máy chủ và thiết bị điện có thể tăng trưởng trước, trong khi lợi tức đầu tư liên tục của các nhà vận hành tính toán và người dùng cuối cùng chưa chắc xuất hiện đồng thời.
Đầu tư AI bước vào "thung lũng ảo vọng", 18 tháng tới sẽ là thử thách sống còn!
Goldman Sachs cho rằng, chu kỳ đầu tư AI hiện đang ở "vực thẳm của sự vỡ mộng", nhưng đây không phải là lần đầu tiên. Mâu thuẫn cốt lõi nằm ở chỗ: mô hình kinh doanh của các nhà cung cấp điện toán đám mây mới phụ thuộc rất nhiều vào lợi suất chi tiêu AI của khách hàng cuối, trong khi hiện tại "hầu như không có công ty nào có thể quy lợi nhuận trực tiếp cho AI". Nhà sáng lập Social Capital, Palihapitiya, đã xác định rõ cửa sổ then chốt 18 tháng, khi đó thị trường sẽ hoàn tất việc thanh lọc các mô hình kinh doanh AI bền vững và không bền vững.
Giá tiền điện tử
Thêm
